“马其诺防线”无声告破

　　拖累指数2.17点

　　农业银行7月15日登陆A股，尽管市场对该股分歧很大，预测其上市就将破发的言论甚多，但由于上市时启动了“绿鞋机制”，因而在发行价2.68元附近始终有数亿股的买单护盘，该股也一直顽强守住2.68元的发行价，被市场称之为“马其诺防线”。

　　“绿鞋机制”的确在农业银行上市之初起到了强大的护盘作用，尽管事后公告显示保荐机构其实并未动用资金在二级市场上直接护盘，但发行价仍得到了神秘资金的维护。从上市第三个交易日起，农业银行开始上涨，一度涨到了2.88元。然而，随着“绿鞋机制”的到期，突然失去了上涨动力。股价也开始逐级回落到2.68元附近，从8月10日起，连续27个交易日考验发行价，股价勉力在此价格支撑，且每个交易日的波动幅度不超过3分钱，走势犹如织布机。

　　昨日农行却没有能继续保住发行价。早盘还一度上涨一分钱，但10点07分，该股突然遭到大量的抛单，数千万股的护盘资金瞬间被击溃，10点08分跌破发行价，随后跌到了最低2.61元，虽然有所回升，但最终仍跌破发行价，收于2.63元，跌幅1.87%。值得注意的是，农业银行昨日直接拖累指数2.17点，对指数的拖累位居前四。

　　破发后走势将复制谁

　　是否不破不立？

　　农业银行上市之后一直勉力支撑发行价，对于普通的投资者而言，该股在二级市场上几乎无任何的交易价值可言。不少投资者甚至暗暗期待农行的破发，股谚云“不破不立”。而随着昨日破发，该股将会如何演绎呢？

　　国都证券张郁峰认为，农行破发对大盘长期趋势影响不大，短期对市场人气产生影响。但后期会对市场产生正面影响，因为市场决定价值，再探底后会有反弹。东海证券银行业分析师李文表示，农行破发本身没有任何特殊含义，而近期在香港上市的银行股出现较大差价，更值得关注。李文指出，农行的AH股价差一度接近30%，类似的还有招商银行等，A股倒挂H股的问题更值得关注。国内知名私募常士杉甚至表示，农行破发对A股市场来说是重大利好消息，后市各板块均有机会，投资者可中等仓位入场。

　　实际上，A股的超级大盘股全部在上市后有过破发的经历，中国银行、中国石油、建设银行、中国石化上市后均先后破发。从上市到破发的走势来看，农业银行和建设银行的走势类似，但从基本面来看，农业银行估值较低，后市下跌空间不大，分析人士认为，农业银行破发后复制中国石化的可能性更大。