最近两个交易日期现走势较弱，可以理解为多个利空因素集中爆发，比如加息问题，房地产调控问题，创业板估值较高存在风险。我们认为，空头之所以选择在近期大有表现，我们认为是因为多头的节前避险情绪较重，导致了其兵败如山倒。第一，自从8月份的CPI数据出来之后，市场热议的就是加息问题。劳动节期间，5月2日，央行宣布年内第三次上调存款准备金率。5月4日，节后的第一个交易日，期指合约跳空低开，俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳，多头的顾忌也合乎情理。第二，最近央行货币政策委员会一位委员在达沃斯论坛上提到上调存款利率，更加提高了多头的警惕情绪。如果实行非对称加息，只上调存款利率而不上调贷款利率的话，将压制银行业的利润，这一因素对银行股再度形成打压。银行业监管增加“拨贷比”的问题，已经使其短期内难以聚集上涨动能。第三，节前减仓成为市场的主流，之前的两次长假劳动节和端午节，期指市场减仓也较为积极，我们认为，没有成交量配合的话，在交投意愿降低的情况下，期现上涨动能不足。但是，我们仍然不怀疑中期向上的趋势。从技术上来看，我们之前提到，对于9月合约来说，倘若不能守住本轮反弹的重要生命线30日均线，节前形势或将转空，昨日盘面也体现了这一点。操作方面，长假来临之前，做多意愿或将降低，日内逢反抽可以短线做空。