随着中小盘股的估值渐入“云端”，市场将越来越多的厚望寄于基金在三季度反扑拉抬大盘蓝筹股，不过，在连续两月时间持续加仓后，基金仓位已直逼历史高位，手中的存量资金或已有限，这也使得公募基金拉抬大盘蓝筹行情的愿景实现难度加大。

　　基金8月份增仓幅度为今年以来的最高，基金公司二季报显示，6月底偏股型基金的平均仓位还仅为72%，近2个月，偏股型基金仓位疯狂上拉了8个百分点。

　　根据券商的仓位监测报告，目前，偏股型基金已在80%左右，其中股票型基金的平均仓位已超过85%，相当一部分股票型基金的仓位在90%以上。

　　仓位高企，意味着公募基金存量资金不足。据中金公司最新测算，目前基金的存量资金仅为500亿~600亿元的规模。

　　短期流动性趋势尚好

　　仅靠这500亿~600亿元的存量资金，业内人士分析称，市场将难以借基金之力实现市场趋势性的上涨行情，更多的是带来市场结构调整的机会。

　　不过，虽然从基金公司目前的境地来看，拉抬大盘的实力已经不如三季度初，但券商、保险等其他机构投资者的资金量仍然让后市充满悬念。

　　对流动性问题，安信证券宏观经济学家高善文判断称，短期内流动性趋势向好，流动性平衡从2010年上半年的偏紧局面转入阶段性宽松格局的拐点已现。基于此判断，安信证券增强了旗下“安信理财3号”的发行力度，力图把握住下半年合适的入市时机。

　　而根据中金公司测算，接下来四周市场资金净供应量分别为11.25 亿元、-170.85 亿元、17.04 亿元和-65.54亿元，资金供给目前持续好转。

　　政策不确定最为纠结

　　除资金面的问题外，市场纠结的根本还是政策的不确定性。

　　“今年最为纠结的是政策的不确定性，政府也是在众多两难中进行较为复杂的政策抉择，如地产行业和就业等等，这种不确定性也成为股市最大的风险。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛指出。

　　“现在大家的迷茫是因为缺乏市场的指引，‘十二五’规划即将在四季度逐渐清晰，也会让我们找到更多的线索。我们对今明两年交界时期的市场机会还是比较期待的。”冀洪涛认为，今年股市会在经济转型的过程中震荡不断，正是因为宏观经济的不确定，并且这种不上不下的状况将持续下去。

　　基于以上的分析，冀洪涛表示对市场中长期的看好观点，并认为投资者在短期内保持中性的观望态度。他分析称，大家之所以对目前的行情感到迷茫，是源于市场对之前超跌的修复后，投资者对转型方向的迷茫。但是，从企业微观调研的情况来看，经营情况和预期都比较好，不应对经济过度悲观。