5次上冲无功而返

　　周二两市小幅高开后，在金融股的带领下一度快速拉升，沪指一度收复2700点关口，但地产板块未能继续上涨，反而出现集体回调，使得金融板块的上涨无功而返，纷纷回落，2700点得而复失。从技术角度看，2700点一线仍是强压力区，堆积了大量的筹码，半年线也已运行至该位置附近。目前市场对这个位置已进行5次攻击，但都没有成功。

　　信达证券策略分析师黄祥斌认为，“由于政策转向的预期减缓和加息短期内难度大，使得目前股指在2700点出现了围而不攻的局面。”他分析认为，8月份的经济数据已经公布，工业增加值连续反弹，M2环比增速也出现了反弹，说明目前经济运行不错。而在半个月前，市场还曾预期经济形势不容乐观，可能会出现政策转向，而资本市场将在四季度才会出现好转。但从目前情况来看，在经济形势不错的情况下，政策转向的预期将减缓。

　　另一方面，CPI增幅达到3.5%使得加息的预期增强，但实际上，3.5%中，有1.7%是翘尾因素，有1.8%是新增加的。从目前的情况来看，供给压力并不大，CPI年内控制在3%没有问题。而如果加息，一方面将会降低银行业的利润，另一方面将提升中美、中日利率息差，从而导致热钱流入。其实从M2增长来看，热钱已经开始流入。因此短期内加息的概率不大。

　　而从IPO发行进程来看，预计四季度将是大盘新股的集中发行阶段。由于大盘新股可能启动IPO的时间周期出现在创业板首批解禁和中小板、主板公司全流通解禁的交织阶段，因此其对A股股价的冲击不可避免，尤其对中小市值风险品种的冲击更大。如果未来大盘股IPO不断，资金压力将会显现。加上目前节日效应及经济层面的不确定性与技术面的制约因素，共同构成了最近大盘数次攻击2700点均无功而返的缘由。

　　相对于黄祥斌的谨慎，英大证券研究所所长李大霄则认为，“从目前股指的运行状况来看，已经处于准备向上攻的态势了。”他分析认为，目前股指震荡偏强，已经出现了小牛市，主力也已经向2700点发动了四五次的攻击了。从分类指数来看，上攻的迹象非常明显，特别是一些小股票的表现比较抢眼 。目前小股票做先锋，中型股票做中坚，大股票则做坚实的后卫，市场正通过这三方的配合来形成向上攻击的态势。

　　继续向上概率仍大

　　从周二盘面表现看，房地产股并没有延续周一的上涨，还引发了钢铁、水泥、煤炭板块的小幅下跌拖累指数。对此，黄祥斌认为，二八转换没能成功。房地产政策调控的连续性将在整个下半年压制房地产股价上涨，因而房地产股不可能走出一段稳定上涨的行情，只能是局部的短期的超跌反弹，同时房地产股也将继续影响其密切相关的行业，如钢铁、水泥、煤炭等权重板块，所以今年下半年市场二八转换是不太现实的。“目前权重股整体仍存在做空的动能，房地产调控的预期依然存在，而银行存在拨备预期等不利影响，因此银行、地产等板块难以启动。目前市场热点依然是抗通胀和新兴产业，但这些热点本身也正酝酿着一些风险。预计短期市场仍将维持震荡的格局。”

　　李大霄则认为，8月宏观数据尘埃落定，加息预期有所降温，多方将继续蓄势伺机攻克2700点，可积极把握板块轮动机会。目前由于权重股并未处于高位，有估值支撑，且股价处于未动的状态，只要融资量不打破目前的平衡，权重股也将会积蓄出一定的上行力量。我所说的小股票是一些有资产重组、资产注入预期的股票，中型股是一些成长型股票，大型股则是蓝筹股，这些股票相互配合，按照先后秩序积蓄力量发动冲击。“目前市场向上的概率较大，随着时间的推移，将会对多头有利，而未来上市公司业绩的进一步提升，也将为股指上行提供坚实的基础。”