本刊记者 王熙上

　　即将登陆中小板的宁波圣莱达电器股份有限公司(下称“圣莱达”)是国内水加热生活电器细分市场的龙头企业，占据全球温控器市场10%以上的份额。凭借自主知识产权的核心技术，ODM的经营模式，以及自主生产温控器的成本优势，圣莱达(002473)的综合毛利率领先同行业上市公司，高达34%。

　　圣莱达所处行业的景气度上升保证了其高成长的可持续性，公司的市场份额将进一步得到提升。一旦募投项目顺利建成达产，圣莱达不仅将解决产能瓶颈，高端产品“极速开水机”目前尚无直接竞争者，有望给公司带来新的利润增长点。

　　技术优势+自主配套能力=持续高毛利

　　温控器作为电热水壶的核心部件，有较高的知识产权壁垒，圣莱达已成功打破国外厂商的技术垄断，成为国内唯一一家掌握自主知识产权和核心技术的民族企业，市场份额位于全球第三。圣莱达的360度旋转式温控器产能已达到1200万套，稳居国内第一。

　　为了能够及时准确的把握行业技术发展趋势，圣莱达每年在研发投入的专项费用不少于销售收入的4%，并于2008年9月被认定为高新技术企业。截止目前，公司累计获得51项已授权专利，其中发明专利2项，17项专利正在申请。圣莱达还成为STRIX公司全球专利的唯一共享者，并和OTTER公司成为技术合作伙伴。

　　圣莱达以自主知识产权的温控器为切入点进入下游整机领域，依靠核心零部件研发和配套能力，在下游电热水壶市场也取得了良好发展。圣莱达电热水壶产品几乎全部装配自主品牌温控器，并采用ODM定制模式，销售给国内外知名品牌商。圣莱达的战略客户包括美的、苏泊尔、格兰仕、三洋等众多知名厂商。作为国内最大的温控器生产商，圣莱达对下游整机商的议价能力较高，可以转移一部分成本压力。

　　拥有多项自主知识产权的核心技术，ODM的经营模式，以及强大的自主配套能力，这三大优势使得圣莱达的毛利率远高于同行业上市公司水平，其温控器和电热水壶毛利率分别达31.28%和26.64%。2007年-2009年度，圣莱达的综合毛利率分别为28.13%、29.64%、34.22%，处于较高水平并呈逐年上升趋势。

　　行业增长空间巨大 抢占市场份额

　　从国内，国际的形势来看，电水壶行业由于健康、快捷的饮水理念，未来仍将保持快速增长，行业未来市场空间依然较大。全球最大的电热水壶消费市场在欧洲，例如英、法、德的普及率在95%以上、俄罗斯也在50%以上。在我国，电热水壶仅有15%左右的家庭拥有量，仍有很大的新置需求，有望成为增长最快的市场。

　　2009-2014年全球电热水壶市场需求将保持20%以上的年均增长率，中国的增长率约为30%。此外，电热水壶寿命仅有1.5-2年，更新换代需求也有很大空间。到2014年，全球电热水壶产品需求总量将突破2.3亿只。

　　目前全球90%以上的电热水壶在中国生产，充分受益国际产能的战略转移，圣莱达以3.4%的出口份额成功跻身中高端电热水壶出口企业四强，ODM份额还将进一步提升。温控器的需求量与电热水壶相同，未来几年的增长将非常可观，这对扩大圣莱达市场份额十分有力。

　　募投项目贡献新的利润增长点

　　圣莱达此次紧紧围绕主业经营，募集资金拟投向高精度钛镍合金记忆式温控器自动化生产线技改扩产项目、水加热智能生活电器扩产项目和研究开发中心建设项目三个项目，总投资1.95亿元。募投项目建成达产后，公司将具备年产2700万套温控器、600万套电热水壶的生产能力，产能紧张的局面将得到有效缓解。

　　募投项目拟建设的高端产品——“极速开水机”，目前还没有直接竞争者。圣莱达拟新增年产10万台极速开水机，有望成为公司新的利润增长点。