新华社发出警告：负利率严重往往诱发房价猛涨
　　1万元存银行1年要缩水125块
　　新华社发出警告：负利率严重往往诱发房价猛涨
　　据新华社电 国家统计局公布的最新数据显示，8月份我国CPI(居民消费价格指数)同比上涨3.5%，创22个月来新高。与此同时，银行一年期存款利率维持在2.25%，年初以来形成的居民银行存款利率为负的局面进一步固化，存款负利率困局亟待破解。
　　存款负利率格局进一步形成
　　数据显示，我国CPI同比涨幅自去年底以来持续走高，在今年2月份达到2.7%的高点，超过了2.25%的一年期存款利率，居民实际存款利率也由正转负。而根据最新公布的数据，当前物价水平不但超过了2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且首次超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负，负利率格局进一步形成。
　　存款负利率给储户带来的影响显而易见。7月份当CPI同比涨幅达到3.3%后，城镇居民一年期存款实际贬值首次超过1%，达到1.05%，8月份CPI同比涨幅再创新高，居民一年期定期存款实际贬值达到1.25%。这意味着长期下来，居民手中的一万元存款，一年后实际缩水超过125元。
　　我国百姓对负利率并不陌生，在改革开放以来的很多年份里，居民存款利率都出现过负值。经济学家认为，当物价水平维持一定程度的温和上涨，只要政府维持低利率政策，实际存款利率为负的可能性很大。
　　持续负利率诱发房价疯涨
　　除了导致存款缩水外，如果存款负利率进一步扩大，则直接导致我国居民对自身财富的重新配置行为，助推社会通胀预期，并令投资行为发生扭曲。一方面，通胀预期会快速抬头，另一方面，鼓励居民财富进入楼市等资产价格市场的信号会得到强化，最终不利于当前经济调控。
　　有研究发现，正是在上一次持续负利率状态下，资产价格出现了大幅飙升。根据中国社科院金融所尹中立的观察，当2007年出现了物价快速上涨、负利率变得较为严重之后，中国房地产市场恰好迎来价格猛涨时期。尹中立指出，从2007年的情况看，当CPI超过5%以后，老百姓对负利率的担忧与日俱增，投资者的情绪开始变得十分敏感，于是出现恐慌性购买资产的行为。
　　2007年的居民消费物价指数从7月份超过5%的关键点，之后高点在8月份达到6.5%，与之相对，我国股市在这两个月间分别大涨17%和16.7%，房价也出现飙升。当时市场流行的一句口号是跑不过刘翔，但必须跑过CPI，老百姓对存款负利率的担忧溢于言表。尹中立说。
　　此外专家也指出，如果存款利率较低，将导致银行存贷息差过高，会进一步释放银行的放贷冲动，也不利于经济结构的调整。
　　不过，专家指出，当前对负利率问题不必过分担忧。尽管负利率状态已经持续数月，但考虑到未来通胀即将见顶后平稳回落，负利率进一步加剧的可能性不大。交通银行(601328)金融研究中心分析师鄂永健说。
　　负利率困局凸显政策两难
　　针对持续出现的负利率现象，市场诱发政策变化的传言，有关存款利率上浮的争议也变得炙热起来。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在上周的一个论坛上建议，基于CPI上涨的压力，可乘机推出存款利率浮动机制。央行沈阳分行行长盛松成近日在接受媒体访谈时建议国家加快利率市场化进程，并争取允许东北率先开展存款利率上浮试点。
　　交通银行首席经济学家连平认为，在经济未能完全复苏之际，贷款利率上调的可能性不大。此外，考虑到提高存款利率将显著压缩银行利润，减少税收，因此决策者对此顾虑重重。
　　新近公布的银行半年报显示，上市银行利息净收入占营业收入的比例基本在75%以上。其中中国银行(601988)利息净收入占营业收入的比例达到76%。工商银行(601398)这一比例则达到79%。
　　专家指出，当前我国面临的负利率困局，其实是目前宏观调控诸多两难的具体体现。低利率虽然可以降低企业融资成本，但由此出现的负利率却又强化着居民的通胀预期;高额利差虽然能为银行放贷带来积极性，但却又有投放失度、结构失调之虞。如何走出负利率困局，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，着实考验着调控部门的智慧。)（.扬.子.晚.报）

　　多家银行叫停曲线买房个贷
　　巧借抵押消费贷款曲线松绑三套房贷 多家银行叫停曲线买房个贷
　　叶国靖
　　一种悄然盛行的曲线买房融资道路--抵押消费贷款，已于近期在上海被多家银行叫停。这意味着，第三套房贷的水龙头再度关紧。
　　昨日，凯盛经略、德佑地产等上海市按揭交易服务机构向《第一财经日报》记者表示，大约就在上周，工行上海分行等多家银行纷纷叫停持证抵押的消费贷款用于购买房屋的业务。
　　曲线买房
　　8月份，上海古北板块的一家知名中介成交了一宗曲线松绑三套房贷的单子：台湾客户马先生一次性购进了两套豪宅古北国际花园中区的两房物业，且全是全款付清。在交易过程中，马先生坦言：之前他也是把手中持有的其他无贷款的房屋做了持证抵押，然后再用申请到的贷款来全款付清现在所购第三套的房屋款。
　　这种财技，在中介机构被称为无贷款物业持证抵押。即买房人可以将名下无贷款记录的第二套物业，借道银行的抵押消费贷款产品，曲线松绑第三套房贷停贷政策。
　　汉宇地产运营总经理王煜表示，8月以来，上海市中心买卖成交活跃，成交标的多集中在千万以上的物业。其中的买卖方式之一是：部分高端客户手中持有的物业往往至少有一套以上的物业无贷款，而拿已经持有的无贷款物业持证抵押，甚至可以贷款七成。
　　这样，在市场供应放大后，就有足够的资金入市。
　　据第一财经日报记者的调查，贷款人一般可以获得抵押物价值五成左右、最多七成的贷款额度。贷款期限最多为20年。各家银行的利率不完全一致，一般是基准利率的1.1倍；如果房屋及贷款人资质甚好，可以享受基准利率。
　　纷纷叫停
　　昨日傍晚，德佑地产研究部经理蒋旭在接受本报记者电话采访时表示，大约在9月8日，公司方面得到工行上海方面的口头通知，抵押消费贷款用于购房的业务全面暂停受理。
　　昨日，中国工商银行的客户服务热线95588的工作人员在电话里解释：抵押消费贷款用于购房的业务，其实际情况需要咨询相关业务经理。
　　中国建设银行的客户服务热线95533给出的解释是：8月11日起，建行上海分行已经暂停第三套房贷业务。
　　致电中国银行的客户热线95566，得到的回答是，该行不能办理用已经持有的无贷款物业持证抵押再买房。第三套房贷业务已经暂停。
　　严控贷款用途
　　抵押贷款必须明确钱款的用途--不能用于购房。昨日下午，凯盛经略副总经理赵炜在接受本报记者采访时表示，这是目前抵押贷款方式不得进行第三套房贷的主要解释。
　　显然，这打乱了许多人的资金计划。上海中原物业代理有限公司一位高层透露，最近一段时间，上海核心区域的一些客户把自己名下的无贷款物业拿到银行去做持证抵押的消费贷款，这种情况并不少见。
　　赵炜分析到，在暂停发放购买第三套及以上住房贷款之后，上海市公积金管理中心为了整顿公积金装修贷款业务的工作秩序，公积金装修贷款也已经全面叫停。对于这一贷款何时恢复办理，目前尚无时间表。楼市的假性回暖，可能促使政府再次通过信贷等政策调控楼市。
　　汉宇地产市场部副总经理孙文勤表示：三套房贷款虽然有些银行可以用各种形式打擦边球，但考虑到偏高的利率和调控政策继续强力执行，如果以短期投资投机为目的炒卖三套房，风险还是比较大的。

　　房地产二次调控短期内几无可能
　　翟宇
　　第一财经日报文章分析，当9月第一周各大城市的楼市成交数据陆续公布、量价齐升之声不绝于耳的时候，随之而来的是楼市又将迎来第二轮调控的猜测甚至呼声。
　　自4月中旬国家出台史上最严厉调控政策--新国十条以来，关于第二轮调控再来的猜测，这已经是第二次了。7月初，因媒体爆出部分城市未收紧第二、三套房的房贷政策，引发了市场关于二次调控的呼声，但之后几大部委陆续表态，政策仍将从紧，同时否认了二次调控的说法。
　　此番关于二次调控重来的猜测，是市场外部环境发生了一些新变化：中国经济二次探底的可能性逐渐消除，且面临通胀压力，尤其是市场成交量的回升，让部分市场人士认为，楼市极有可能重回上涨通道，因此引发二次调控即将来临的猜测。
　　事实上，今年的楼市调控政策自4月中旬正式发布，至今不过4个月有余，其中有至少3个月的时间市场都在消化政策的影响。自8月底开始的成交量回升，除了有部分开发商加大推盘量的因素，更重要的也是，市场已基本上消化了之前的政策，因此成交量出现回升。房价目前实际上仍在调整过程中。这意味着调控政策才刚刚开始发挥作用。
　　因此，当政策还在发挥作用时，就开始妄言二次调控，或言之过早。
　　更重要的是，此前出台的一系列政策，还有诸多尚未落实并执行。其中最重要的，是事关楼市未来供应量的土地出让计划，在今年前三个季度即将结束时，还有大量城市尤其是房价上涨最快的一线城市，都只完成了不足50%的供地计划。而且，对供地计划无法完成如何监管和处罚，目前并没有明确的说法。
　　今年因楼市调控造成不少开发商都已调低了开工数量，一旦政府供地也出现减少，明年楼市又将面临供应短缺的问题，可能导致市场再次出现不健康的上涨。
　　此外，各地的保障房建设速度虽然都在加快，但距离各地年初所承诺的目标仍有差距，部分地区甚至是刚刚起步，保障房的规模仍无法对商品房市场发挥平衡及分流的作用。
　　目前对楼市而言，最重要的还是把已出台的政策严格并真正执行到位。所谓的二次调控，或许会以地方出台的调控细则为主，而国家层面的调控政策短期内再出台的可能性并不大。如果金九银十期间楼市成交量大幅回升，且出现房价上涨情况，在国家尚未对楼市调控松口的情况下，一些地方可能就会出台一些对应措施，防止房价过快上涨。
　　虽然4月份出台的调控政策被称为史上最严厉调控，但国家手里也并非再无牌可出。预售资金的严格监管以及持续吹风的房产税，都对市场心理有明显震慑作用。此外，在宏观经济面临通胀的压力下，随时有可能兑现的加息预期，也成为影响楼市的重要因素。
　　这一切都还悬在开发商头顶，因此当市场参与各方对现在的调控政策仍有所忌惮之时，国家也没有必要出台二次调控政策。但如果各地任由金九银十期间楼市热度持续，那么明年初的楼市上涨压力将更大，届时就不排除第二轮调控的可能了。