疯狂的锂电池！

　　7月以来，锂电池概念板块数十只股票的平均涨幅高达59.73%，涨幅最大的成飞集成甚至达到了347%。同期上证指数涨幅不过11%，中小板指数为25%。

　　　市场一片顶“锂”膜拜！

　　有“锂”走天下，但高处也不胜寒，剔除该板 块中亏损个股后，锂电池概念板块的平均2010年动态市盈率高达89倍，市净率高达10.55倍。而同期已经被业内广泛认同为高估的中小板市盈率仅为57倍，沪深300更是仅有32倍。

　　就是说，目前锂电池概念板块的平均估值水平已经高出中小板50%，而中小板已然高估沪深300近80%，实际上，锂电池概念板块是沪深300估值的近1.8倍。

　　如此的估值高企，仅仅在51个交易日内就宣告完成，而监管层近期对于概念类股票投资炒作的监控也同样表达出了对此现象的不满。而这样的不满就来自于业绩增速与股价增速的不对等。

　　《华夏理财》研究发现，目前锂电池概念板块上市公司中，原本就以锂电池上下游生产为公司主营业务的上市公司数量占该板块的涉锂公司总数的52%，大部分涉锂公司对于该行业处于“半路出家”状态。这其中有纺织企业转型做锂，也有之前显像管行业公司投资锂电。

　　半路改行做锂的企业无不看中的是国家扶植的政策优惠与未来憧憬的广阔市场前景，而这些公司在人才与技术经验方面的储备明显不足，也为企业转型后的业绩前景埋下了几分不确定性。

　　而从涉锂板块公司的主营结构中也可以看出，指望业绩成为支撑估值的条件，短期来看是存在困难的。

　　在大部分转行投资锂电池上下游行业的公司中，多数企业是近期刚刚上马或是有意向投资锂电池项目，投资额从百万到十亿不等。即使已经开工建设的新项目，项目建设周期短则一年半，长的需要两至三年时间方可建成投产，考虑到新项目的正常运转，这个时间将会更长。

　　从这些“半路出家”的涉锂企业的主营收入构成中也可看出，指望锂电池项目在短期内成为提升公司业绩的增长极，平滑目前的股价高估基本是不可能的。

　　以*ST偏转为例，该公司是一家以生产彩色显像管用偏转线圈及配套产品的生产企业，由于市场需求转变与行业技术的不断发展，公司已经连续数年处于亏损状态。2010年中期，该公司锂离子电池与电芯业务共计贡献主营收入250.37万元，占公司主营收入的比重为0.59%，而这个锂电池项目在2009年巨亏2809万元，2010年上半年仍然亏损近千万。

　　可见，目前尚处于概念状态的锂电池概念股，全板块新项目大面积盈利并不现实，而目前估值的高企却是扎扎实实摆在投资者面前的问题。

　　历史似乎在重演10年之前的那场轰轰烈烈的网络泡沫，喧闹最后仍将回看业绩支撑。大浪淘沙过后，只有概念没有业绩的股票的价值回归，只是时间问题。

　　到底是“锂”直气壮，还是“锂”屈词穷？

　　近期，《华夏理财》派出6路记者，分别赶赴浙江、江苏、江西、广东、河南、北京等六省市，实地探访十余家有锂电池项目的上市公司，为读者还原那些最火锂电池公司的真面目。