大通证券李明哲：周一开盘受益通胀股票可能会有所表现
　　9月11日,今日统计局公布8月份宏观经济数据,8月份CPI同比上涨3.5%,PPI同比增长4.3%。大通证券策略分析师李明哲表示从分项指标上看,CPI数据在预期值上限附近,对股市影响会很微弱。
　　李明哲判断,PPI已经开始下滑,说明企业成本正在减少,这将会逐步传导到CPI的数据上来,因此未来CPI可能会逐步回落,从其他数据上看也都是符合此前市场预期的,因此今日公布的数据对下周股市不会产生影响。
　　对于近期投资策略选择方面,李明哲分析,CPI的数据将会逐步回落,通胀的预期同时正在减弱,前期受以益于通胀预期的农业类等股票,从中长期来讲就会受到影响。但短期来看,今日公布的CPI数据创出了新高,周一开盘原来受益通胀的股票可能还会短期有所表现,但可能不会持续太久。

　　信达证券刘景德：加息可能性不大 对股市没有影响
　　9月11日统计局公布8月份宏观经济数据。信达证券研究中心副总经理刘景德表示CPI又创年内新高,其原因主要是由粮食及蔬菜价格的上涨所引起。这种情况在后期继续维持可能性不大。
　　近期市场普遍传闻央行可能要加息,对此刘景德认为,目前国内加息的可能不大,要看周边市场情况而定。加息与否不应该单看CPI这一个指标,目前CPI还在可以容忍的范围内,预计CPI年内高点在8、9月份。
　　他表示,其他经济数据都在预期范围之内,消费品零售总额的数据甚至还要好于预期,对二次探底的预期也在逐步减弱,数据不会对股市产生影响。

　　西南证券闫莉：8月经济数据对股市影响不会很大
　　国家统计局今日10:00公布了8月份中国经济数据，数据显示，8月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，其中城市上涨3.4%，农村上涨3.7%。针对今日公布的经济数据，　西南证券高级分析师闫莉认为，8月CPI创新高是由于去年的翘尾因素引起的，去年7、8月份CPI比较低，CPI同比上涨3.5%，说明通胀预期比较高。
　　 为什么会提前公布8月经济数据？闫莉认为可能有些数据跟预期的有些偏差，提前公布会给市场一个消化的时间，让市场更好的去解读。闫莉认为，从上周四周五股市的表现来看，8月经济数据对股市影响不会很大。
　　面对目前CPI增速已经连续六个月高于一年期存款基准利率的情况，加息会否成为决策层的选择这一问题，闫莉认为加息的可能性不大。她说，一般来说，CPI连续三个月3%政府就会采取加息政策来调节，但是从目前经济状况来看，全球经济还不稳定，而美国还未出台相关收缩政策，中国不可能率先出台调控政策。从国内经济情况来看，目前要完成经济转型任务，不会轻易采取任何调控政策，而是要通过宏观经济政策对CPI进行自动调节。另外，由于CPI高于3%不是连续性的，因此观察期会更长一些。

　　中信建投：8月信贷超预期 利好股市
　　央行发布了8月份金融数据，数据显示，8月新增人民币贷款5452亿元。如何解读该数据？证券时报网采访了中信建投宏观分析师胡艳妮。
　　胡艳妮表示，8月新增贷款规模超出预期，对股市来说应该是利好，原因有两方面，一是7月份在检查清理融资平台以后对于资信较好的平台贷款仍予以投放，二是房地产市场的结构性回暖也增加了相关的贷款，她预计全年新增信贷基本控制在年初计划的7.5万亿之内。

　　倒V型CPI预期力挺两大板块
　　本周市场走势跌宕起伏，大盘在周四大跌之后，周五收出阳线十字星。而近期市场的目光纷纷落在即将公布的经济数据方面，市场普遍预期CPI可能会创出年度高点，但9月过后，CPI可能会出现逐步回落的倒V型走势。
　　我们研究发现，中国股市在通胀水平较高（CPI大体在5%以上）时，股票实际收益率与通胀率呈负相关，但在通胀较为温和时，股票实际收益率与通胀率则较多呈正相关。虽然8月CPI或再创年内新高，但从长期来看，出现类似2008年高通胀的可能不大。统计显示，在温和通胀期，医药生物、农林牧渔表现最为突出，可适当关注医药和农业两大板块。
　　在蜱虫疫情的掩护下，生物医药板块一路大涨，成为近期市场关注的焦点。我们认为医药行业最大的上涨驱动因素是9月8日国务院召开常务会议审议并原则通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业，其中生物医药就是一个重点领域。未来两到三年内，政府将至少引导1000亿的资金投入到新兴产业中来。而从医药子行业成长性来看，生物医药这几年发展速度非常快，70％的利润增长率远远高于医药行业平均水平，再加上政策的扶持，未来将会是最有潜力的子行业，建议投资者给予其适当关注。同时，截至2010年8月31日，所有医药上市公司已公布2010 年中期业绩，医药板块营业收入、净利润情况表现良好，板块总体表现略优于医药制造业宏观数据。未来宏观数据公布后，医药板块有一定结构性机会。
　　从影响未来一段时间的重要因素来看，首先央行行长周小川表示零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱，这在市场担忧8月份CPI在3%红线上方继续走高，继而引发管理层对通胀预期管理加码的目前，加深了市场对加息的担忧。但我们认为短期加息的可能性不大，一方面下半年保持政策稳定是宏观政策的大基调，同时通过对目前CPI各构成部分和未来季节性因素的综合考察，今年CPI峰值将出现在8-10月，年底前将有所回落。出于政策的前瞻性考虑，此时加息的可能性也不大。
　　另一方面，某期货公司因坐庄橡胶被证监会调查的传闻加上成飞集成复牌后依然大幅上涨，引发了投资者对市场监管升级的忧虑。
　　综合判断，上述短期冲击因素将难以对市场形成持续冲击，其只不过是市场受到半年线阻力后技术性回落的借口而已，未来受到CPI预期影响的农业板块具有事件驱动型机会，可适当关注。
　　从操作的角度上看，由于本月宏观数据提前公布，因此周五医药、农业两大板块均有所上涨，但未来存在一定获利回吐风险。建议不要追高，待震荡回落后再谨慎关注。(.上.海.证.券 .彭.蕴.亮)

　　8月CPI创新高 潜伏伏三类通胀受益股
　　多数研究机构预计,8月CPI预计将达3.4％左右,很可能创年内新高,通胀预期再度升温。专家认为,提前布局通胀受益股或是当前最安全的操作策略。
　　据证券时报9月10日报道,9月11日8月份CPI即将公布,对于这个数字,市场已有颇多预测。多数研究机构预计,8月CPI预计将达3.4％左右,很可能创年内新高,通胀预期再度升温。专家认为,在震荡加剧背景下,提前布局通胀受益股或是当前最安全的操作策略。
　　潜伏三类通胀受益股
　　农业股:吹响涨价号角
　　虽然在过去的3年中,二、三季度都是农业板块走势较弱的时期,但由于近期猪价回升以及北方地区 4月中下旬的低温天气可能造成粳稻、番茄、棉花、玉米等农产品(000061)减产,从而加剧农产品(000061)价格胀价预期,使得二季度以来农业板块的走势明显好于大盘。随着4月份CPI数据即将公布,市场对通胀预期愈发强烈,具有通胀概念的农业股更加值得关注。
　　猪肉:商务部5月4日发布信息,国内市场生猪及猪肉价格连续3周回升,据监测,4月26日~5月2日,全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价格平均为10.07元/公斤,比前一周上涨0.9%。为稳定国内生猪市场价格,商务部自4月13日以来先后启动两批公开竞价收储中央储备冻猪肉。启动收储以来,全国规模以上定点屠宰企业生猪收购价格回升幅度达到2.9%。中金公司分析师袁霏阳表示,考虑到今年1~3月全国口蹄疫情多发以及仔猪需要4个月育肥期,今年5、6月时猪肉价格的涨幅可能会较大。对于最有可能受益于肉价上涨的公司,袁霏阳认为是正邦科技(002157)(002157)。正邦科技(002157)以饲料业务起家,之后瞄准下游进入养殖及肉食品业务,目前种猪育种→饲料→商品猪养殖→生猪屠宰及肉食品加工的纵向一体化产业链已初具规模。对于公司肉食品业务的发展潜力,各券商普遍表示看好。
　　粮食:发改委的统计数据显示,受去年东北地区粳稻因灾减产、西南旱情等因素的影响,一季度粮食收购价格上升较多,价格水平大幅高于去年同期,今年一季度,我国主产区稻谷、小麦、玉米收购价格同比分别上升8.4%、10.2%、21.9%。国家发改委在报告中着重指出,随着玉米深加工企业经营状况好转,预计二季度玉米采购将较为积极,可能会拉动玉米价格上升,而稻谷、小麦价格在二季度将保持稳定。在资本市场,因预期玉米价格后期还将上涨,今年市场已将登海种业(002041)和敦煌种业(600354)两家玉米种子公司视为大宗原粮价格通胀预期下的首选公司,而登海种业(002041)一季度的超预期增长,更是确立了自己在农业股中的领涨地位。关于后市,海通证券(600837)分析师丁频认为,登海种业未来具有较为确定的高成长,但短期而言,由于玉米种子的销售特性,往往一季度的盈利是全年最高,公司盈利再出现惊喜的可能性较小。
　　棉花:今年以来,国内棉花价格一直涨势不断。5月6日,中国棉花价格指数（328级）涨至16529元/吨,自今年年初以来涨幅超过了10%,创出了今年以来的新高。据业内人士分析,棉花供应紧张而终端需求迅速回升是本轮棉花价格快速上涨的重要因素。由于今年北方天气寒冷,棉花播种远远少于同期水平,这将意味着2010～2011年的棉花产量不会有太多增加。而下游对于棉花的需求却在逐步回升。今年一季度以来,纺织行业的生产和出口均呈现大幅增长的态势,行业的持续回暖势必增加对棉花等纺织原材料的需求。
　　随着纺织企业大面积开工,预计5月中旬将迎来棉花的采购高峰。有业内人士认为,用棉企业对供需面的担忧可能引发囤棉行为,短期内有望进一步推高棉花价格,主营棉花种植加工业务的新赛股份(600540)必然会受益其中。
　　番茄:因4月新疆北部降雪和低温天气影响,再加上今年缩减种植面积,袁霏阳预计下个产季我国番茄酱产量可能缩减20%,因此下产季末（今年9月）番茄酱价格很可能出现上涨。因中粮屯河(600737)目前还有大量未签约库存,公司盈利将受益于番茄酱价格上涨。而同为番茄酱生产企业的新中基(000972)的利润率也有望得到提升。
　　刺参:目前,威海和大连均已开始大规模捕捞刺参,刺参价格坚挺程度超出了市场预期。獐子岛(002069)人工底播刺参报价240元/公斤,好当家(600467)报价170~180元/公斤,而原本有分析师认为捕捞旺季开始后好当家(600467)刺参价格将回落至160/公斤左右。袁霏阳表示,参照农业部渔业局和黄海所调研报告,黄渤海海域30年不遇的结冰灾害,除造成浮筏养殖海产品大量减产,还造成部分水位较浅的小虾池养殖刺参死亡,这会对今明两年刺参供应造成负面影响。同时,养殖公司和经销商普遍反映,今冬刺参加工品销售非常好,北京和东北甚至有个别地区出现脱销,并带动大连地区刺参价格即使在春节过后也未出现明显回落,而两湖地区刺参消费增长势头也非常强劲。相对于獐子岛(002069)300~500吨的产量,好当家未来两年刺参产量可达1700～2000吨,刺参价格上涨,好当家盈利弹性更大。
　　

　　黄金股:短期能避险 长期抗通胀
　　欧洲债务危机导致的恐慌情绪近期进一步升级,道琼斯指数5月6日暴跌近千点,市场避险情绪大幅攀升,国际金价也受到避险买盘推动,推动黄金期货价格结算价触及5个月高点,突破重要心理关口每盎司1200美元,正逼近去年12月初创下的历史最高位1226美元。据全球最大的黄金ETF基金SPDR最新数据显示,截至5月6日,黄金持仓量再度刷新历史新高,大幅增加19.79吨至1185.79吨,表明大型黄金ETF对黄金后期走势非常乐观。受国际金价大幅上涨影响,国内黄金股表现突出,在市场出现下跌的情况下,本周黄金股股价逆市上涨2.7%,中金黄金(600489)更是大涨超过10%。
　　中信证券(600030)研究员李追阳认为,一方面,希腊、葡萄牙等欧洲国家主权债务危机悬而未决给国际货币体系带来较大不确定性,以及导致市场避险情绪上升;另一方面前期经济危机时期各国扩张货币政策埋下高通胀的种子,特别是近日奥巴马提名3位鸽派新人进入美联储理事会,增强了市场对美国维持较长时间低利率的政策预期,黄金的表现值得期待。
　　东方证券分析师徐建花也长期看好黄金价格,认为黄金的牛市远未结束,长期看受益于央行潜在买入需求、投资需求、通货膨胀预期等推动,短期看则受益于避险需求推动,金价再创新高指日可待,事实上以欧元标价的黄金两周前就已创新高。李追阳认为在金价走势乐观的背景下,加上国内企业对外并购和集团资产注入预期下的资源扩张,黄金股表现将强于大市,推荐安全边际较高的山东黄金(600547)、紫金矿业、中金黄金(600489)。
　　

　　商业零售:超配行业 精选个股
　　本周商业零售板块表现相对强势,行业指数下跌2.8%,跑赢上证指数2.4个百分点。其中西单商场(600723)、江苏开元(600981)等股票涨幅超过10%。同时基金也在一季度对商业零售板块进行了超配,是增仓幅度第五大的行业,占总体股票市值比例由四季度的5.81%增仓到6.07%。
　　而日益增强的通胀预期或许正是机构增加配置的催化因素。
　　5月1日巴菲特在股东大会上表示,通胀威胁正在抬头,出现严重通胀的概率已经上升,不单是美国,全世界都是如此。而从生活中的猪肉、粮食、服装等食品日用品的情况来看,价格上涨幅度都超越了披露的CPI数据,机构普遍预计新一轮 CPI上涨的周期已然启动。国泰君安研究员刘冰认为,温和通胀对整个零售行业是利好的推动因素:分行业来看,百货行业:国内百货业普遍采用厂商联营模式,物价整体上涨也带来高档服装、化妆品等奢侈品价格的温和上涨,体现在百货公司财务中就是销售收入增加,毛利额提升;超市行业:物价整体上涨,可比门店收入增速会提高,超市企业盈利能力提高。
　　市场的忧虑往往来自商业零售相对较高的估值水平。截至5月7日,申万零售行业动态市盈率为27倍,已经远高于目前全部A股不足20倍的市盈率水平。但申银万国研究员金泽斐认为从估值角度看,零售行业的历史平均PE在30倍左右,目前依然处在历史均值的下方,如果剔除苏宁电器(002024)和小商品城(600415),平均估值在32倍左右,已经到了相对合理范围。未来零售估值溢价继续提升的动力将来自周期性行业估值继续下滑、零售商业绩持续超预期。
　　但从目前情况来看,2009年和2010年一季度显示,海通证券(600837)覆盖的41家零售A股公司净利润增幅分别为18.48%和47.98%,尽管增长势头非常明显,但这与低基数的情况有重要关系。机构普遍预计零售商将在2010年迎来各季盈利增速逐步减缓的态势。因此周期性行业估值的下滑将构成零售估值溢价提升的主要原因。在宏观紧缩的背景下,房地产新政及清理地方融资平台等政策因素,都将进一步下调周期品的未来业绩趋势,商业零售业绩的稳定增长优势将直接体现。
　　对于商业零售板块的行情,金泽斐判断个别低估及优质品种仍将有10％~20％的绝对收益,但行业整体出现大幅上涨的空间在缩小。对零售行业的投资策略为:超配行业,持有优质零售品种。金泽斐推荐兰州民百(600738),公司主营百货零售,2010年预计EPS约为0.25元,良好的商业资产质量和业绩拐点趋势的确认,使公司具备足够安全边际的基础,而大股东手中拥有的三块商业地产则是公司未来市值扩大的最大看点。另外,从长期视角看,商业城(600306)大股东民营资本的进驻将会为公司后续的发展打开足够的想象空间,东北地区中高档零售商的雏形已然显现,也可以重点关注。（证券时报网）