结构性牛市行情不改
　　日信证券 徐海洋
　　□日信证券 徐海洋
　　在重要数据公布之前，本周市场以震荡应对宏观面的不确定。周五市场探底回升，表明投资者对8月数据预期相对乐观，同时外围因素对A股市场影响亦有限。虽然成飞集成（002190）跌停显示题材股局部风险开始释放，但围绕新经济细分子行业的炒作过程尚没有终结。
　　本周市场出现明显震荡，导致大盘波动的原因很多。面临重要数据公布，投资者避险情绪有所升温。同时，以锂电池为代表的题材股短期涨幅过高，本身存在回落休整需求，加强监管加速了这一进程的到来。
　　短期市场焦点集中在宏观数据公布及可能的政策调控上。国家统计局提前公布部分8月份数据，市场普遍预期8月CPI将创出年内新高，同比涨幅达到约3.5%。在房价重新走高、周小川行长强调商业银行利差管理的情况下，短期市场加息预期迅速上升。不过，我们认为，不必对此过于担忧，加息并不能解决农产品（000061）价格上涨的问题；在趋势上，三季度CPI见顶回落的趋势没有改变，因此，目前加息的理由不充分。即使央行做出利率调整，由于未来继续加息空间有限，市场的调整也会成为场外资金介入的良机。
　　从已经公布的外贸数据来看，8月出口增速略有放缓，进口则环比增长12.5个百分点。进口增长超预期，表明我国经济已逐步走出底部，二次探底的风险基本消除。如果8月工业数据同步回升，将对此形成有力的印证。
　　在加强监管背景下，部分题材股的局部性泡沫风险值得警惕，对股价高企、基本面尚存较大不确定性的股票应给予警惕。但是，市场围绕战略新兴产业子行业发掘投资机会的逻辑没有改变，个股活跃仍将是目前市场的主要特征。趋势上，继续看好新兴产业、通胀主题及重组题材。
　　下周趋势 看多
　　中期趋势 看平
　　下周区间 2600－2750点
　　下周热点 产品涨价品种
　　下周焦点 政策变化
　　

　　中期走势难以过分乐观
　　财通证券 陈健
　　□财通证券 陈健
　　本周大盘冲高回落，由于沪综指受阻于半年线的反压，周四以一巨阴吞三阳回补了周一的2660-2664向上跳空缺口，本周沪指暂受20日和30日均线支撑。考虑到题材股、小盘股的结构性风险有待释放，大盘蓝筹股欲振难兴，短期调整仍未结束。大盘上有半年线重压，下有60日均线支撑，中期将在半年线和60日均线之间震荡，为新一轮行情积蓄做多能量。
　　就基本来看，众多因素将制约短期市场走强。A股中期利润增速为41%。单季利润增速从一季度的63%下滑到二季度的27%。中小板利润中期业绩增速为46%，创业板增速仅为25%，很多高估的小市值股票很难符合此前的市场预期。同时，目前房价骚动只会招来新的调控，8月份全国70个大中城市房价同比上涨9.3%，由于回暖过快，政府将极有可能采取更严厉的调控政策，从而可能导致房地产市场再度陷入调整银监会考虑要求银行拨备率达到2.5%，如实施大部分上市银行要加大计提拨备，对银行利润构成新的负面影响。
　　值得注意的是，10月末创业板巨量小非解禁的压力，不会等到10月份再体现。考虑中秋、国庆近半个月的假期，加上管理部门的连续警示，9月份可能面临小股票盛极而衰的风险。
　　虽然从资金面来看，我国广义货币量为67万亿，超过美国8.8万亿美元，而我国GDP只有美国的1/3，货币供给环境十分宽松。此外，目前A股市场对应的自由流通市值8.05万亿已超过07年6124点之时，而场外资金并没有大规模涌入的迹象。因此，大盘中期走势依然难以乐观，市场热点将主要依靠场内存量资金。
　　目前一大批小盘题材股频创新高，一批银行股濒临再创年度新低。由于监管部门开始调控小盘股的暴炒，建议暂时远离正待风险释放的创业板和中小板个股。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2570－2680点
　　下周热点 消费、新兴产业
　　下周焦点 宏观数据、地产调控
　　

　　局部热点仍将继续演绎
　　太平洋（601099）证券研究院
　　□太平洋证券研究院
　　本周沪深两市周K线双双以十字阴星报收，成交量与上周基本持平。前半周两市大盘稳步攀升，沪指挑战2700点大关未果。周四两市大幅调整，周五两市再探支撑，深成指在20日均线处得到支撑；沪综指盘中出现V型反转，收盘站稳2650点。相比之下，中小板综指迭创新高，全周上涨0.61%，其赚钱效应维系了市场人气。
　　消息面上，国务院常务会议审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。我们认为电力设备、新能源、软件等行业新兴产业中的核心个股，下周仍可重点关注。
　　本周大盘四次冲击2700点未果，说明此处压力较大。同时，二三线蓝筹股盘中虽出现一定程度异动，但一线金融地产受负面政策打压持续回落，表明当下依然缺乏风格转换的基础。从最新公布数据看，8月全国70个大中城市房屋销售价格上涨9.3%，涨幅仍高处预期，显示管理层前期调控房价的政策收效不大，未来可能招致房价的二次调控，我们维持对房地产股票回避的观点。8月我国出口增速继续放缓达34.4%，确认了三季度经济回落的判断。8月进口增速大幅反弹达35.2%，通胀预期再度升温。
　　总体来看，虽然大蓝筹板块缺乏上涨催化剂，但合理的估值制约了调整的空间，且新兴产业细则的发布将延续做多热情，预计下周市场局部热点仍将继续演绎。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2620－2750点
　　下周热点 宏观数据
　　下周焦点 新兴产业
　　

　　宏观数据或对市场产生方向影响
　　华安证券研究中心
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2570－2770点
　　下周热点 大消费概念
　　下周焦点 宏观数据
　　□华安证券研究中心
　　本周市场先扬后抑，在隔夜外围市场大涨的影响下，周一A股市场跳空高开，拉出近41点的中阳。随后在金融地产规范调控等后续政策的影响下，周二周三两市盘整。周四受传闻影响市场大幅回调，周五市场在医药、消费、智能电网的带领下，午盘出现探底后的强劲回升，全周微涨7点。本周金融地产等大市值板块在调控政策的影响下持续低迷，且前期活跃的小市值股票在规范炒作的举措面前，出现大幅回调，严重影响了市场人气。
　　技术面上，从8月初至今，市场始终维持在箱体震荡，四次上冲均未产生实质性的效果，而每次运行到箱底开始反弹，且低点略微抬高。在多空力量处于均衡的状态下，市场方向感较差，需要新的力量来打破当前的均衡。
　　消息面上，外围市场依然是宽松的政策导向，本周六宏观数据的出炉，或许会对下周市场产生方向性影响。由于各种因素的影响，相信8月CPI会再次走高，这也许会成为中期紧缩流动性的依据。
　　总之，我们认为，下周临近两节长假，不确定性因素将增加，8月CPI是否落在货币政策的许可区间之内，值得密切关注。
　　

　　有望重回震荡盘升格局
　　华泰证券（601688） 张力
　　下周展望 看多
　　中线展望 看多
　　下周区间 2650－2800点
　　下周热点 二线蓝筹
　　下周焦点 挑战半年线
　　□华泰证券 张力
　　最近市场的调整表面上看，是受到查处大地期货的流言影响以及银行、地产板的利空干扰，实质其背后深层次原因是沪指对2700点和半年线屡攻不下后投资者避险情绪的上升。同时，8月份宏观经济数据即将公布、中秋国庆长假和创业板限售股解禁等多重因素相互叠加，强化了投资者在股市波动时回避风险的意愿。
　　8月份CPI虽然可能再度超过3%警戒线，但极可能成为年内高点，在美联储持续保持低利率的背景下，我国央行年内加息的可能性并不大。同时，上海住宅新地王单价尽管创出新高，但仍远远低于业内预期，表明地产调控政策已经起到一定效果。
　　从市场层面看，虽然近期多数大盘股走势疲软，但相当一部分股价再度接近2319点低位，尤其目前的金融地产股，估值已经非常低，下行空间不大。权重板块的低估值，限制了大盘的下行空间，并将为市场结构性行情提供有力支持。目前市场题材层出不穷，题材股仍有望保持较为活跃的状态。因此，在短期受外部突发因素影响而出现急跌后，市场后市仍有望重回前期的震荡盘升格局之中。当然，从策略上看，目前大盘的持续震荡，可能是在等待半年线的下移，并为突破半年线积蓄力量。
　　

　　大盘重心可能进一步下移
　　新时代证券 刘光桓
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2550－2700点
　　下周热点 新兴产业、高送转
　　下周焦点 政策消息、成交量
　　□新时代证券 刘光桓
　　本周沪深股市呈现出先扬后抑走势，市场热点主要集中在战略新兴产业为主中小市值板块上，二八切换并没有得到市场认可，加上商品期货市场利空传言打击，下半周引发市场抛售，造成大盘跳水。从目前情况看，预计后市大盘将进入短期调整之中，大盘重心可能进一步下移。
　　消息面上，本周宏观经济调结构政策密集出台，对经济与市场产生重大影响。上周末国家多部委表示，要制定加快实施扶持新能源汽车政策，支持电动车产业发展成为重中之重。周初，国务院关于促进企业兼并重组意见公布，旨在通过企业兼并重组加快调整优化产业结构。近期浙江、江苏、山西、河北等地对钢铁企业拉闸限电，对高耗能企业采取措施，导致钢价上涨，对二级市场中的钢铁企业形成利好，刺激钢铁股本周形成一波久违的脉冲行情。本周还有银行业提高拨备率与房地产第二轮调控政策有可能出台等消息，对银行、房地产板块明显形成压力，对大盘形成拖累。
　　流动性方面，本周四央行公开市场操作发行央票1000亿元3年期央票和170亿元3个月期央票，并进行了300亿元91天正回购操作。本周到期资金2740亿元，央行实现净投放710亿元，这已是央行连续两周保持净投放。随着两个节日临近，央行的此举旨在保持市场流动性充裕。
　　技术面上，自2319点反弹以来，沪市大盘已明显走出5浪反弹走势，本周二大盘创出本轮反弹的新高2704点，已接近半年线，此轮反弹有到位的迹象，日K线收出一根阳十字星，有黄昏之星见顶迹象。宏观经济数据公布在即，市场又处在敏感境地，加上国庆长假临近和不确定因素增加，目前中小板股票风险已现，后市若二线股票不能形成市场中坚，则大盘调整压力会更大，且有可能演变成中级调整。
　　

　　2600点支撑将遭遇考验
　　西南证券（600369） 张刚
　　□西南证券 张刚
　　本周再次上演二八切换，但未能获得市场认可，以致出现冲高回落寻求支撑的行情。大盘尝试冲高2700点整数关口，再度宣告失败，在下探过程中，周五一度逼近2600点整数关口，又获得一定支撑。
　　8月经济数据将于11日上午公布披露，业内普遍预计，经济或将进一步减速趋稳，而物价上涨压力增大，CPI同比涨幅或再度扩大，通胀预期增强将加重市场对经济前景的忧虑。
　　本周周K线收出十字星，涨幅为0.29%，站稳5周均线之上，120周均线在2689点附近形成阻力，成交比前一周略有放大。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿20周均线后平缓横走，处于盘整走势。从日K线看，周五大盘收出带长下影线的十字星，收至10日均线之上，受到30日均线支撑。
　　大盘上下两难，显示多空分歧严重，市场热点仍主要集中在小市值的品种上。下周为中秋节前的交易周，长假效应或引发机构套现行为，即便再度出现尝试冲高走势，仍会遭遇到不小的套现压力。本周权重股欲振乏力，显示主流机构态度谨慎，预计下周市场会再度上演冲高回落，并考验2600点整数关口支撑。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2600－2700点
　　下周热点 长假效应
　　下周焦点 8月份数据
　　

　　下周市场或将继续震荡
　　国开证券 邢振宁
　　短期走势 看平
　　中期趋势 看平
　　下周区间 2600－2700点
　　下周焦点 经济数据、期指交割
　　下周热点 三季报预增股
　　□国开证券 邢振宁
　　本周沪深两市大盘双双创出本轮反弹新高后出现回落。消息面的利空传闻和经济数据公布前的不确定性，对市场持续做多心态形成打压。股指在回落过程中，回补了本周一留下的跳空缺口。权重股依然疲弱，市场结构性机会围绕着题材展开，中小盘股的市场参与热情依然较高。
　　消息面上，银行和地产两大板块的调控压力呈现出升级趋势。自银信合作被叫停后，银监会又要提高贷款拨备。如按照新的标准来执行，目前16家银行股中，仅有农业银行（601288）符合标准，银行放贷压力可能增加。地产方面，有消息称房产税将采取适当的时机征收，统计局数据表示8月份全国70个大中城市房价同比上涨9.3%，利空消息加重了市场对楼市二次调控的担忧。此外，由于8月份CPI等重要经济数据将在本周六公布，CPI再创新高可能性较大，不确定性的加大抑制了本周市场的整体做多能量。
　　本周题材股的行情基本围绕重组、新兴产业、医药生物等展开。钢铁股虽带动股指创出反弹新高，但缺乏持续性。淘汰落后产能将促使钢铁板块的分化，周期性板块受经济现状等因素影响还难以走出连续上涨行情。医药生物题材炒作是受到超级病菌重视程度提高的影响，与借蜱虫题材发挥的农药股一样，目前仅具有短炒机会。
　　本周六公布的经济数据，下周一将在市场层面体现出来，9月股指期货合约也将在下周五交割，作为中秋节与国庆节前最后一个完整的交易周，下周市场将面临考验，震荡整理的概率较大。在市场热点把握上，建议关注三季报预增股的投资机会。
　　

　　沪指突破半年线概率增大
　　光大证券（601788） 滕印
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2600－2750点
　　下周热点 节假日消费
　　下周焦点 调控政策
　　□光大证券 滕印
　　本周A股市场冲高后震荡加剧，除技术性因素外，宏观调控政策的不确定性及监管力度的强化是市场振幅加大的主要原因。不过，在目前的政策环境和供求背景下，短期各种利空因素会导致技术性调整，但难以改变市场震荡上行的运行趋势。在中小板指数的引领下，上证指数有效突破半年线和深成指突破年线的概率正逐步增大。
　　8月份宏观经济数据即将公布，如果8月CPI再创新高，市场普遍预期管理层会动用加息等手段的可能性加大。不过，我们认为，即使出现加息的情况，也只会引发市场短线震荡调整，在整体经济形势向好、通货膨胀仍处温和可控的情况下，目前资金供给状况足以维持以中小市值股票为主导的结构性机会。
　　值得注意的是，本周中小板在经过短暂调整后继续上涨，中小板综指更是创出历史新高。我们认为，虽然11月和12月中小板、创业板解禁压力加大，有可能对其后市走势产生影响，但在政策支持、企业盈利增长和资金不断流入的背景下，技术性调整难以改变中小板震荡上升的总体趋势。
　　在流动性仍然充裕的情况下，市场重心有望震荡上移，蓝筹搭台、主题投资唱戏的格局有望延续。节假日消费、十二五规划相关政策预期、三季报业绩增长和兼并重组等，有望孕育主要的结构性机会。