事件：

　　我们于近日对公司进行了调研，并参观了公司的技术研发和生产基地。

　　高铁、出口带动公司未来3年的高速增长。

　　作为国内专用打印设备的龙头企业，公司一直强调研发和技术储备。在高铁客票方案确定之前就已研发出磁性客票打印设备的原型机，顺利成为高铁客票专用打印机的唯一供应商。在高铁检票轧机领域已经研发出核心的机芯系统，未来有望获得大范围的应用。自助服务终端方面，公司的高铁自动售票机已正式供货，核心技术是票据打印模块。同时，公司也向竞争对手销售自己的票据打印产品。目前该系列产品的毛利率较高。出口方面，公司凭借优异的产品品质和充足的产能以及低廉的成本，为国外大集成商提供OEM服务。未来增长潜力较大的产品是银行用支票扫描仪和票据打印机。

　　技术壁垒不断增厚，优秀的内部管理是公司成长的保证。

　　打印机行业专业化强，我国并无打印机专业的人才。并且打印机技术涉及到了嵌入式软件、精密机械加工、控制领域等知识，这要求不同种类的专业性人才之间进行有机的合作。公司的技术类人才大多数为自己培养，技术上的积累与沉淀给后来者构建了较高的进入壁垒。和国外同行比，公司在专用打印机领域的绝对市场份额不高，但在某些细分领域公司已是龙头，比如铁路客票打印机市场60%占有率，邮政条码打印机市场90%占有率。此外从长期来看，进口替代将有利于公司在上述领域之外的商业、金融、医疗等领域快速发展，市场占有率有望进一步提高。公司采用较为先进的IPD管理和精益生产方式进行研发、生产管理，能够有效地实施知识管理、积累智慧财富、保证产品的质量，从而进一步提高市场竞争力。

　　盈利预测与估值我们预测。

　　公司未来3年的EPS为0.77、1.26和2.04元，对应8月26日收盘价PE为50、31、19倍，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　高铁投资增速下滑及竞争对手大量进入的风险。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，顶尖财经网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。