私募基金高速扩张 渐掌市场话语权

　　一年的时间，对于私募基金行业而言，规模也许并不足以赶超公募基金，但私募的实力却在迅速扩张，从发行数量上已经超过了公募基金。“暴跌中，私募基金的优势开始显现，也许下一轮牛市来临时，私募基金将取代公募基金，成为市场最有影响力的机构投资者。”壹私募网研究中心基金研究员李廉超说。

　　规模急剧扩张 7个月增加300亿

　　如果说2007年和2008年仅仅是私募基金发展的少年期，那么2009年以来，私募基金的发展开始进入成长期，最近一年，私募基金迎来了全面发展期，规模迅速扩张。

　　根据私募拍拍网提供的数据，以2010年前7个月的数据来看，每个月都有几十家私募信托产品成立，其中1月、2月和6月成立的数量均超过了30只，而3~5月则超过了40只，仅7月成立的数量最少，为28只。7个月累计成立了273只产品，其中，非结构化产品169只，结构化产品104只。而这还不包括通过其他渠道发行的TOT的数量。

　　而私募单只产品的规模，也开始大幅度上升，从当初几千万一只的规模，到如今上亿元已经是家常便饭，甚至有的产品规模超过10亿元。即使按照单只产品平均1亿元的规模计算，7个月中私募基金的规模扩大约300亿元。私募基金阵营正大踏步向前发展，而公募基金的规模则在下降，根据WIND资讯的统计，截至到本周的数据与2009年末的数据相比，公募基金的总规模下降了482.26亿份。分析人士表示，私募基金的发展，必然吞噬掉一部分公募基金的市场，私募公司的客户中很多就来自公募基金，未来私募基金阵营将会继续扩大，公募基金的萎缩也是必然趋势。

　　公募经理转私浪潮涌动

　　最近一年私募基金的大发展中，也有公募界的“帮忙”，这就是公募基金经理“奔私”潮不断升温。

　　在最近一年多时间，有多位公募基金界的基金经理乃至投资总监转投私募，包括交银施罗德的李旭利、华夏基金的张益驰等多位公募界大腕，或跳槽私募基金担任要职、或自立门户，开始新的职业生涯。

　　李旭利加盟重阳投资后，立即发行了规模超过10亿元的产品，曾在业界引起轰动，此后，重阳投资的整体规模不断扩大，据悉管理资产已经超过50亿元。张益驰成立远策投资，首只信托产品受到疯抢，很快就进入封闭期。此外，曾昭雄、肖华、刘红海、魏上云等原公募基金出身的悍将，也凭借着出色的业绩，规模不断做大。

　　根据统计，虽然今年部分公转私人士的业绩并不理想，但公募派私募业绩还是普遍跑赢公募基金的。数据显示，可对比的185只股票型基金今年以来净值平均增长率为-8.02%，同期公募派私募基金总回报为-5.5%。此外，公募基金旗下的一对多产品，具有私募基金的灵活性，在今年的表现也比较出色。

　　“‘奔私’才开始，未来会有更多的公墓基金经理到私募基金去开辟自己的天地。”李廉超表示，私募基金做绝对收益，公募基金则追求相对收益，所以私募基金更加重视仓位，在看空后市的时候可以选择空仓，所以在熊市中，私募基金的业绩优势更加明显，更能发挥个人的风格和能力。另外，私募基金在激励机制上有着得天独厚的优势，所以公募基金经理们，都愿意到私募基金去发展。对于真正有能力的公墓基金经理，“奔私”将会是大趋势。

　　私募业绩大分化

　　数据显示，在有一年期以上业绩的255只私募产品中，共有127只产品获得正收益，占全部产品的一半。虽然新价值在2009年曾领跑整个私募界，但是按照7月末的公开业绩进行比较，最近一年期的私募冠军，却并非是新价值，反而是被余定恒的翼虎成长收入囊中。

　　截至2010年7月23日，翼虎成长1期最近12个月获得44.82%的收益率，领先罗伟广的新价值2期约8个百分点，排名第一。李泽刚的和聚1期、曾昭雄的合赢精选1期、罗伟广的新价值2期，分别以36.82%、36.32%，32.26%的收益率，排名2~4位。

　　总体来看，在最近一年的熊市中，获得正收益的127只私募产品中，有1只的收益率超过40%，3只超过30%，15只的收益率在20%~30%，30只获得10%~20%的收益率，78只的收益率在10%以内。

　　不过，也有一半，近130只私募产品，在最近一年出现了亏损。这其中，并不乏大牌私募人士，如李驰的同威增值1期亏损23.81%，同威1期亏损26.9%，同威2期则亏损24.44%，业界葛卫东的混沌1号，亏损26.22%。蔡明的民森系列表现也不理想，多只产品出现亏损。这些私募产品的净值下跌幅度，甚至超过了同期上证指数的跌幅。

　　李廉超认为，超过一半的私募产品的净值，都没有回到3478点，甚至是出现了巨额亏损，这也反映出私募基金管理人的能力其实是参差不齐。在牛市中，私募基金可以分享大盘上涨所带来的系统性收益，然而，这并非是私募基金管理人凭借自己的能力所收获的，而熊市才是检验私募基金管理人管理资产能力的试金石。

　　私募话语权增强

　　随着一些优秀的私募基金在一年的熊市中崭露头角，私募基金的话语权也开始明显增强。

　　首先是发行规模扩大，今年以来，公募基金成立的数量，远远低于私募基金，截至6月初，公募基金仅成立约50只，远远低于同期私募基金的成立数量，而根据一些基金公司销售人士的说法，今年产品非常难发，新基金能募集到10亿元以上就非常满意了。

　　其次在今年的操作上，私募基金上半年一直谨慎，但公募基金却相对乐观，而经过暴跌后，公募基金在2500点之下继续看空市场，私募基金却开始提前建仓，表明私募基金已经在操作上胜出了公募基金。从收益率来看，根据基金披露了中期业绩，绝大部分公募基金在二季度均出现了大幅度亏损，亏损超过10个百分点的不在少数，而优秀的私募基金在今年依然保持正收益，业绩的巨大差异已经表明，私募基金的话语权已经大大的提升。