哈继铭：中国经济增长即将放缓

　　在交通银行举办的2010沃德财富博览会上，中金公司首席经济学家哈继铭指出，很多指标都可以分析出中国的经济增长将要放缓。他对滞后指标和领先指标加以分析，以此观察未来的经济走势。
　　哈继铭说，滞后指标增长较快，领先指标则预示经济增长要下降，甚至通货膨胀短期内都要下降。
　　领先指标预示经济增长放缓
　　例如房价指标，如果房价上涨速度超过老百姓收入增长速度，是不健康的，因为越来越多的人会买不起房子。同样，房价大幅下降，也是不健康的，因为会伤害到经济的增长，导致很多人不仅买不起房子，可能还找不到工作。房价上涨的幅度低于老百姓收入上涨，但不是大幅下跌，这是最正常、最健康的。哈继铭说。
　　再看固定资产投资等领先指标，无论是新开工还是在建项目，都在下降。从完成额来看，固定资产的投资前5个月增长25%，这是在PPI增长7.1%的情况下实现的，如果扣掉物价因素，实际增长20%不到。而固定资产的投资速度，去年接近40%，现在不到20%。
　　另外，房地产的交易面积，环比明显下落，汽车的销售，环比明显回落。更为综合的指标是PMI，无论是汇丰银行还是我们中国自己贬值的PMI，都显示最近这段时期的经济增长接下来势头明显向下。哈继铭称。
　　通胀压力不大
　　哈继铭认为，今年中国没有太大的通货膨胀压力，到了下半年，尤其8、9月份，通货膨胀会往下走。翘尾因素是倒V形，两头低、中间高，因为去年年终基数很低。除了翘尾因素外，国际原材料进口价格和农产品价格是短期影响中国通胀最大的两个因素。农产品价格，从商务部和农业部公布的数据来看，5月初之后，连续6个星期农产品价格下跌。
　　他指出，由于中国进出口总量占GDP的比例达70%-80%，进出口比例越高，说明对外贸易越来越频繁，国际融入程度就很高，这个国家的价格水平变化很可能随着国际大环境同步进行。与此同时，他认为，欧洲很快会徘徊在通缩和零通胀的边缘，美国4月份已出现通缩，CPI负增长。
　　通货膨胀我觉得全年可以维持在3%。哈继铭认为，今年全年预计经济增速在9.5%左右。而人民币升值有可能会有所推迟，预计在第三季度。升值如果推迟，全年加息可能性就会相当小。
　　我对中国经济长期的增长比较乐观。哈继铭说，基础设施项目是未来经济增长的基础，而在制造业产能的投资控制得较好。
　　关于房价问题，中国非常特殊的现象是，年轻人买房往往是受到上一代人的财政补助。哈继铭说，一对年轻夫妇，男女方家庭一起付首付，这样就可以买得起了，但这种情况是不正常的现象。因为没有一个国家需要耗费三个家庭力量，来买一套房子。
　　因此中国房子贵不贵？贵。会不会涨？会。随着城镇化的推进、随着企业向内陆地区的转移，会带来内陆地区房地产的发展时间。哈继铭说，我们算一笔很简单的账，拿中国按揭贷款存量和GDP规模来比，中国按揭的存量占GDP的比重比美国、英国低多了，同时，比日本也低很多，因此按揭贷款未来还是有很大的空间的。

　　
樊纲：世界经济不会出现二次危机或者探底

　　记者燕平报道近日，著名经济学家、中国改革研究基金会秘书长樊纲教授应邀在世纪管理名家讲堂宏观经济专场举行了题为《后危机时代世界与中国经济趋势分析》的讲座。樊纲表示，短期来看，世界经济不会出现二次危机或者二次探底，不过经济将长期处于低迷状态。
　　樊纲就目前后危机时期下世界与中国的经济趋势等相关方面的问题发表了自己的观点。樊纲认为，今年上半年，全球经济较去年已有所改观，危机总体趋向缓和，预计下半年将在此基础上走向复苏，但衰退的风险依然存在。

　　
黄硕：左右大盘命运的一则数据

　　12：00午间盘点：上午的大盘又经历了一番波澜，11点前大盘在努力翻红，11点后大盘突然急转而下，午间收盘，大盘不红不绿地微涨0.28点，立于2658点。面上看来，仍是消费食品股在前冲锋，农林指数上涨2.7%，但实际上，主导大盘的仍是银行股，300银行指数一度冲高，但午盘微跌0.16%。这其中暗藏玄机，与7月新增贷款超过5000亿元远高于去年同期水平有关。
　　一、民以食为天
　　午间收盘，农业继续更上一层楼，东方园林（002310）又一次涨停，冠农股份（600251）、壹桥苗业（002447）上涨7%左右，东凌粮油（000893）上涨7%，南宁糖业（000911）上涨5.7%。近日农业股如此疯狂，当然有现货的配合--原因在于《全球市场共振或推高我国粮价 惜售抢粮可能重现》。新季早稻进入了收购高峰期，紧接着秋粮收购又将在9月份开始。和此前的夏粮收购一样，目前粮价上涨的预期依然强劲，农民惜售、商户抢粮的现象仍有可能重现。与此同时，全球粮食价格高涨的狂潮也在向中国席卷而来，对国内粮价构成了新的压力。专家指出，随着中国粮食进口量的增长和国外资本进入中国农产品（000061）市场，国际粮价的上涨对中国粮食市场可能产生更大的影响。
　　二、解读关键数据--7月新增信贷
　　今天有一组数据值得关注--来自财新网的消息，月按惯例是信贷增长较少的淡季。今年的情况则有所生变。当月，中国银行业全部新增贷款超过5000亿元。远高于宽松政策下去年同期3559亿元的水平。一位大行高管注意到一个微妙的变化，7月20日召开的银监会经济金融形势通报会议上，监管部门未刻意强调总量控制。
　　如何解读？对A股能否冲破2700点是一个关键：
　　（1）股市走势与信贷规模：一些银行界人士认为，影响下半年信贷投放的最大不确定性在于资本市场走势。目前不乏观点认为，上证综指在2000多点迄今已经盘旋了四个月，如果宏观经济不会进一步恶化，市场积蓄的做多的力量可能会在某种程度上爆发，一旦迎来上升通道，就意味着大量社会资金将会流入股市，从而导致信贷需求比较旺盛。一位大行公司信贷部负责人称，届时银行储蓄存款、理财产品乃至投资于房市的资金，都会不约而同地涌向资本市场。他认为，目前也有迹象表明，目前一些企业资金可能已开始向股市流动。
　　（2）牛熊分界线与信贷规模：这一组新增贷款数据，引发了市场连翩的浮想--去年此时正是因为：8月初人们得知7月新增数据骤减至3559亿元时，熊市才被引发。而今年8月，又一次见到7月新增信贷数据高企的信号，牛市是否会因此而引发？2009年8月4日，上证指数于3478点戛然止步。从3478到2319，直到今年7月初，市场才重新找到了底部。市场重树信心，成交不断放量，一年时间，我们是否在经历又一次轮回？回顾这一轮调整，不难发现其始于流动性萎缩。2008年11月到2009年8月的小牛市行情，股指从1664点涨到3478点，除了4万亿刺激经济计划的推动外，直接的推动力无疑是货币供应的持续放大。然而，当通胀担忧袭来之时，货币工具成为了调控市场的重要手段。去年6月，我国新增信贷规模达到1.53万亿元，这一数据也使得去年7月行情异常火爆。然而，当8月初人们得知7月新增数据骤减至3559亿元时，熊市的开场被引发。信贷萎缩一直持续到今年1月，当时再度恢复到1.39万亿元，接下来的几个月，信贷规模始终维持在5000亿元以上。这才逐渐减轻了市场对资金供应的担忧。
　　从时间上看，银行本周起开始公布业绩，证券界预期，8家内银中期纯利平均增逾20%，主要受收入增长强劲、稳定的利息成本等因素带动。8月的大行情是否会从银行股的中报业绩浪率先掀起？这两天，银行股开始展示自己的风采，午后是否会如同醒狮醒来？

　　
叶荣添：请放心大胆猛吃地产

　　千万别以为上半年遭遇了看似是熊市的牛市叶荣添就会改变自己原来的狂人本质而懂得识时务和收敛，我说过人之所以疯狂是因为有一定的东西在吸引你，欣慰的是我丢失了半年的东西现在又找了回来。也不要天真的认为遭遇了看似挫败的上半年地产股就会就此消沉下去，更不要误认叶荣添会因为地产股上半年的小跌就此遭遇到了天大的打击而一灭不振，对我来说能打倒我的只有天，在我的心中地产股和房地产这个行业是其他任何东西都替代不了的，在我人生的梦想中有一个据点叫做完成一座叫做世纪大厦的中国地标式建筑。而这个世界也永远有一种废物叫做软蛋，他们信奉从哪里跌到的在哪里站起来，但是却永远不会知道要在这里站起来必须先在这里跌倒。因此万物轮回始终都在遵循一个这样的原理：循环！请所有现在恶心地产，仇恨叶荣添的人们记住我今天所说的话，中国股市要想起来，你要想赚钱你永远只能靠地产，只能靠地产股，中国房地产不景气你只有吃糠的份。现在仇视和抛空房地产股的人在不远来的将来，准确的说是3个月后地产股这三个字一定会让所有人记住什么叫做白天不懂夜的黑。
　　到了现在这个关口，如果是我帮你选股我就只会买两种股，第一种是要创历史新高的，第二种是还在底部没有怎么起来的。很多牛市行情发展到了这个时候不少人都会选择一些正在上涨途中的股票或者是已经涨过了正在回调的股等待再次上涨，而忘记了庄家坐庄从来只会做两头的本质。一个股票如果能挺半年不怎么下跌而大盘才上涨300点他就已经离一年前的高点不远或者是离历史新高不远，那么就只能证明这个股票的庄家是抱定了不做到牛市结束不罢休的决心，那么在这个时候尤其选择那些高不成低不就正在回调或者是慢慢征途中的股票就不如选择他们来的更稳当。说实话现在你选择那些慢慢上涨的股票或者是正在回调等待二次上涨的你自己都没有信心，你说会二次上涨你现在买入就会很稳当那是你自己在欺骗你自己，大盘强烈反弹阶段如果一个庄家的资金实力强大还需要等待你去帮他们拉升吗？凡是在这个阶段欲涨还休的股票是说明主力也在观察这个大盘的反向再做决定，随时可能倒戈一击将你死套，而不是故意回调。因此你不如反过来去选择这些注定了要创造新高短期内就有10%甚至30%空间的，这样才是最明智的抉择。一个股票的高低不是靠价格和图形来衡量，而是靠资金和趋势。资金到位了趋势走强了什么价格和图形都是用来欺骗老百姓的。可笑的是中国股民偏偏买股票之前都喜欢先看一看这个股票的价格和图形是否太过高了而忽略了价格和图形都是假的，这个世界只有时机和娘亲是真的。
　　第二种买那些还在底部没怎么上涨的同上面一样的道理，一个股票能在大盘上涨300点还忍在底部的我除了赞叹那些控盘的主力外没有其他形容词来形容他们的耐心实在太好。往往一个牛市的初期在别人都在涨而自己依然徘徊在熊市的底部甚至还落后大盘的涨幅你不得不承认这就是要你像卖掉那些已经上涨过高的股票一样卖掉这些没有上涨的通通换入那些正在回调等待二次上涨的。我第一段提到了循环两个字就是这个原因，既然牛市发生了那些什么股都会上涨，已经上涨过的股票会回调而没有上涨的股票会补涨。但是能将资金压制300点而不急于买入的主力必定是在谋划更大的发展潜力，那么一旦到了筹集到了合适的资金现在这些普通老百姓看起来根本不会上涨的股票爆发出来的能量就将是惊人的，你可以找寻任何一段牛市里最后涨幅最强的那些板块和股票，无一不是因为一开始都没不上涨让所有人卖掉，而最后他是涨得最好的。例如一汽轿车和中兵光电在09年初一月份叶荣添说看好它们时所有人都嘲笑叶荣添那时没有眼光在四大牛股里面选一只根本不会涨的个股来忽悠，但最后的事实是一汽轿车和中兵光电最后从别人眼里的涨不动变成了09年10大牛股之一。你们也可以回想一下以前叶荣添所有选出的股票，所有都遵循了以上两个要点，一个是在风口浪尖，一个是在继续沉沦。叶荣添做人就如同选股一样，绝不会做中间要么死要么生，我不懂得什么叫做平平淡淡才是真，只知道快意恩仇才是福。也只有这两种股票和人才是最后的王者，也只有这样做人做两头才不会是废物。
　　因此现在无论你是选择基金，期货，创业板还是股票都最好遵循着两个原则千万不要去关注那些正在中间的。特别是这个时候徘徊在中间跟随大盘涨跌的股票没有任何优势可言，你想一想那些要创新高的有哪知会因为大盘的涨跌而改变自己的节奏？而这些在底部没怎么上涨的大盘往往在大盘刚刚有一点回调他们就出来力挺指数，纵使大盘深度回调主力反而都会借此良机而再次加仓，所以你们就看到了地产股钢铁股保险股有色金属这些还没有怎么上涨过的板块往往大盘才下跌他们就站出来力挺股指不回调。而更可怕的是大盘只要一进入到这个板块轮换循环的节奏中就很难出来，也就是说一轮大牛市已经不可避免，你现在不仅可以大胆的吃紧地产股，更可以大胆的吃进每一个类似地产股一样的板块，到了国庆节你一定会在所有人白天不懂夜的黑中，你让他们黑天不懂夜的白！