《全国医药流通行业发展规划(2011~2015年)》有望配合一系列流通行业标准出台，推进药品流通领域的行业结构调整与兼并重组。我们认为，医药流通行业的政策驱动型变革即将开启。国药、上药、九州通等大型医药商业企业受益显著。

　　医药板块防御性仍然突出，降价政策不会改变行业快速增长的大趋势，板块调整提供了配置具有确定预期医药股的良机。7月，板块出现大幅回升，显示政策的负面影响已经被逐步消化。从历史表现来看，医药板块大多数时候都强于大盘。8月我们建议继续配置一线医药股恒瑞、制剂出口突破在即的海正药业、将受益于VE、VA价格反弹的浙江医药、近期上市潜力巨大的誉衡药业、受益于估值和流通领域整合的上海医药等。