截至周五收盘，上证综指报2658.39点，涨1.44%；深证成指收报10942.93点，涨1.62%，两市全日共成交2365.5亿元。

　　全周来看，两市在强势反弹1个月后出现剧烈震荡走势，周一沪指还看似要突破2700点，但到了周三却变成考验2600点的支撑，结果周五盘中再度出现逆转，指数最终化险为夷。上证综指全周累计上涨0.79%，深成指周涨幅1.46%，沪深300指数周涨幅1%。由于多空双方对经济形势和政策走向的判断仍需下周公布的宏观经济数据证实，市场分歧剧烈，成交量得到较好保持，两市周累计成交6020亿元和5160亿元，合计日均成交额达2236亿元。

　　从板块来看，前期主导反弹的金融地产股，本周出现强势盘整格局，在本周中段一度成为拖累指数走低的罪魁祸首，但周五王者归来，再度成为大盘强势反攻的主要推动力；而在农产品、粮食和猪肉价格上涨将推升物价指数的预期下，抗通胀的农林牧渔、食品、酿酒、商业百货等板块本周大受资金关注，局部做多气氛浓烈，全周都表现出色。

　　分析人士认为，尽管沪指周线成功三连阳，震荡过后反弹行情能否得以持续，下周仍将再度接受考验。

　　该人士指出，7月大盘上攻的根本动力是经济增速放缓后对政策面放松的乐观预期，下周将公布7月宏观经济数据，预期会否兑现，届时就会有较为明确的评判线索。此外，虽然银监会澄清“新一轮房地产贷款压力测试中商业银行预设最极端跌幅达60%，并不代表监管机构对房价未来走势的判断”，但同时银监会重申部分地区银行可据风险暂停发放三套房贷，地产调控政策有再度从紧的倾向。而二季度货币政策执行报告虽重申继续实施适度宽松货币政策，但也首次提到货币增长要考虑价格总水平，在通胀预期高涨的情况下，资金面依然存隐忧。

　　也有部分市场人士比较乐观。英大证券研究所所长李大霄认为，本周市场剧烈震荡是急速上扬过后的技术性修复所致，大盘下周虽可能仍会继续震荡，但预计走势会比本周强劲。

　　李大霄认为，当前国内的经济形势应该不会像市场有些人预期的那么悲观，经济增速可能仅是略有放缓，相信下半年政策面应该不会再加码，资金面也有望维持适度宽松。市场已脱离下跌轨道步入上升通道，尽管上升的过程不会是直线的，其间可能还会反复，但相信沪指2319点已经是年内的底部。板块方面，他认为金融地产的估值修复行情仍未结束，震荡整理后仍有望继续走强；此外，他认为工程机械、家用电器、食品饮料、商业百货及农业板块下周仍会有理想表现。

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　　震荡盘升取代逼空行情 两大因素决定下周走势

　　气势如虹的逼空行情在本周暂时告一段落，大盘转而进入了“退二进三”的震荡盘升格局。昨日上证指数周线再收阳，已经是三连阳的周K线组合了。尽管市场依旧强势，但下周两大事件无疑将影响市场的情绪和走势——光大银行将正式启动申购，7月经济数据出炉。那么，下周大盘还能保持强势吗？

　　事件1

　　光大银行下周申购

　　百亿融资考验资金面

　　那方农业银行刚刚唱罢，这方光大银行又将登场。据光大银行公告，该股下周将正式启动申购，8月9日至10日网下申购，8月10日网上申购，11日确定最终发行价格。又一个超级大盘股的来袭，对大盘会有怎样的影响呢？

　　事件描述

　　募资两百亿下周二网购

　　光大银行日前公告显示，本次初始发行规模为61亿股。A股发行采用战略配售、网下发行和网上发行结合的方式进行。其中，战略配售不超过30亿股，约占超额配售选择权(或称“绿鞋”)行使前发行规模的49.2%，若“绿鞋”全额行使，则战略配售不超过“绿鞋”全额行使后发行规模的42.9%；回拨机制启动前，网下发行不超过15.5亿股，约占“绿鞋”行使前发行规模的25.4%，若“绿鞋”全额行使，则网下发行不超过绿鞋全额行使后发行规模的22.1%；其余部分向网上发行。

　　根据公告，光大银行8月9日至10日网下申购，8月10日网上申购，11日确定最终发行价格。昨日市场预期，光大银行初步确定首次公开发行A股的价格区间为人民币3元/股-3.3元/股。此价格区间对应的动态市净率为1.54倍至1.7倍。按此计算，公司募集资金最多将在201-231亿元之间。

　　事件影响

　　资金面充裕直接冲击不大

　　农业银行天量融资刚刚过去，光大银行IPO又袭来，但市场其实并没有太多对于新股IPO的恐惧。这无疑得益于市场资金面的充裕。

　　本周，央行在公开市场大幅减弱回笼力度，单周净回笼资金猛降至20亿元，象征性地延续净回笼操作。而在前两周，公开市场净回笼资金量均在800亿元以上。分析人士认为，在光大银行IPO发行前保持银行体系充裕的流动性，应是央行在本周收敛回笼力度的主要原因。来自大行一线交易员的观点称，目前市场资金面已经恢复到4月份的宽松局面，光大银行IPO对市场资金面几无实质影响。

　　更有乐观人士认为，光大银行IPO的完成意味着融资阴霾的散去。近期，银行股融资步伐加快，继农行、光大银行IPO之后，工行等也相继抛出再融资方案，而建行配股计划也将提前完成。至此，大部分银行融资计划均已出炉。由于银行融资压力已被化解，而配售增发部分去掉大股东和H股东认购部分，几大银行再融资计划对资金面影响不大，银行融资阴霾或即将散去。

　　事件2

　　7月经济数据出炉

　　检验市场信心

　　从上周末公布创新低的7月PMI数据起，宏观经济数据就成为影响指数运行的重要因素，本周市场结束升势开始震荡或许就有经济数据的“功劳”，市场在震荡中等待下周经济数据水落石出。

　　事件描述

　　7月数据或“不好看”

　　上周日，中国物流业采购协会公布，内地7月份采购经理人指数(PMI)跌至51.2点，为过去17个月以来的低位，虽仍高于50点的盛衰分界线，但作为一个先行指标，PMI指数的走低已经让市场对接下来将公布的GDP(国民生产总值)、CPI(居民消费价格物价指数)等数据的“不好看”有所预期。

　　国信证券研究所林松立认为，7月数据会出现CPI冲高、工业企稳、投资反弹的特征。首先对CPI指数，林松立认为会冲高，7月CPI可能在6月2.9%的基础上提升0.36个百分点至3.3%。申银万国李慧勇也认为，预计7月份CPI上涨3.3%，再次超过3%的警戒线。另外，作为GDP的构成部分和企业利润的直接反映，林松立认为工业增加值增速有望企稳于14%。此外，7月份新增贷款或为5000-6000亿元；而固定资产投资和社会消费品零售总额或与上月持平，分别为25.5%和18.2%。

　　事件影响

　　不差于预期就好

　　“数据不差于预期对市场的影响就不会大。”招商证券周小平表示，“本周市场在强势震荡中化解获利盘，周五尾市上涨意味着市场继续向上的趋势确立，下周宏观数据的公布可能带来指数再次震荡，但难改向上的大方向。”

　　“已经公布的7月PMI数据下滑，市场对即将公布的7月宏观数据担忧是可以理解的。”湘财证券徐广福表示，目前宏观经济处在调结构的过程之中，GDP的逐季下滑应该是一个大概率事件，经济数据的出炉会强化这种预期。

　　对于CPI数据超过3%的红线是否会引发存款准备金率的提升或者诱发加息，交通银行连平认为，当前法定存款准备金率接近历史最高点，准备金率保持稳定的可能性较大。中金公司更是乐观地预计年内将不会加息，不提高准备金率，并可能放松流动性管理。

　　本周回顾

　　散户机构存分岐

　　反弹压力渐增强

　　7月股市以近一年来月最大涨幅收尾，8月依旧保持了良好的开局。本周大盘5个交易日中收出三根阳线两根阴线，呈现出“退二进三”的格局。

　　8月首个交易日，市场还保持着逼空的格局，上证指数周一低开高走最终上涨1.33%；周二则下跌1.7%，调整幅度为反弹以来单日最大的一次。随后市场呈现一阳一阴的格局，最终上证指数周线收阳，但0.79%的周涨幅却是反弹以来单周最小的一次。

　　市场从逼空行情进入震荡盘升格局的主要压力来自于获利盘的回吐。统计显示，本周市场中小散户资金净流入16.17亿，显示尽管股指出现高位整理，但中小散户资金总体保持流入状态；同时，超级机构、机构和大户分别有35.78亿、155.04亿和26.99亿较大规模的资金净流入，表明各类市场参与主体继续积极进场布局。一周市场净流入资金为233.99亿。

　　不过，昨日资金流显示机构资金在继续流出，且已经是连续四个交易日流出。其中，基金减持0.1%，社保基本持平，QFII减持0.02%，险资增持0.06%。从机构资金流向的分化来看，说明机构开始存在分歧，兑现利润是市场最大的压力。

　　分析师观点

　　谨慎派：震荡还将延续

　　相对谨慎的分析人士认为，周五虽然再次站稳5日线和10日线，但是成交量并没有出现显著地放大，而且盘中多空分歧较为明显，后市若想持续上涨难度很大，下周将延续震荡盘整格局。

　　从技术上来看，因利空因素在近两个交易日有所消化，昨日大盘在下探2600点附近获得支撑后展开绝地反击，成功回到了10日和5日均线上方，成交基本与周四持平；而中小板综合指数突破W底颈线，但量能未见放大，真假突破仍待确认。再从周线上看，沪指虽成功收出三连阳，但本周的十字星为下周走势埋下问号。同时，虽然5日线上穿10日线，但10日线走平，压制沪指近两年120周线逐步下行，目前已经移至2722点附近，因此下周大盘反弹的成色将再度接受上方压力考验。

　　九鼎德盛分析师指出，市场总体量能在全流通加速的格局中配合欠佳，说明在多空分歧加剧的影响下，震荡的概率为大。另外从市场投机资金大量加盟期指操作的角度来看，实际上加剧了A股的震荡风险，因此操作上高抛保证盈利的策略仍为首选，等大盘回调时再考虑进场。重点关注业绩增长且估值优势明显、股本适中、抗风险能力强的中盘品种。

　　乐观派：有望突破2700点

　　乐观的分析人士指出，在基本面相对明确的背景下，近日空方借助舆论面、技术面加上做空期指来冲击大盘，甚至将万科B股打跌停，但结果都没有成功。多方主力几乎是死守2600点，这说明市场趋势以及股市环境的确定性在起作用。房地产板块连续两日放量大跌后，昨日已有所企稳，下周跌势一旦趋缓，大盘可能又将形成加速上行态势。此外，保监会提高保险资金入市比例，而且从月底开始执行，这让多方更加底气十足，说明目前市场的系统性风险并不高，管理层对3000点下方的股市态度是以扶持为主。

　　宁波海顺分析师李攀峰认为，周五出现探底回升的走势，比预期C浪调整的时间和幅度要少很多，场外资金已经等不及难得的加仓机会，纷纷逢低买入，C浪的调整被强大的买盘对冲掉了，市场进入2319点以来的第五浪反弹之中。本周股指通过急跌急升完成了调整，市场又重新进入上升浪中。从周线来看，目前连续三连阳，5周均线上穿10周均线，周MACD也形成了金叉，减少了四浪调整的幅度；20周均线和120周均线的位置均在2730点附近，股指再次反弹在这个位置会遇到明显的阻力。因此，下周反弹的目标点位应该在2730点附近，而深成指在11300点附近。（成都日报 李龙俊 刘泰山 蔡云舟）