李驰：牛市正在酝酿中
　　深圳同威资产管理有限公司总裁李驰日前接受中国证券报记者采访时表示，此前市场对中国经济的担忧过了头，7月初的很多迹象都显示A股市场已经见底。目前A股以银行保险为代表的大蓝筹已经比香港便宜不少，他坚定看好A股后市。
　　李驰7月初在他的博客中指出市场已经见底。在采访中他介绍说，他有几个判断底部的重要指标：包括基金定投出现断供，市场上公募基金的仓位处于底部，债券基金发行顺利，股票基金发行艰难，这些在7月初都出现了。股指期货面市后，充分体现了价值发现这一特性。2300点出现后，大盘蓝筹股的市盈率出现个位数，很多资金已经敢于在这个点位做多股指期货。
　　市场上还出现了很多A股比港股便宜的现象，现在银行股、保险股普遍比香港低10%左右。同样一个东西，在香港贵，在A股便宜。如果QFII额度无限放大，那么这个差价很快就会被填平。李驰认为，跨市场的套利哪儿便宜就去哪儿，现在中国整体的蓝筹比香港便宜这么多，大盘蓝筹已经很有吸引力。
　　关于A股市场对宏观经济的担忧，李驰认为市场有些过了头。比如地方融资平台，其违约的可能性很小，基本上银行的资产质量现在还是非常高的，未来还会保持比较高的增长。
　　另外银行在进行重大的转型，传统靠吃息差的模式转变为很多其他收入的模式，目前银行、保险这些股票的低市盈率、市净率也封杀了大盘的下跌空间。同威过去在PE市场买过交通银行，买入价格的PB在1.5倍。而农行(601288)发行价也就1.7倍，考虑到流动性的溢价，因此农行发行价不高，农行在香港上市后受到海外资金的追捧就说明了这一点。
　　李驰预期，通胀将成为下一轮牛市的导火索。在出现通胀后，大公司最有提价能力，是最有抗通胀能力的，比如现在大家热议的银行收费现象就体现了这一点。通胀出现后，大公司的销售数据将上涨，市值也会水涨船高。但要关注的是，通胀引发的加息最初是市场的助推力量，但之后就会成为市场的杀手。目前看中国加息尚早，这点不用担心。
　　他认为中国的房价在全球来看是贵的，但高估的东西不会马上变便宜。地产行业暴利的时代已经过去，目前的地产股走势只是反弹。而金融股盘整后会超过去年的高点。（中国证券报）

　　曹仁超：按我方法行事 任何人都可以赚到一个亿
　　只要按我的方法行事,任何人都可以赚到一个亿!这是曹仁超时不时抒发的豪言壮语。坐拥靠着投资所获的亿万财富,老曹香港股神的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累,依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色,通过《信报》的一隅,与读者交流市场趋势与投资心得,拥者甚众。
　　曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者,他的投资思路简单易懂,每个人均可实践;分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹,我亦可如此!
　　中学毕业后,老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨,六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此,曹仁超开始了至今长达四十年的投资生涯,尽管当初连股票是什么都不知道。
　　不幸的是,四年后因与老板意见相左而被开除。接着又在投资上出现重大损失,一度极端的消沉潦倒。太太一句我从来不是为了钱而嫁给你,你不知道自己多有才华吗让他重新振作起来,先后为《明报晚报》和《信报》撰写财经专栏,每天至少5000字,同时逐渐形成自己的一套投资哲学,在股市、房市、黄金、外汇上屡有斩获。时至今日,85%的财富来自于投资回报。
　　曹仁超在长期的实践过程中,创立了止损不止赢、牛眼投资法等投资策略。这些策略的原理就是通过利用对未来市场的预期差来赚钱,提前感知市场趋势的转变,发现有增长潜力的股票。这需要像曹仁超一样对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景,以及投资对象的运营有强烈的好奇心,从书本上、从自己和他人工作的领域里,不断的汲取知识。
　　曹仁超的财富神话令人觉得并非遥不可及。他从不隐晦自己的失败,经常把我错了挂在嘴边,谈及个人经历时亦将自身缺点和弱点充分暴露,反而更显真实。人们都羡慕曹仁超的自由境界,但往往忽视这种自由是建立在严格纪律基础上的,包括:工作中的纪律--数十年笔耕不辍的撰写文章、大量的阅读各种书籍与财务报表;生活中的纪律--从不奢侈消费,遇见美女只敢远视不敢发展什么关系,因为只有其太太在他最失意的时候赞其有才华;投资中的纪律--严格止损,投资前制定好详尽的策略,不被一时胜利冲昏头脑。
　　6月18日,北京永泰福朋喜来登酒店,曹仁超接受了本刊记者的独家专访,那个时候,上证指数还在2500点一线徘徊。他声称此行的目的是想告诉内地投资者:A股市场经过C浪调整后,很可能迎来牛市第二期,2300点很关键,如果这个点位守不住,那证明我曹仁超错了。
　　上证指数在下探至2319点时,迎来了一波反弹。看来,这位香港股神确实有点神。而曹仁超在接受采访时明确提出三点:
　　第一、不要把我当成股神,神在天上呢,我只是顺势而为;
　　第二、上证指数跌破2300点不是没有可能,到时我会认错,纠正投资行为;
　　第三、我所讲的投资方法未必适合于你,不要照搬。
　　论势:二千三百点很关键
　　A股市场很可能将步入牛市第二期,这会给内地投资者带来未来十年的财富大趋势,要为踏上投资战场做好充分的准备
　　M:钱经 C:曹仁超
　　M:你认为A股市场要进入牛市第二期,为什么这么说？如今仍然有很多人认为当前只不过是从6100点跌到1600点的熊市反弹,对此你怎么评价？
　　C:在2009年4月的时候,我就说牛市开始了,但很多人还很悲观。当时判断的依据是A股已经出现了50天移动平均线超越250天移动平均线的黄金交叉点。从技术分析上看,这是比较准确的牛市确认信号。
　　从去年8月起,我在公开场合预计A股进入牛市一期的调整期,但没想到会持续这么长时间。牛市调整一般会跌30%、或者50%,最多61.8%（黄金分割点）,对应的点位就是2300点。所以我这次来内地,想说的就是A股调整得差不多了。
　　M:你喜欢用技术分析来判断市场走势吗？
　　C:不。别看我曾在1971年到1973年间沉醉于走势分析,日本蜡烛图中的一些中文译名如身怀六甲、三只乌鸦、吊颈人都是由我翻译过来的,但我始终对技术走势抱有戒心。我认为走势必须臣服于基础分析,走势只有助于分析未来六个星期的情况,对中长线的分析毫无帮助。真正能让你赚钱的,是把握住趋势。
　　M:你经常说有智慧不如趁势,从趋势投资的角度,怎么看当前市场？
　　C:香港恒生指数在1982年从676点涨到1102点,到1983年10月7日又下调到690点,这段时期香港的工厂在向内地转移。1980年时香港工人的工资是3000元港币,而内地工人工资仅相当于70元港币。之前30年,香港经济也是依靠工业的。我当时就认为这种转移的趋势不可逆转,就给《明报晚报》写专栏建议工厂搬到内地。当时有人骂我要把香港经济掏空。后来香港的房产和金融发展起来,查良镛（金庸）也承认当初我的判断是正确的,工厂留在香港没有前途。
　　在经济转型期,股市的震荡难免,而一旦转型成功,向上的趋势确立,将给投资者带来长期的超额回报。
　　台湾的情况也是如此,台湾股市从最高的12495点跌到1990年的2560点,然后就一浪高过一浪,大牛市开始了。这与八十年代中后期台湾经济转型成功有关,随着代工制造企业陆续转移到大陆,台湾的服务业与高科技、高附加值产业蓬勃兴起,但当时没有人意识到经济转型带来的变化,由于被股市崩盘吓怕了,而错过了财富积累的黄金十年。
　　与那时的香港和台湾相比,内地现在的情况差不多,当然不能将香港1982年、台湾1990年后的经验完全拷贝,历史是相似的,但不是相同的。
　　M:你对中国经济成功转型那么有信心吗？目前房地产市场的调控,会导致经济的二次探底么？
　　C:不会,房地产业对中国经济的影响被夸大了。去年内地的房价涨得太快,目前进行一下调整很正常,我估计会调整20%-25%。毕竟内地房产的需求还是很大,我不认为中国会出现如美国和日本房产泡沫破灭的情况,内地的工资还在上涨,而美国和日本则不然。
　　M:那你对年轻人置业有什么建议？
　　C:要把居所视作一项投资。大部分人一生最大的投资,便是自己的居所,因此在决定租房子和买房子之前,应先考虑升值机会。如果没有,便宁租不买,只有在有升值潜力的情况下,才考虑购置物业。
　　内地大城市的房价,面临2-3年的调整期,去年4月份的时候,我建议内地投资者买楼,现在不建议了。在高峰期,我在伦敦持有10处物业,均作投资用,后来悉数抛出。很多人说:物业的价值主要取决于位置、位置、位置,但我觉得真正对楼价产生影响的,是社区、社区、社区。
　　M:房地产在未来两年很难有大的趋势,那黄金呢？现在很多人看好黄金。
　　C:我投资黄金是从金币开始的,从1982年起开始每月一金币计划。到了2001年,我最先感受到金价上升趋势已无人能挡,就加重注码。当金价突破每盎司1000美元后,我把金币都卖了,但真正让我赚大钱的,是黄金转势后大手买入的金砖。
　　人们习惯于把黄金当作避难所,但其实投资黄金很不容易,10个炒金者9个亏钱,黄金是一种狂躁性资产,价格包含着更多恐惧和贪婪的因素,不是极端便宜就是极端贵,很难把握规律。但我看不到升数十倍的可能性。而且目前看好黄金的人太多,恐怕金价上升的日子难以长久。
　　M:看来你更看好的还是步入牛市第二期的A股市场？
　　C:先强调一点,我对牛市二期的判断是基于当前的市场因素,如果环境突变,股指跌破2300点也有可能。那证明我对中国经济转型前景的看法是错的。我这个人最大的优点就是敢于承认错误,知错就改。
　　牛市第一期通常不会超过9个月,但牛市二期可能十分漫长。美国上一次牛市二期便长达25年,不过也有短至1年的时候。A股经历这轮调整后,如果真的步入牛市二期,那确实是投资者介入的绝佳时机,甚至可以抓住未来十年的财富大趋势。
　　论战:投资要狠、忍、准
　　长期持有加资产配置未必能让你实现财务自由,通过不断学习和实践,把握趋势、精选个股,做一个成功的投资者才是唯一的途径。
　　M:即使A股市场真的有很好的投资机会,但我相信大多数投资者依然抓不住,甚至有人认为炒股全凭运气,根本赚不到钱,你怎么看？
　　C:你说得很对,1969年我入行时恒生指数才70点,很多香港人大都经历过1949年到2009年这60年的繁荣期,但今天仍然是一介贫民。这类人占香港人口总数的80%以上。
　　之所以如此,除了没有看清大趋势并及时抓住外,还因为在投资理财中缺乏规划和策略,一经历市场调整就将本金损失殆尽,或者丧失信心,结果又错失下次机会。即使你同意中国经济经过转型后能二次雄起,但不知如何从中壮大自己,不知如何布局、如何取舍,也是徒然。
　　没在股市上赚到钱不能总是怨天尤人,投资是一场战争,你相信战争的胜负全凭运气吗？
　　M:那该如何在股市战场上取得胜利呢？
　　C:好的开始是成功的一半,进入股市前,必须要有周详的计划,不靠匹夫之勇,更不靠运气。对于手里的每一只股票都应制定好相应投资策略,进取策略如何、退守策略又如何,然后决定入市时机,评估自己最高可承受多少风险等。我们在买衣服时,都要挑款式是否合适、价格是否合理,买股票前却不深入了解分析,连所投资的公司经营什么都不知道,还没入市,就已经输了。
　　投资之前,要谨记狠、忍、准三大要诀,事前分析大势,形势有利时,进攻要狠,形势不利时要忍。投资者不要在意一朝一夕的胜负,而要在意全盘大局的输赢。做到这些,止损是最重要的法则。
　　M:你常常谈到止损不止盈策略,为什么觉得这个策略尤其重要？
　　C:绝大多数投资者失败的原因都在于赚小钱、亏大钱,止损不止盈策略可以避免这个问题。为什么止损那么重要？过去在经济向上周期,投资者如在高点入货,或须等7年才能打平。而在向下周期于高点入货,又不愿及时止损,则难言平局。所以我建议,投资者不能允许亏损超过本金的20%。
　　历史上著名的敦刻尔克大撤退,当英国首相丘吉尔得悉德军大败法国军队,并已越过马其诺防线后,即下令迅速将百万英军接回英伦三岛,不惜放弃已运到法国境内的坦克和大炮,这就是止损的最佳示范。英国保存了百万富有作战经验的老兵,才有实力伺机反击。
　　M:不止盈可以理解为长期持有吗？
　　C:这是两个完全不同的概念,不止盈的前提是盈利的逻辑和上升的趋势没有改变,当你面临上升的大趋势、或者拿着优质的股票,过早抛出会让盈利锐减,一般投资者十次判断会有八次是错的,但只要这两次真正挣到大钱了,最终还是赢家。而不分青红皂白的长期持有,则是投资大忌。
　　例如在港股直通车消息散布开后,从大部分投资者已经尝到甜头。只要稍微清醒一点都能意识到这样获得的财富太虚幻,那不妨制定跟踪止盈的策略,一样可以获利颇丰。对于我倡导的止损不止盈策略,不能只从字面上理解,而是在把握基本原则的情况下,根据形势灵活变通。
　　M:你的观点和传统财富管理思想不太一致,通常认为将资产合理配置并长期持有,在时间复利效应下,就会实现财富增值。
　　C:诺贝尔奖得主马科维茨的现代资产组合理论不适用于个人投资者,这套理论认为投资者分散投资于不同资产,只要时间足够,就能降低整体投资风险。但问题是:足够的时间可能意味着数十年;分散投资未必可以降低风险,长期资本管理公司的投资组合已经分散于世界各国了,但少量投资于俄罗斯债市依然让其倒闭;更何况假如你明知某个市场已经步入熊市,也要为了分散投资而继续投资下去吗？我认为只有身家过亿的人才有资格分散投资,散户一定要集中火力,才有机会赚大钱,把鸡蛋放在太多篮子里,很容易手忙脚乱。
　　M:但散户集中火力就能找准目标吗？你倡导止损不止盈,假如一个投资者买什么股票最终的结果都是止损,那不一样输得很惨？
　　C:我有一套曹氏独门的牛眼投资法。牛眼投资法是美国投资公司主席穆尔丁所创,要求投资者认清国际大势、经济周期、市场方向、行业盛衰,并了解自己所持有的股票,紧随趋势而行,才有机会一击即中。我建议投资者要以创业资本家的态度来投资,不怕高风险,只追求100%以上的回报。另外,如能找出正确的投资领域,其他一切便变得简单容易了,如2002年的资源股和黄金股。
　　投资者永远要记着买什么、何时买、买多少、何时卖,要么赚100%以上,要么便15%止损离场。所谓兵贵神速,股市用兵应速战速决,有机会便全力进军,在最短时间内赚取最大利润。
　　M:你的牛眼投资法适用于散户吗？是不是太难了!
　　C:我就是一个散户!没有研究团队、不认识庄家大鳄。去年年初的时候,我建议买江西铜业,因为中国政府在趁低价大量吸纳铜,而且房地产在政策刺激下也在回暖,同样需要大量铜,很简单的逻辑判断就让我赚了两倍的收益,这很难吗？
　　当然,如果把投资想得太简单则必败无疑,牛眼投资法十分强调挑选股票,要集中分析企业的纯利前景而决定现存的趋势能否持续下去。我一向强调,投资不是一种业余爱好,而是影响下半生财务状况的活动,投资者必须每天花上一定时间做好投资的资料搜集,紧跟不超过五只股票的动向。
　　M:在钻研投资方面你通常会投入多大的精力？
　　C:我老曹一生嗜书如命,特别对投资书籍着迷。有一次与太太同游美国,主要参观景点便是纽约证券交易所,其实有时间就拉着太太泡在书店里,结果买了两大皮箱书,拖着重达几十磅的书籍旅游,真是让人笑话。我认为,三天不读书,说话便失去味道;一个月不读书,做人便失去方向;一年不读书,人生便失去意义。只有通过大量阅读,才能准确的把握趋势,在趋势中觅得别人看不见的机遇。
　　阅读财务报表也是成功投资者必做的功课,我觉得财务报表与武侠小说一样精彩,因为其背后是一家家鲜活的公司。当你把看书、阅读财务报表当做一种习惯,就离成功投资者很近了。
　　有人把自由看做比生命还重要,想实现财务自由,不付出努力,指望购入资产、长期持有便能一劳永逸,无异于痴人说梦。
　　论性:年轻人要学会做钱
　　性格可以改变,要发现自己性格中的优点和弱点,扬长避短,建立适合自己的投资哲学。
　　M:投资技巧通过努力可以掌握,但这就能在股市上成功吗？
　　C:不一定。有些失败的投资者并非因为投资技巧差,而是性格有缺点。如果不正视自己性格上的弱点,很难成为成功的投资者。
　　人贵在有自知之明,我就不是当大老板的好材料,不具有企业家坚毅不屈的性格。但我具备成功投资者应有的性格,包括低调谦逊、充满好奇心、有独立思维能力、知所进退、并时刻保持平常心等等。
　　我主张趋势投资,也是尽力发挥性格上的优点:热爱求知、是非分明。但我做事欠缺精细、故宁愿捕捉经济与行业大势,绝不强求自己选股能力胜人一筹。巴菲特处事精细,不理会市况去投资,因为他有选股的大智慧,所以他的投资哲学未必适合你我。
　　M:人的性格是天生的,对于有些性格的人来说,注定无法成为成功的投资者了？
　　C:我不认为性格完全是天生的,人生的经历会影响性格,性格是发展出来的。如果不肯改变自己性格上种种不利于投资的弱点,那么谁都爱莫能助。只有愿意改变性格者,才能改变未来。
　　我犯过很多人都犯过的错误。1974年我下注和记企业（已除牌）。每股7港元开始买进,越买越跌,最后竟跌至1港元,50万港元只剩下10港元,好在我能努力检讨自己犯错的原因,发现自身性格弱点,找到适合自己的止损不止盈策略,后来犯错就越来越少。
　　M:最后,能否为内地的白领中产们提些建议,目前他们的状况都很迷茫,生活成本越来越高,房市、股市却很低迷？
　　C:其实我很羡慕内地的年轻白领,他们身处在一个新兴的市场。随着中国经济的转型,需要越来越多具有创造力、想象力、市场开拓能力的知识精英,就如香港当年的情况一样。未来,年轻人要学会做钱而不是赚钱,后者靠辛苦的劳动,前者靠的是智慧,要参与到全球虚拟经济的游戏中去,财富快速流动,看谁能抓住。当然,玩这个游戏要承担风险,但不冒点风险,何来世间财？身上无财还谈什么理财？世间财富分配永远是二八分化状态,要想成为那20%,就要勇敢的抓住趋势,在不断实践中取得成功。（.上.证）
　　花荣：好像有大机构要闹事？
　　不炒股的人生有A 面也有B面，炒股的人生则有S面也有B面！
　　本周大盘走势很有特点：
　　一、有机构喜欢在尾市打闪电偷袭战。周二下午尾市大盘突然跳水，给了多头一个出其不意的大嘴巴；周三下午尾市大盘突然拉高，又给了空头一个没有准备的大嘴巴；周四下午再给多头一个恶狠狠的大嘴巴；周五正当人们观望等下午尾市的时候，上午尾市机构就开始猛拉指标股。几个大嘴巴扇下来，多头和空头全懵了！
　　二、中国股市在过去是庄家+为国企服务的时代，从2009年开始，市场变成了无形之手+为大国企服务的时代。这种情况基本上反映了实际背景情况，因而分析市场涨跌的时候要分析大国企股票的波动特点，而抓黑马则需要注意主板中的小盘绩优股，要两手硬，要清楚每个阶段大老板、大庄家的意图。
　　三、今年股指期货开板，就希望看到多空较量的场面，但是一直没有看到，一直是一面倒的局面。本周股指期货的期货主力风格体现出来了，其特点就是闪电战和快频率反向。有心人已经看出来了，最近的市场是：股指期货先出趋势，然后接着是沪深300指数，接着是沪深大盘，中间有短暂间隔，按照这个提醒做，短线不要太高兴！
　　四、最近的市场有两个关键点：一个是光大银行要发新股，最近银行股融资任务很重的，按照过去习惯，撒米引鸟很正常的，每次危都是机的；另一个是技术面的争夺，以往无形之手的操盘手都是书呆子，只会基本面，不懂技术面的。近期的无形之手操盘手好像懂技术面，也会玩骗招，与老花年轻时为国企操盘的手法很像，因此老花本周的节拍踏的很准。
　　只有在国军干过，才会知道怎么对付国军。这点自学的人比不了的。
　　五、下周自己操作的重点是三个股票，光大银行780818，宝信软件600845，出版传媒601999。
　　准备把资金分成两个部分：一部分资金的主力周二认购光大银行，少部分认购周三的小盘新股；另一部分资金去救被套的宝信软件和出版传媒，如果解套了就不用救了。
　　希望下周沪市攻击2700点。周末，练一下毛笔字，写一千遍涨，大涨，好好涨。但愿，光大银行多中签，宝信软件大涨，出版传媒向花天酒地学习好好涨。如果这次赚钱买什么还没有想好！
　　注意：本文提到的股票不是个股推荐，每个人的操作风格是不一样的，笔者买的股票自己也不知道涨不涨，瞎买会被套赔钱的，别人不能买。