导读：
　　第一观察:7月CPI或达全年顶峰 通胀预期再成焦点
　　7月经济运行数据11日公布 中金预计CPI同比增幅攀升至3.4%
　　PMI连跌探底说再起 央行重申适度宽松货币
　　CPI下周出炉 通胀概念行情有望深化
　　7月经济数据或压制A股下周表现
　　经济数据仍有变数 下周大盘面临震荡
　　下周两大事件 7月经济数据出炉检验市场信心
　　通胀预期升温 农业股大放异彩
　　部分通胀受益个股一览

　　第一观察:7月CPI或达全年顶峰 通胀预期再成焦点
　　中新社北京8月6日电 题： 7月CPI或达全年顶峰 通胀预期再成焦点
　　中新社记者 周锐
　　受食品价格反弹和洪涝灾害影响，中国7月CPI创出年内新高已几成市场共识。不过在通胀预期和政策从紧忧虑悄然升温之际，亦有分析人士指出，全年呈前高后低态势的CPI，或在7月到达顶峰，随后开始逐步回落。
　　中国7月宏观经济数据将于下周公布。在过去的一个月里，受全国大部分地区持续高温、多雨天气的影响，内地蔬菜价格出现普遍回升。
　　相关监测数据显示，7月份，21种监测蔬菜平均价格上涨了11.9%，粮食价格也是一路上扬。而猪肉价格在连续7周回升后，目前已接近年内最高价位。
　　食品价格的回升加上洪涝灾害的影响，分析师们纷纷调高对7月份CPI的预估。目前，内地机构对CPI涨幅的预测多集中在3.3%-3.5%之间。
　　而相比于食品价格的短期波动，水电煤气等价格的变化对通胀的影响则更为长远。进入下半年，中国许多地区将会进一步出台水、电和燃气价格的上调方案，这些都将带来价格上涨的压力。
　　不过，今天市场上的投资者似乎没有展现出太多的担忧。相反，随着央行三季度可能下调存款准备金率说法的传开。沪深两市在午盘一扫颓势，股指迅速拉升。
　　在一些专家眼中，7月CPI创下的新高，很可能就是其全年前高后低走势的转折点。
　　湘财证券首席经济学家李康博士表示，由于去年物价低点在6、7月份，今年翘尾因素的影响可能会在这两个月出现高点，并在进入3季度后相对减弱。相对应的，CPI也可能在7月达到全年顶峰。
　　如果CPI出现回落，货币政策适当放松也就具备了可能。中国银行间市场交易商协会在日前发布的一份报告中表示：预计三季度央行将在坚持适度宽松货币政策的原则下，结合债券回购和央票发行，灵活进行公开市场操作，同时存在下调存款准备金率的可能。
　　李康指出，中国存款准备金率目前基本处于历史最高位，在下半年稳增长的预期下，下调存款准备金率只是一个大家都应该能预测到的可能性。但作为央行下属行业组织，交易商协会的这一表述，还是让市场兴奋了一把。
　　在政策趋松的预期下，近来频繁震荡的金融、地产板板块首当其冲的受到提振，今日双双带头反弹。金融行业板块大涨2.14%，地产板块涨0.73%。不过有意思的是，A股中抗通胀的板块也继续为投资者所热捧。其中，农林牧渔涨板块今日大涨3.7%，位居涨幅榜前列。
　　分析人士表示，当通胀预期再次袭来，两难困境必然会随之显现。而如何把握其中力道，决策者以及市场都需要集中精神，谨慎应对。（.中.新.网）

　　7月经济运行数据11日公布 中金预计CPI同比增幅攀升至3.4%
　　国家统计局将于8月11日公布7月居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)。多数分析师估计7月份的CPI会超过3%,原因是农产品价格的上涨。
　　受暴雨洪水等影响,农产品价格近期持续上涨。有研究人士预测,7月居民消费价格指数(CPI)同比增幅可能为3.5%,达到年内高点。根据商务部监测,7月5日至8月1日的四周,食用农产品价格周环比持续上涨,涨幅分别为0.5%、1%、0.7%和0.3%。
　　野村证券中国首席经济学家孙明春分析称,商务部的数据显示食用农产品价格在7月前三周月环比上涨1.6%,而6月食用农产品价格环比下降了1.6%。他预测称,7月CPI可能从6月的2.9%跃升至3.5%。他同时认为,食品价格大幅上扬是因为7月很多省份遭遇强暴雨袭击,在暴雨季节结束后的9月或10月,价格可能会回落。他认为,要缩小中国的实际负利率,按照这样的CPI通胀水平,今年下半年仍然至少要两次加息27个基点。
　　而中国国际金融有限公司则认为,尽管近期水灾等灾害频现,短期内农产品价格面临上涨压力,但是尚不构成持续通胀的基础。中金公司预计,7月CPI同比增幅攀升至3.4%;受国际大宗商品价格下降影响,7月PPI可能继续回落至5.2%。
　　中国人民银行5日晚间发布了第二季度货币政策执行报告,从报告中可以看到,货币政策的主要基调未发生变化,央行对价格上行风险依然保持高度关注,要求加强通胀预期管理,保持货币信贷适度增长。
　　央行表示,下一阶段,将继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏、重点,保持政策的连续性和稳定性,增强针对性和灵活性,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。
　　这一表述延续了此前的政策基调,这主要是基于央行对目前经济形势的判断。央行认为,目前,当前国内外环境依然复杂严峻,经济运行中不确定、不稳定因素较多,宏观调控面临两难局面。
　　当前,经济增速出现回落。7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2％,回落到去年3月经济复苏以来的新低,距离50％的扩张与收缩临界点仅一步之遥。同时,内需发展的基础还不平衡,民间投资和内生增长动力还要强化,经济运行动力的转换尚未完成。外贸方面,国家信息中心日前发布的报告认为,预计下半年中国进出口增速将逐季放缓。在这种情况下,政策进一步紧缩会加大经济运行风险。
　　与此同时,价格上行风险不容忽视。中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉指出:物价压力比原来预期的要大,受农产品、蔬菜、猪肉价格反弹以及部分地区洪涝灾害影响,7月居民消费价格指数（CPI）可能重新反弹至3％以上。
　　央行认为,潜在的通胀压力依然存在。当前国内劳动力价格趋升,资源环保成本加大,资源性产品价格改革继续推进,都有可能对通胀预期产生影响。（证券日报）

　　PMI连跌探底说再起 央行重申适度宽松货币
　　越来越多的证据表明制造业正在放缓。
　　公司6月、7月订单分别下滑50%和45%,估计8月份情况也不会太好。8月5日,位于东莞市长安镇的中新电子厂负责人刘万新告诉《华夏时报》记者,他所在的公司主要生产光纤设备等,最近几个月公司订单环比下降非常多。
　　刘万新的工厂并非个例,近两个月来东莞市企业订单情况普遍下滑。有报道称东莞支柱产业电子行业订单整体下滑达30%以上,而这也与几天前公布的制造业PMI趋势一致。
　　8月2日,汇丰公布7月中国制造业采购经理人指数(PMI)降至49.4,16个月来首次低于荣枯分界线50,而根据中国物流与采购联合会8月1日发布的数据,7月份PMI为51.2%,比6月回落0.9个百分点,创2009年3月以来新低。
　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为,7月份PMI回落预示经济回调态势还在持续。当前投资与出口增长的基础都还不够稳固,增速还存在下降可能。
　　先行指标的下滑引起了政府的关注。8月5日,中国人民银行发布《2010年第二季度中国货币政策执行报告》,再次重申央行将继续实施适度宽松的货币政策,引导金融机构安排好全年贷款投放的进度和节奏。此外,央行还要求,执行好差别化房贷政策,促进房地产市场健康平稳发展。
　　制造业扩张趋弱
　　7月PMI的再次下滑在意料之中。
　　8月1日,中国物流与采购联合会公布了7月份制造业采购经理人指数(PMI)为51.2%,比6月回落0.9个百分点,创2009年3月以来17个月的新低。
　　几乎同一时间,汇丰公布的7月份中国制造业PMI为49.4,低于50.0分界线。连续第三个月下降的PMI,再次肯定了中国经济增速放缓的态势。
　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称,汇丰编制的中国PMI跌至50以下,这表明制造业活动继续放缓,体现出中国信贷收缩、房地产降温措施以及其他减少高能耗领域过剩产能措施所产生的综合效应。
　　PMI下滑反映在生产企业中,似乎更为明显。
　　工厂订单明显减少,企业工人加班少了,这些异于往年的现象也印证了刘万新对当前经济形势不妙的判断。
　　不单单是电子一个行业,所有行业情况都差不多。刘万新对本报记者说。身在第一线的他,对经济形势的冷暖更有体会。
　　记者致电东莞市政府,其内部官员向记者坦承,目前东莞制造业订单下滑确实比较严重,但有一部分是因为传统淡季造成的,另一部分原因是受外需不足影响。
　　确实,放缓并非仅仅是中国,亚洲其他地区的制造业也在放缓。周一,美国公布了其制造业指数,尽管依然显示增长,但7月份增速也有所放缓。
　　企业经营状况再次印证了制造业采购经理人指数的持续下跌,而这一走势与年初的强劲表现反差明显,反映中国制造业扩张速度正逐步放缓。
　　二次探底现征兆
　　先行指数的下跌再次引发了对中国经济二次探底的担忧。
　　PMI的下降,无疑意味着市场投资不足,生产意愿不强烈,这为宏观经济继续保持下跌势头埋下隐患。
　　实际上,不单单是PMI,近期无论是从GDP数据还是波罗的海干散货指数(BDI),以及工业增长、外贸出口数据来看,国内经济从去年第三季度开始,已明显反弹,而今年第一季度至今,一直处于回落状态,专家普遍预测今年第四季度或者明年第一季度经济会到底部,明年第三季度开始经济会企稳回升。今年第四季度和明年第一季度的经济表现和2008年的趋势很相似,只不过二次探底的底部比2008年的要高很多。中国人民大学经济学院院长杨瑞龙说。
　　他进一步表示,目前宏观经济繁荣、高涨的局面具有强烈的短期性和虚假性,上半年宏观经济产出快速增长,价格快速回升的态势,并不能说明我国经济已经步入持久上升周期。
　　目前,对中国经济二次探底的担心,主要是基于今年二季度开始的GDP回落。二季度GDP回落主要是工业增加值增长放缓所致,房地产紧缩政策的负面影响开始显现。在目前的房地产紧缩力度下,再加上下半年节能减排的力度加大以及地方融资平台风险的加大,工业企业的销售还会进一步困难,从而工业增加值还有可能以更大的幅度回落。
　　央行重申适度宽松
　　经济减速已成必然,对于未来的政策走向,以不变应万变似乎是最好的选择。
　　5日,央行《报告》指出,继续实施适度宽松的货币政策,加强流动性管理,保持货币信贷适度增长。分析人士指出,目前看来,央行全年的信贷投放目标不会改变,但可能会采取其他方式放松流动性管理。
　　这已经是本周内央行第二次表态继续实施适度宽松的货币政策。由此可见,适度宽松仍然是央行货币政策的主旨。
　　尽管,在7月初央行货币政策委员会例会声明中加强流动性管理,保持货币信贷适度增长这一惯有表述并未出现,引发市场对于信贷政策可能放松微调的猜测,不过,从此次的二季度报告来看,加强流动性管理,保持货币信贷适度增长这一字眼再次出现,意味着央行目前没有要改变的迹象。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委指出,下半年经济下滑的风险在加大,未来政策调整的空间还在。业内人士分析称,贷款的目标不会放松,但是在通胀压力回落之后,利用其他手段来调节市场上的流动性的可能性仍然存在。