徐工机械：中报业绩可喜 基金减持堪忧

　　日前，徐工机械（000425）发布了公司半年报，在净利润增长近六成的情况下，机构却开始减持这只绩优机械股，这也造成公司股价最近节节走低。公司业绩一路增长，缘何股价却连续三日下跌？带着这个问题记者进行了多方了解。
　　公司中报披露，2010 年上半年公司实现营业收入132 亿元，较去年同期增长43.30%；营业利润15.54 亿元，较去年同期增长47.62%；归属于母公司的净利润13.82 亿元，较去年同期增长57.36%。同时公司公布三季度业绩预告，预计前三季净利润可达20亿元，对应每股收益2.3元。另外，也公告公司非公开发行A股获得证监会审核通过。但是，在这一系列利好之下，机构却显示出对该股前景的分歧态度，最典型的就是部分基金开始减持该股。在截止6月30日的公司股东名单中，除了银华核心价值优选持股数未变以外，第三大流通股股东银华富裕主题基金减仓100万股，第六大流通股股东华安策略优选基金减仓280万股，第七大流通股股东银华优质增长基金减仓157.09万股，而其股东总人数也由一季度的21603人增加到30659人，筹码迅速分散。
　　对此，有市场人士分析认为，工程机械下半年景气程度或有所下滑，徐工机械下半年将面临再融资冲击、下游需求放缓及原材料成本上升的风险。而近期房地产调控政策的紧缩，势必会影响下半年对基础工程机械的需求，这是机构减持的重要原因。此外，公司主营产品汽车起重机受到三一重工（600031）、中联重科（000157）和柳工（000528）的冲击，上半年三一、中联、柳工和徐工汽车起重机的市场占有率分别为5.34%、27.1%、6.17%和48.56%。一位市场人士表示：三一和柳工的崛起抢占了公司的一部分市场份额，在未来的三年内，公司将面临更多的冲击，若产品结构不能快速向中大型延伸，势必影响产品毛利率。（.金.融.投.资.报）

　　自然灾害 中报亏损上市公司很无奈
　　天有不测风云。2010年，不论是西南大旱，还是南北方的洪涝都给很多上市公司带来了困扰。但面对天灾，也唯有积极应对。记者统计了由于自然灾害而导致2010年上半年业绩预告亏损或已经公布业绩亏损的上市公司，有的公司面对天灾无能为力，业绩巨亏自是引得资本市场的一片同情，有的公司更是内忧外患，麻烦颇多。
　　大旱让水电公司成重灾户
　　如果说西南大旱对有些公司来说是雪上加霜。那对于水电公司来说，就是釜底抽薪。
　　黔源电力8月4日发布中报，公告显示公司上半年亏损2.05亿元，亏损额同比增长163.97%。
　　公告称，公司业绩亏损的主要原因为，上半年基本处于枯水期，同时受贵州省持续旱情影响，公司发电量较少，所实现的收入无法弥补当期成本费用。
　　虽然公司很自信，称预计第三季度来水正常，可实现扭亏为盈，预计1-9月实现净利润3300-3800万元，比上年同期增长111%-143%。同时公司控股的贵州北盘江电力股份有限公司收到补贴，预计能为公司带来2945万元的利润。
　　但业内人士还是对此提出了质疑，华创证券研究所所长高利表示，自去年8月以来的持续大旱导致黔源电力业绩大幅下滑，而今年出现偏枯或枯水的可能性偏大，公司的经营形势不容乐观。根据测算，公司2010年每股收益约为-0.46元，公司今年全年仍然可能出现亏损。
　　同样难逃厄运的还有罗平锌电。
　　公司7月15日公布2010年上半年业绩预告修正公告，预测上半年度首亏，实现的归于上市公司股东的净利润将亏损13700-14000万元。
　　业绩预告出现差异的原因是，报告期内，由于受到云南省百年不遇干旱影响，公司自备电站发电量大幅减少、外购电量增加，及部份大宗原材料价格上涨导致产品成本增加；同时参股公司兴义黄泥河发电有限责任公司、云南省罗平县老渡口发电有限责任公司因发电量大幅减少也出现较大额度亏损。
　　此外，尽管文山电力、桂冠电力等水电公司业绩预告并没有向黔源电力和罗平锌电一样亏损，但是也同样受到了大旱的影响。
　　原料价涨
　　致化工类公司利润大幅下滑
　　百年不遇的西南大旱让泸天化陷入了内忧外患的境地。
　　根据公司发布的半年度业绩预亏公告，预计上半年将亏损3600万～4200万元。
　　泸天化分析上半年净利润大幅下滑的原因主要有，上游主要原料即天然气，不仅供给不足而且涨了价，下游产品化肥，又因受到西南地区旱灾影响，价格疲软。同时在中间生产环节，新系统尿素生产装置和控股子公司四川天华股份有限公司尿素生产装置于四五月份进行年度大修，有效作业时间减少，老系统尿素生产装置年初进行大修，因天然气供应紧张，大修结束后也一直待气开车。
　　据了解，一季度，公司的营业收入已经开始同比下滑近六成至6.57亿元，归属于上市公司股东的净利润下滑近九成至875万元。当时公司本部以及下属两家公司，已经因天然气供应严重不足，生产装置处于长时间停车待气状态。
　　与泸天化有着同样悲惨遭遇的还有川化股份。
　　除了旱灾，天然气涨价给两家主营业务相似的公司带来了相当沉重的打击。
　　川化股份公布的2010年上半年业绩预告显示，2010年1月1日-2010年6月30日预计净利润约亏损1000万元-1500万元，而上年同期为7294.97万元，下降113.71%~120.56%。
　　公司称业绩变动的主要原因有，受西南地区百年未遇的旱灾影响，公司化肥产品价格疲软；公司两套尿素生产装置上半年相继进行年度大修，有效作业时间大幅减少；天然气供应紧张，公司主要生产装置处于低负荷运行状态；天然气提价(陆上出厂基准价和管输费共提高了0.31元/立方)。
　　此外，同样因为旱情预计业绩亏损的还有威远生化。
　　公司预计2010年半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，本年利润比去年同期减少的原因是，2010年上半年，公司产品销售受国际市场农化产品需求疲软、主导产品价格下滑，国内市场在冰冻、干旱、暴雨等灾害性天气影响下，产品销售收入低于去年同期，致使公司上半年业绩下降。但公司没有公告具体亏损数额。

　　自然灾害非亏损主因
　　在一些预告亏损的上市公司中，自然灾害其实并非主要原因。
　　以宏达股份为例，公司7月28日公布的半年度业绩预亏公告，预测2010年半年度首亏，预计2010年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润亏损30,000万元-35,000万元。
　　业绩变动的主要原因是，今年上半年，受欧洲债务危机影响，公司主要产品锌锭价格大幅下跌，公司期末存货金额较大，计提了大额的减值准备。
　　此外，公司的化肥产品因旱灾影响，化肥产品价格低迷，销售疲软，致使公司上半年亏损。
　　宏达股份的巨额亏损引起了业内人士的质疑，单单是锌锭价格下跌应该不会亏损这么多，化肥价格低迷的影响就更为有限。报亏损有可能是为了下次重组资产评估创造有利价格，为重组做准备。
　　跟宏达股份业绩巨亏与旱灾无关颇为类似，永安林业利润下滑，洪水似乎也不是主要原因。
　　永安林业7月3日公布2010年半年度业绩预告，预测2010年半年度首亏，本报告期2010年1月1日--2010年6月30日，净利润-1200万元左右，增减变动-742.54%左右。
　　公司称造成上半年度业绩亏损的原因是，2-6月间，因持续降雨，集材便道毁损严重，造成公司木材产量大幅减少，人造板原料供应紧张，价格上涨，木材及中纤板产量比上年同期下降约30%、严重影响了公司经营利润。
　　但是据记者了解，永安林业近两年来，营业总收入，利润都有下降的趋势。
　　永安林业的负责人告诉《证券日报》记者，两年前，大亚木业公司在永安厂区周边设立了分厂，虽然两公司生产的产品不同，但是所需的原材料基本相同。由于资源的有限性，双方在原材料的采购中形成了竞争关系，这种竞争不仅体现在可采购原材料数量上的减少，也体现在周边原材料价格上升，因此，对永安公司的生产经营及利润都产生了影响。(.证.券.日.报 .李.春.莲 www.ccstock.cc)

　　巧妇难为无米之炊：停产致中报亏损的上市公司
　　如果说上市公司经营不好而导致业绩亏损是情有可原的话，那么对于那些因停产而无法获利、终至亏损的企业来说，中考不合格可谓是无奈结果了--毕竟，巧妇难为无米之炊：

　　莱茵生物(002166)报告期内净利润为-772.44万元，较上年同期下降247.47%。在业绩变动原因分析中，除去因需求增幅不大、销售收入低于预期外，还指出：公司来年各个募集资金项目已于2010年4月基本建成并试运行，目前尚未产生收益。
　　同时，公司资产负债率为43.89%，09年报表显示近三年来销售毛利率增长稳定，分别为29.79%，29.93%和35.45%。公司预计募集资金项目建成投产后会给生产能力带来大幅提升，但是固定资产折旧压力可能加大，会影响未来业绩表现。
　　和上面两家公司相比，一些ST公司主营业务已经是岌岌可危，亏损也是意料之中：
　　*ST大水(000673)早于2008年8月1日全面停产，截至审计报告日也没有恢复生产，作为主营业务的水泥生产迄今仍处停滞状态，且无其他经营活动。公司负债总额已经超过资产总额，甚至，09年财务报告被注册会计师出具了无法表示意见。
　　据媒体报道，在此之前，大同市国资委已将公司的土地及生产资源石灰石矿山打包卖出，公司已经不拥有任何与水泥相关资产，处于既无主业有无资源的状态，亏损自是情理之中。
　　ST松辽(600715)迄今还未公布中报业绩预亏公告。而从2009年10月至2010年一季度，作为公司主营业务的汽车生产已经全面停产，根据ST松辽一季度报表所指，从09年该报告期公司已经累计亏损53414万元。
　　但，值得投资者注意的是ST松辽的大股东天宝汽车销售有限公司已经与北京亦庄国际投资发展有限公司签署《股份转让协议》。目前，亦庄国际已成为公司的第一大股东，持股比例为24.89%，并将推动公司目前主营业务的开展。
　　同为因停产而中报亏损企业，各个公司发展前景及实力却各个不同，未来各位巧妇们是终于有米下锅还是断炊还需投资者拭目以待。(.证.券.日.报 .谢.静 www.ccstock.cc)