找到优质的投资项目需要一定时间，所以这个利好并不能马上体现在今年的投资收益率上。

　　■本报记者 侯美丽

　　８月５日下午，中国保监会公布了《保险资金运用管理暂行办法》。保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额提高至上季末总资产的２０％等举措，预计将使保险行业增加２０００亿元左右的股票投资。

　　资本市场对放宽险资投资渠道已经期盼良久，《办法》公布后，保险资金投资未上市公司股权和不动产终获开闸，并放宽了其投资股票、股票型基金以及基础设施等债权计划的比例，但能否投资创业板上市公司股票仍然扑朔迷离。中国经济时报记者在采访中发现，不少业内分析人士对此反应较为平静。

　　放宽渠道：利好在“明天过后”

　　７月保险股弱于大盘。主要原因是保监会７月８日公布的《关于人身保险预定利率有关事项的通知（征求意见稿）》，引发市场对预定利率放开会导致寿险市场恶性竞争及保险公司负债成本显著上升利润率下滑的担忧，保险股应声下跌１０％左右。之后虽然企稳并与大盘同步上行，但短期颓势难改。加上今年有超过两万亿元的保险资金面临配置压力、债券市场收益率持续下行等不利因素的困扰，市场一直寄望于保险资金投资渠道的放宽来力挽狂澜。

　　《办法》对保险资金投资渠道的调整主要包括：保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额不高于本公司上季末总资产的２０％；投资于未上市企业股权的账面余额不高于本公司上季末总资产的５％；投资于不动产的账面余额不高于本公司上季末总资产的１０％；投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的１０％。

　　记者了解到，２０１０年上半年保险行业投资资产总额４１７００亿元，同比增长２４％，主要得益于保费同比增长３４％。资产配置基本是债券５２％、银行存款３１％、股票１５％、其他３％的格局。而修订后的《办法》将使保险行业再增加２０００亿元左右的股票投资。

　　“投资渠道放宽以后，保险公司会跟进，但他们对投资标的还是很谨慎的，所以不会实现很高的收益率。”中信证券首席策略分析师于军在接受本报记者采访时表示看好下半年资本市场的走势，但改观并不会很大。

　　一位不愿具名的保险业分析师在接受本报记者采访时表示：“保险公司不会马上进行投资转换，而且找到优质的投资项目也需要一定时间，所以这个利好并不能马上体现在今年的投资收益率上。”

　　投资创业板：想说爱你不容易

　　《办法》还规定，投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定。

　　对于这一条款的解读，市场存在多面分歧。有不少业内人士认为这代表保监会已经允许保险资金投资创业板上市公司股票，而上述保险业分析师却表示，这并不能说明监管层已经放开保险资金投资创业板上市公司股票，“另行规定”意味着还有很大的不确定性。于军对此则持中立态度，他在接受本报记者采访时将其解读为“保险资金可以投资创业板上市公司股票，只不过具体的额度和操作细则还在制定中”。

　　提及投资创业板的风险，众业内分析人士却异口同声地表示需提高警惕。

　　“创业板才运行一年多，不是很成熟，很多风险还没有显现出来，并不适合保险资金的投资风格。”上述保险业分析师坦言，即使允许险资投资创业板，目前还很难说是好事情。