央企整合大幕拉开 机构谏言把握投资机会
　　纵观本轮反弹,有着重组题材的个股表现的最为突出,其中重组预期最强烈的军工类个股有着明显超越大盘的走势,成飞集成(002190)、航天机电(600151)、航天长峰(600855)等黑马成为众多投资者关注的对象,包括中信证券(600030)等机构的报告显示,央企产业链整合和强强联合重组中不乏较好投资机会。而从历史上看,弱势炒重组,已经成为中国股市的一个共识,因此重组板块的相对吸引力大大增加。
　　央企重组成趋势
　　按照国资委的规划,到2010年央企将缩减到80-100家,其中30-50 家为具有国际竞争力的大企业集团。7月23日,国务院国资委召开中央企业负责人会议。国资委主任李荣融在会上表示,以组建国新资产管理公司为契机,今年要把央企调整到100家以内。国新资产管理公司的准备工作目前已经基本完成,这家被誉为中投二号公司的破茧而出,预示着央企整合将提速。
　　2010年1-6月,企业户数从2009年底的129户调整到125户。2010年2月2日,中国包装总公司并入中国诚通控股集团有限公司;2010年3月15日,中国新时代控股公司与中国节能投资公司合并重组;2010年4月12日,上海医药(600849)工业研究院整体并入中国医药(600056)集团总公司;2010年5月26日,鞍山钢铁集团公司与攀钢集团有限公司实行联合重组,新设立鞍钢(000898)集团公司。
　　据中信证券相关研究员统计,从已完成重组整合的69 家央企的案例中看出:重组当年最高收益率跑赢市场的股票中分类别看,产业链整合大类有57%的股票最高收益率跑赢市场,强强联合大类有67%跑赢市场;而且,重组当年收益率跑赢市场的股票数据结果与最高收益率数据的结果类似。因此 产业链整合重组和强强联合重组将存在较好的投资机会。
　　近期涪陵电力(600452)在7 月29 日披露的半年报显示,公司前十大无限售条件股东为清一色的机构投资者,合计持股数达1607 万股,占公司流通盘7737 万股的20%,而该公司一季报及近三年中均无机构入驻,虽然该公司业绩平平,但隶属于重庆板块的涪陵电力具有较强的重组预期。这也预示着机构投资者对于有重组预期的公司有着很高的认同性,弱势炒重组已经逐步成为当前市场一致的观点。
　　军工行业重组势在必行
　　查阅近期的研究报告可以发现,研究机构一致认为军工、电力、电子信息、医药、钢铁等相关上市公司将掀起集团整合、上市公司资产注入的高潮,其中应重点关注军工和电力行业。
　　中航工业、航天科技(000901)、航天科工和兵器工业集团这四大军工企业大集团小公司结构比较明显,集团上市公司资产规模仅占集团资产规模的14.8%,未来整合空间巨大。 军工行(601398)业上市公司的投资机会来源于以下两个方面:一是目前经营业绩一般、市值不大、但大股东实力较强、资产注入预期较强的公司。二是目前业绩优良、持续发展能力强,同时又具有资产注入预期的公司。
　　对于产业方面,中投证券分析师认为航空发动机、直升机、卫星和军工电子等领域应作为关注的重点。
　　五大集团的平均负债率已经超过85%,这使得资本运作将成为2010年工作重点,国家电网公司以明确提出推动其金融及直属产业相关资产的上市工作。大唐、国电(600795)、华电均明确提出准备将下属新能源及科技公司的上市计划。因此中信证券分析师认为电力行业的资产注入将成为下半年行业投资热点。
　　军工央企旗下主要上市公司
　　中国核工业集团公司中核科技(000777);中国航(601111)天科技集团公司航天机电、航天动力(600343)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118);中国航天科工集团公司航天信息(600271)、航天晨光(600501)、航天电器(002025)、航天通信(600677)、航天长峰、航天科技;中国航空工业集团公司东安黑豹(600760)、中航地产(000043)、中航重机(600765)、中航精机(002013)、中航光电(002179)、飞亚达、深天马A、哈飞股份(600038)、成发科技(600391)、贵航股份(600523)、航空动力(600893)、东安动力(600178)、洪都航空(600316)、西飞国际(000768)、成飞集成;中国兵器装备集团公司中国嘉陵(600877)、长安汽车(000625)、天兴仪表(000710);中国船舶(600150)重工集团公司风帆股份(600482)、中国重工(601989);中国船舶工业集团公司广船国际(600685)、中船股份(600072)、中国船舶,中国电子科技集团公司卫士通(002268)、华东电脑(600850)、四创电子(600990)。
　　电力央企旗下主要上市公司
　　国家电网公司西昌电力(600505)、平高电气(600312)、许继电气(000400)、国电南瑞(600406);中国华能集团公司*ST 能山、华能国际(600011)、内蒙华电(600863);中国华电集团公司黔源电力(002039)、华电国际(600027);中国大唐集团公司大唐发电(601991)、华银电力(600744)、桂冠电力(600236);中国国电集团公司长源电力(000966)、国电电力(600795)、平庄能源(000780);中国电力投资集团公司吉电股份(000875)、九龙电力(600292)、漳泽电力(000767)。