随着创业板公司半年报的披露，投资基金对创业板股票的投资开始浮出水面。从已披露半年报的部分创业板公司的情况来看，基金扎堆增持创业板的现象较为明显。

　　如国民技术（300077）十大流通股东中，基金占据了9家，合计持股395.2万股，占流通盘的18.16%。而碧水源（300070）更是基金的最爱，根据对碧水源的持仓统计数据显示，截至6月30日，共有54只基金持有其1093.4万股，持股量占到流通股的36.94%。

　　与投资基金扎堆创业板股票相对应的，是投资基金亏损的命运。由于4月份以来，创业板股票经过了两轮持续的杀跌，买进这些股票的投资基金基本上处于套牢状态。如基金最爱的碧水源，也让基金最受伤，该股票自4月21日上市以来，三个月的时间里股价被腰斩，导致基金十几亿的资金被套牢。

　　实际上，不论是一般的投资者，还是投资基金，折戟创业板都是大概率事件。

　　众所周知，创业板是个风险板。这种风险首先表现在“三高”发行上。高价发行，高市盈率发行，高超募发行，这大大放大了创业板的风险，透支了公司未来的发展。加上创业板股票上市后的高开与炒作，创业板股票的风险进一步被放大。因此，买进创业板股票，根本就没有任何投资价值，投资者无非是进行一种投机炒作，而这种投机炒作注定是要付出代价的。

　　作为投资基金来说，虽然在买进股票时会更加注重公司的基本面，重视公司的成长性，但当这些股票的发行市盈率都达到了70倍、80倍，甚至上百倍的时候，所谓的基本面与成长性，不过就是一种自欺欺人的借口罢了，其结果必然是搬起石头砸自己的脚。

　　创业板的又一个风险，是上市公司的业绩“变脸”。“三高”发行让创业板变成了赤裸裸的“圈钱板”，这种“圈钱”的诱惑，不论是对发行人还是对保荐机构来说，都是巨大的。为了达到最大化圈钱的目的，于是发行人包装上市，造假上市。这种“变脸”带给市场的冲击是很大的，也进一步加大了投资者的风险。投资者踩上这样的“地雷”，难免会炸得“人仰马翻”。而这样的“地雷”，在创业板里并不少见。投资者“被炸”，也是一个大概率事件。

　　另外，还有一个很大的风险就是大小限的解禁。虽然目前的创业板常常迎来网下配售股票解禁得来的冲击，但与庞大的大小限相比，网下配售股票的解禁只是小儿科而已。真正对创业板股票价格带来冲击的是大小限的解禁。因为这些大小限的成本非常低廉，一旦解禁，其收益都在几十倍甚至上百倍，面对如此暴利，套现将是大小限们唯一的选择。届时投资者几十元、上百元买进的股票将与大小限几毛钱甚至是零成本的股票价格接轨，其股价的大幅下挫不可回避。而这一天从今年11月1日起就要到来，届时投资者的损失必将进一步增大。