资金暗觅新兴行业股 基金隐形重仓股表现炫目

　　出于组合管理的考虑，基金前十大重仓股往往配置权重板块较多，但基金的隐形重仓股则更多的指向中小市值为主的战略新兴产业，新兴电子设备、新型材料、环保低碳等领域的强势股成为基金经理急于配置的标的。
　　证通电子披露的半年度报告显示，该股前十大流通股股东名单中仅有的两只基金几乎全部为华夏基金包揽。今年二季度，王亚伟管理的华夏策略、华夏大盘基金合计买入证通电子达到150万股。
　　但是除了王亚伟外，还有一些基金对证通电子颇感兴趣。根据基金半年度报告显示，博时基金旗下的基金裕隆在今年二季度曾大举布局证通电子，孙占军管理的裕隆基金二季度累计买入证通电子金额达到9100万元，这一金额占裕隆基金期初净值比例的2.02%，这也使得证通电子成为博时裕隆基金二季度重点买入的十五只股票之一，显然成为上述基金的隐形重仓股。
　　值得一提的是，包括王亚伟、孙占军等管理的基金投资成本与目前证通电子的股价可能依然相当。证通电子二季度的跌幅超过43%，尽管昨日证通电子强势涨停，但该股7月以来的涨幅也仅为24%。
　　当成飞集成昨日再度强势涨停后，华泰柏瑞积极成长基金的持有人必定责怪基金经理痛失4倍收益，上述基金是今年一季度唯一一只现身成飞集成前十大流通股股东名单的基金，华泰柏瑞积极成长基金一季度买入成飞集成达到44万股，成飞集成实际上成了上述基金的隐形重仓股，但未料基金经理在二季度却减持退出该股。不过华泰柏瑞积极成长似乎在寻找一直替代品，同样具有航空军工概念的博云新材渐入基金经理眼中。
　　基金半年报显示，尽管截至二季度末，博云新材在华泰柏瑞积极成长投资组合中的净值比例仅为0.2%，但华泰柏瑞积极成长却是博云新材的第九大流通股股东。与此同时，华泰柏瑞积极成长的同门基金也在二季度扎堆博云新材。华泰柏瑞投资总监汪晖管理华泰柏瑞盛世中国基金是博云新材的第一大流通股股东，持股数占博云新材的流通股比的5.15%，此外，华泰柏瑞价值增长也持有74万股的博云新材。这意味着博云新材已成为华泰柏瑞基金的隐形重仓股。虽然该股表现目前无法与成飞集成相提并论，但博云新材今年7月5日以来的涨幅也超过了65%。
　　一个重要的现象是，基金经理的隐形重仓股中战略新兴产业的上市公司占比较多。以新材料领域为例，除了主营汽车与航空材料的博云新材，主营环保催化材料的贵研铂业、安泰科技均得到基金经理的青睐，基金经理稳步进驻的现象非常明显。安泰科技、贵研铂业昨日的涨幅分别达到6.66%、5.96%，7月5日以来的表现也均在40%左右。以安泰科技为例，尽管富国天利基金是低风险的纯债基金，但安泰科技也位列富国天利基金二季度买入金额最多的15只股票。
　　南车集团下属的时代新材从2008年9月份便开始演绎稳步上扬独立行情，虽然该股今年以来的涨幅仅约62%，但该股在二季度大盘暴跌的环境下依然有13%的正收益。时代新材披露的半年报显示二季度增持、买进的基金仅两家，其中一家便是一季度布局成飞集成、二季度介入博云新材的华泰柏瑞积极成长基金。但事实上，有更多的基金将时代新材作为隐形重仓股加以持有。以长盛同德基金为例，时代新材就是该基金二季度买入金额最多的十五只股票之一，占基金期初净值比例的2.16%，而且长盛同德基金二季度在时代新材的投资上也没有出现换手，买进持有的策略显现无疑。 (上证)

　　
股基首发规模壮大 次新基金加快建仓

　　近日，中银基金宣布旗下中银价值灵活配置成立，该基金首发IPO吸金近41亿元，为今年以来新基金发行市场增添了一丝亮色。
　　春江水暖基先知。随着7月以来市场的逐步回暖，新基金的发行不再像二季度那般局促，股基规模开始逐步壮大，与之同时，次新基金入场的脚步也加快了。
　　股基发行见暖
　　近日，中银价值宣布成立，该基金首发规模为40.92亿份，成为今年下半年以来第二大股基。
　　公告显示，此次募集有效认购户数为6.31户，户均认购份额为6.48万份，可见散户也是这次认购的主力军。另外，中银基金从业人员持有基金份额约100万份。
　　今年上半年，市场震荡走低，债基一度热销，成为投资者最青睐的品种，而股基的吸金效应则降低，袖珍基金频现市场。但是，7月份以来，市场触底后逐步反弹走高，新股基的发行随着市场的上涨而回暖。
　　上周一（23日），易方达消费行业成立，首发规模高达64亿份，成为下半年最大股基；随后，中银价值成为了今年下半年以来第二大股基。
　　事实上，近期从基金公司上报的新基金中，也可以发现股基的数量逐渐增多，而债基的数量在减少。记者从正在发行新基金的基金公司中了解到，近期新基金的发行压力较上半年稍有缓解，主要是投资者上半年的情绪较为悲观，而随着市场的反弹，投资者开始跃跃欲试入场抄底。
　　诺安基金的工作人员告诉《每日经济新闻》记者，正在发行的新基金诺安主题精选，不仅托管行建行的销售业绩较好，其他非托管行如工行每天的销量也在千万级别以上，单日的银行渠道销量超过5000万元。另外，一位银行客户经理介绍，近期良好的基金销售状况，在一定程度上反映了市场回暖背景下投资者信心的恢复。
　　次新基金入市加快
　　上半年市场的调整，让蓄势待发的新基金不敢出手，建仓极为谨慎。有基金经理表示，基金成立的几个月的时间内，股票仓位一直维持在10%~20%左右。然而，时至近日，记者发现不少次新基金的净值表现可圈可点，可见随着市场的反弹，一些次新基金开始加快入市的步伐。
　　7月份以来截止到上周五，上证指数上涨8.85%。Wind资讯统计数据显示，同期多只基金的净值表现远远超出大盘。4月中旬成立的金鹰稳健成长在二季度末的仓位仅有31.44%。而该基金7月份以来的净值增长率为13.70%，明显跑赢大盘。
　　同样，4月底成立的诺安中小盘精选在二季度建仓速度也不快，数据显示，在6月底，该基金的仓位为46.72%，而7月以来该基金净值表现同样可圈可点，实现收益率15.13%。
　　业内人士分析，一些次新基金在二季度建仓较慢，但是在三季度却取得了可观的收益，这些基金多半是在7月份以后，加快建仓速度以应对市场反弹。而7月以来成立的一些新基金看到市场出现回暖之势，也积极建仓抢筹。（每日经济新闻）

　　
成功逃顶仓位降低 保险资金低位波动斗法震荡市

　　随着A股三大保险公司半年报的披露完毕，保险资金今年以来的投资路线图逐步清晰，下半年投资策略也相继出炉：在震荡后市中，保持低权益类资产比例，加大消费类个股配置，加强股市投资灵活度，在2300点至3000点之间积极展开波段操作。
　　成功逃顶仓位降低
　　复制了去年成功逃顶的经验，今年1月、4月股市大跌之时，保险资金再次于高点果断减仓，事后大盘走势得以印证其预判之精准。
　　国寿上半年股市减持力度最大，权益类投资占比由2009年底的15.31%降低至11.15%，只比2008年的8%略高，属于历史次低水平；平安权益投资占比降至8.1%，也比去年底下降了2.7个百分点；太保将权益投资的占比由去年底时的12.3%下降至10.9%。
　　但资本市场的整体下滑也拖累了保险资金的投资收益，三家保险公司上半年投资收益率均有所下滑。中国平安由去年上半年4.8%下滑至今年上半年的3.7%。国寿的总投资收益率由去年同期的3.27%下滑为2.51%。太保的总投资收益率为4.3%，较去年同期下降0.7个百分点。
　　上半年险资顺势调仓的策略相当成功，纷纷通过减持股票、基金等权益类资产，增加债券、定期存款等固定收益类投资，来降低风险、锁定收益。
　　而在固定收益类投资上，国寿加仓的是定期存款，债券类占比则减少至48.46%，而平安则选择了增持债券类资产比例，上半年平安债券投资由59.6%上升至62.7%。太保在固定收益类投资上加大了对长期债券的配置力度，定息收入同比增长15.7%。同时，加大了对商业银行可转换债券等股债混合型投资产品的配置力度。
　　上半年保险资金总体都采取了谨慎的投资策略。平安集团副首席投资执行官陈德贤认为，上半年平安的资产配置以控制整体投资风险为重，减少风险敞口，故采取了谨慎策略。平安资产管理公司总经理万放表示，年初判断相对比较准确，在股票组合上增加了一些绝对收益组合，在固定收益上配置了一些存款和长期债。而太保则继续大力拓展另类投资业务，基础设施类投资计划上半年新增投资9.14亿元，为投资收益贡献良多。
　　看重消费减持权重
　　保险中报中，险资前十大重仓股的变化暴露出险资的调仓轨迹。中国人寿一改之前大量配置权重指标股的风格，开始积极配置医药、消费类股票。
　　在可供出售金融资产的前十大股票中，去年底的天津港、辽宁成大、中国平安、美的电器等股票在半年报中没了踪影，却增加了具有新能源概念的天音控股和国电南瑞以及太龙药业。在前十大交易类金融资产中，毫不犹豫地减持了老蓝筹--中信证券、建设银行、民生银行、深发展；而万科和中石化也从去年年报的前十大持股中消失；只有工商银行和招商银行基本没有变化。至于地产股，则是调整了仓位，适当增加了中国建筑国际（H股），但放弃了远洋地产（H股）。与此同时，增加了贵州茅台、大秦铁路和中兴通讯等符合国家产业发展导向的龙头股票。
　　中国平安的思路也与中国人寿类似，中小盘股开始进入了中国平安重仓股行列。从中国平安半年报中披露的前十大交易性金融资产来看，中国一重、包钢稀土、荣信股份、桑德环境、中航三鑫等榜上有名，去年底曾上榜的中国人寿、中国石化、招商银行等大盘股则已不见踪影。中国平安也对大消费类股票表示出浓厚兴趣。从平安重仓个股看，安琪酵母、金种子酒均属食品饮料行业。市场人士分析，消费类、医药类、新兴产业类股票有望在下半年震荡行情下继续保持成长性，走出一波行情。
　　顺应市场波段操作
　　相较于上半年的谨慎，对于下半年投资策略，三家公司都表示出了相对乐观。中国人寿副总裁刘家德认为，随着投资者信心重振，以及宏观经济好转，下半年仍有投资机会。陈德贤认为下半年仍将有结构性的机会，并看好新能源、环保、低碳等新兴行业。
　　具体在策略上，国寿和平安都强调了阶段性机会和波段操作。刘家德表示，下半年市场机会与风险并存，投资者的信心也客观上需要有一个重振的过程，下半年的市场机会仍存。重点是要在投资节奏中把握机会，特别是一些波段性操作方面要加大力度。把资金配置放在固定收益类投资资产上，根据市场出现的一些新的变化，在债券与定期存款之间进行相应调整和资产配置。在权益类投资方面，保持灵活策略，在股票和基金上灵活配置，加大波段性操作力度。
　　市场人士分析，刘家德所言下半年在定期存款，包括浮动利率、协议存款方面也会出现一些新的变化，是指存款和债券之间进行调整，而固定收益类占比上行的空间已经锁定，顺应市场变化加大权益类投资成为趋势。
　　万放认为，市场存在阶段性机会，但并不代表会有趋势性机会。一是全球经济恢复前景仍存在很多不确定因素；二是今年国内经济在结构性调整，已经看到经济减缓的趋势，当然这是一个健康的趋势；三是市场融资的持续增加，房地产调控的不确定，都增加了未来整个市场走势的不确定性。但他同时表示，不确定也就是说会带来机会，我们会寻找做波段的机会。
　　下半年平安具体的操盘思路是：会在2300点至2800点之间做波段，这个估值区间相对安全一些，看好消费类和抗周期类股票，重点关注汽车、航空、食品、饮料、纺织等板块，另外，新能源、风力发电、环保等战略新兴产业也存在投资机会。
　　事实上，在7月初的这波反弹行情中，中国人寿、中国平安已经下手。中国人寿在7月初已开始大额申购股票型基金，积极入市抄底。而平安也称，7月份以来已经配置了地产股、消费类股等，且收益还不错。而太保擅长的是固定收益投资，同时，基础设施等另类投资的投资占比也保持业内最高。对于下半年，太保管理层表示，将维持权益类投资的仓位，同时继续加大投资基础设施类等实体经济。（中国证券报）