继白云山披露中期净利润同比增123%后，广药集团另一上市公司广州药业(600332)昨日也公布中报，显示上半年实现营业利润1.8亿元，同比增61.96%。
　　值得一提的是，与白云山出现8机构高位抢筹现象有所不同，二季度广州药业股价下挫25%，5机构逆势新进或加仓，截至6月末，共有6只基金、1只保险理财产品进驻其前十大流通股东行列。
　　经营强劲恢复盈利全面提升
　　中报显示，上半年广州药业实现净利润1.69亿元，同比增44.79%。而该项目在去年年报时同比增长约16%，今年一季报时同比增长81%。公司表示，业绩持续进步是因为积极开展营销工作，拓宽销售渠道，增加销售收入，提高销售毛利率。
　　广州药业作为我国大型中药企业，拥有众多知名品牌中药制剂。记者从其财报中发现，分主要业务来看，制造业务净利润同比增长最猛，为6.41%；医药贸易次之，为1.37%；但其他贸易则略有小降，减少0.05%。总体来看，利润率仍增2.59%，共计贡献26.52%。
　　其中，消渴丸和华佗再造丸更是基本药物独家品种，其受益医改的潜力相对更大。中报数据显示，其糖尿病药的收入超过2.3亿元,同比增16%。
　　中金公司分析员孙亮点评，广州药业经营恢复势头强劲。转变发展思路后，医院和OTC市场并重，子公司发展不错。目前亏损公司除诺诚生物外只剩下2家，其中星群药业收入增长67%，净利润扭亏为盈；潘高寿收入增长19%，净利润从去年亏损29万元到今年中期盈利851万元。
　　广州药业主要业务 2010 年上半年经营情况一览表
　　主要业务 收入 同比（% ） 成本 同比（% ） 利润率（% ） 同比（% ）
　　制造业务 10.85 16.43 5.55 3.77 48.01 +6.41
　　医药贸易 8.62 5.31 7.79 3.78 9.48 +1.37
　　其他贸易 3.35 120.59 3.32 120.7 0.76 -0.05
　　总体业务 22.83 19.96 16.67 16.03 26.52 +2.59
　　（单位：亿元）
　　前十大流通股东门槛抬高55%
　　业绩向红自然吸引机构投资，本报在5月2日刊登独家调查《广州药业整装待发》就指出，一季报透露，向来鲜有机构驻扎的广州药业一季度突现机构暴涨，兴业社会责任(340007)、南方盛元(202009)、国投瑞银等七家基金新进广州药业前十大流通股东名单，成交均价在12元附近，共计持有2751万股，占流通股本的4.66%。
　　而二季度末，除天元证券基金减持149万股外，南方绩优(202003)成长、工银瑞信精选、华泰柏瑞盛世、中邮核心成长(590002)以及中国人寿(601628)保险旗下一只个人分红产品等机构均新进或加仓，平均持股成本约12.8元，与一季度抢筹成本相近，显示机构在二季度股价下挫25%的情况下，看多心态不减。
　　机构集聚亦抬高了前十大流通股东的门槛，末位持股数从一季度末的179.27万股大幅抬高至277.37万股，增长了54.7%。从盘面看，股价自7月初见底后，一直稳步向上，从8元左右已经反弹至12元，回到6月中旬时候的价位，后市若量能保持，则前期高点可期。(.新.快.报 .庞.倩.影)

　　社保等三大机构二季度持股增长14.56%
　　社保、险资、QFII纷纷转持信息设备、机械设备、信息服务三行业个股
　　上市公司2010年半年报今收官。截至8月31日，沪深两市共有1833家公司披露半年报，广大投资者重点关注的QFII、保险、社保三大机构投资者二季度持仓变化也揭晓。二季度机构入驻626家公司的十大流通股东名单中，合计持股数量为316.28亿股，较一季度末增持40.21亿股，增持幅度为14.56%；以6月30日收盘价计算，持股市值6199.02亿元，较上期下降732.96亿元，减少幅度为10.57%。另外，三大机构新进193只个股的十大流通股东中，继续增持166只个股，减持218只个股，49只个股留守。
　　值得注意的是，二季度QFII、保险、社保三大机构增持信息设备、机械设备、信息服务等三大行业的个股，幅度分别为124.09%、122.06%、109.66%。
　　具体来看，上述三大机构重仓信息设备17只个股，合计持股数量为13520.9万股，较上期增持124.09%；合计持股市值为26.1020亿元，较上期上升5.5223亿元，上升幅度为26.83%，7月以来持股市值上升19.27%。其中，同方股份、烽火通信、华东电脑、新大陆、广电运通、永鼎股份、三维通信、*ST精伦、新北洋、日海通讯和海兰信等11只信息设备股是二季度QFII、保险、社保新入驻的。
　　上述三大机构重仓机械设备61只个股，合计持股数量为79708.5万股，较上期增持109.66%；合计持股市值为537523.32万元，较上期上升163822.19万元，上升幅度为27.18%，7月以来持股市值上升20.19%。其中，中国一重（增持29486.53万股）、中国西电（增持5498.36万股）、百利电气（增持1122.72万股）、沈阳机床（增持1040.95万股）等个股的增持数量超1000万股，QFII、保险、社保三大机构二对中国西电、沈阳机床、正泰电器、科陆电子等4只个股加大力度投资，科陆电子的十大流通股东中有4家基金2家保险1家QFII合计持有1644万股，其中QFFI富通银行持有370万股；社保603组合持有170万股。
　　上述三大机构重仓信息服务34只个股，合计持股数量为39508.06万股，较上期增持122.06%；合计持股市值为766644.04万元，较上期上升119336.66万元，上升幅度为28.54%，7月以来持股市值上升11.35%。其中，鹏博士、博瑞传播、东软集团、用友软件等个股的增持数量超1000万股，增持数量分别为1725.00万股、1314.99万股、1969.14万股、4103.98万股。(.证.券.日.报 .任.小.雨 www.ccstock.cc)

　　保险三巨头上半年炒股策略曝光
　　保险三巨头上半年炒股策略曝光--
　　回避大蓝筹青睐中小盘
　　昨天，三家A股上市的保险公司中报全部出齐。保险资金今年上半年炒股显得小心翼翼，不仅权益类投资仓位明显下降，而且由于股市波动，保险资金的操盘手法也出现了变化，大蓝筹不再是唯一，中小盘股开始受青睐。
　　加仓固定收益类投资
　　中国平安中报显示，上半年净投资收益提升44.3%至126.18亿元，净投资收益率为4.1%，比去年同期3.7%有所上升。但受股市调整影响，总投资收益率由去年上半年4.8%下滑至今年上半年的3.7%。中国人寿的总投资收益率为2.51%，简单年化总投资收益率为5.06%，和2009年中期3.26%相比出现下滑。中国太保的总投资收益率和去年同期相比也下降了0.7%，为4.3%。
　　上半年股市低迷，保险资金也纷纷减持股票、基金等权益类资产，增加债券、定期存款等固定收益类投资，希望以此来降低风险。中国人寿股权型投资的比例，由2009年底的15.31%降低至11.1%，中国平安的权益投资在总投资资产中的比例降至8.1%，这一数字比去年底下降了2.7个百分点。中国太保权益类投资占比10.9%，较年初下降了1.4%。
　　与此相对的，是对于固定收益类投资的倾斜。中国太保增加了债券、定期存款等固定收益类投资。中国人寿加仓了定期存款，比例从去年底的29.4%调整为33.9%。平安则增持了债券类资产，由59.6%上升至62.7%。
　　青睐中小盘股
　　三大险企均在中报中提到，总投资收益率的下降和上半年股市不景气有关。而保险资金一向被认为是股市的风向标，通过三大险企的中报，不难发现其选股也有偏爱。从报告中得知，中国人寿持有中国建筑、贵州茅台、大秦铁路、中兴通讯。平安的重仓股包括中航三鑫、金种子酒、安琪酵母、金德发展、万里扬等。太保持股中国建筑、中国重工、中国北车等。当然，银行股是险资不变的选择。根据中报，浦发、建行、工行、招行、深发展等均在险资持股名单之列。其中，中国太保和中国平安共同持有的银行股就有浦发银行、建行、工行等。
　　股市波动也影响了险资的操盘思路，中国人寿上半年对老蓝筹中信证券、建行、民生银行、深发展等进行了减持，并对新上市的中小板股票开始感兴趣，新持有今年1月上市的潮宏基。中国平安也开始青睐中小盘股，中国一重、包钢稀土、荣信股份、桑德环境、中航三鑫等榜上有名，去年底曾上榜的中石化、招行等大盘股则已不见踪影。
　　券商关注保险股
　　行业分析师表示，保监会近年来一直在进行全行业结构调整，净化行业环境，今年开始不少城市的车险开始盈利了。另外，泰康、阳光保险集团等保险公司都传出要上市的消息。
　　同时，保险股开始受到券商关注。瑞银最新研究报告显示，未来寿险市场增长潜力巨大，预计中国寿险市场的潜在规模(以保费计)将从2010年的1.4万亿元增长至2020年的3.5万亿元，年复合增长率9%。中信证券也将保险股投资评级调为强烈推荐：低估值、消费属性和转型溢价是推荐保险股的重要依据。(.现.代.快.报 .张.波)

　　保险资金低位波动斗法震荡市
　　随着A股三大保险公司半年报的披露完毕，保险资金今年以来的投资路线图逐步清晰，下半年投资策略也相继出炉：在震荡后市中，保持低权益类资产比例，加大消费类个股配置，加强股市投资灵活度，在2300点至3000点之间积极展开波段操作。
　　成功逃顶仓位降低
　　复制了去年成功逃顶的经验，今年1月、4月股市大跌之时，保险资金再次于高点果断减仓，事后大盘走势得以印证其预判之精准。
　　国寿上半年股市减持力度最大，权益类投资占比由2009年底的15.31%降低至11.15%，只比2008年的8%略高，属于历史次低水平；平安权益投资占比降至8.1%，也比去年底下降了2.7个百分点；太保将权益投资的占比由去年底时的12.3%下降至10.9%。
　　但资本市场的整体下滑也拖累了保险资金的投资收益，三家保险公司上半年投资收益率均有所下滑。中国平安由去年上半年4.8%下滑至今年上半年的3.7%。国寿的总投资收益率由去年同期的3.27%下滑为2.51%。太保的总投资收益率为4.3%，较去年同期下降0.7个百分点。
　　上半年险资顺势调仓的策略相当成功，纷纷通过减持股票、基金等权益类资产，增加债券、定期存款等固定收益类投资，来降低风险、锁定收益。
　　而在固定收益类投资上，国寿加仓的是定期存款，债券类占比则减少至48.46%，而平安则选择了增持债券类资产比例，上半年平安债券投资由59.6%上升至62.7%。太保在固定收益类投资上加大了对长期债券的配置力度，定息收入同比增长15.7%。同时，加大了对商业银行可转换债券等股债混合型投资产品的配置力度。
　　上半年保险资金总体都采取了谨慎的投资策略。平安集团副首席投资执行官陈德贤认为，上半年平安的资产配置以控制整体投资风险为重，减少风险敞口，故采取了谨慎策略。平安资产管理公司总经理万放表示，年初判断相对比较准确，在股票组合上增加了一些绝对收益组合，在固定收益上配置了一些存款和长期债。而太保则继续大力拓展另类投资业务，基础设施类投资计划上半年新增投资9.14亿元，为投资收益贡献良多。
　　看重消费减持权重
　　保险中报中，险资前十大重仓股的变化暴露出险资的调仓轨迹。中国人寿一改之前大量配置权重指标股的风格，开始积极配置医药、消费类股票。
　　在可供出售金融资产的前十大股票中，去年底的天津港、辽宁成大、中国平安、美的电器等股票在半年报中没了踪影，却增加了具有新能源概念的天音控股和国电南瑞以及太龙药业。在前十大交易类金融资产中，毫不犹豫地减持了老蓝筹--中信证券、建设银行、民生银行、深发展；而万科和中石化也从去年年报的前十大持股中消失；只有工商银行和招商银行基本没有变化。至于地产股，则是调整了仓位，适当增加了中国建筑国际(H股)，但放弃了远洋地产(H股)。与此同时，增加了贵州茅台、大秦铁路和中兴通讯等符合国家产业发展导向的龙头股票。
　　中国平安的思路也与中国人寿类似，中小盘股开始进入了中国平安重仓股行列。从中国平安半年报中披露的前十大交易性金融资产来看，中国一重、包钢稀土、荣信股份、桑德环境、中航三鑫等榜上有名，去年底曾上榜的中国人寿、中国石化、招商银行等大盘股则已不见踪影。中国平安也对大消费类股票表示出浓厚兴趣。从平安重仓个股看，安琪酵母、金种子酒均属食品饮料行业。市场人士分析，消费类、医药类、新兴产业类股票有望在下半年震荡行情下继续保持成长性，走出一波行情。
　　顺应市场波段操作
　　相较于上半年的谨慎，对于下半年投资策略，三家公司都表示出了相对乐观。中国人寿副总裁刘家德认为，随着投资者信心重振，以及宏观经济好转，下半年仍有投资机会。陈德贤认为下半年仍将有结构性的机会，并看好新能源、环保、低碳等新兴行业。
　　具体在策略上，国寿和平安都强调了阶段性机会和波段操作。刘家德表示，下半年市场机会与风险并存，投资者的信心也客观上需要有一个重振的过程，下半年的市场机会仍存。重点是要在投资节奏中把握机会，特别是一些波段性操作方面要加大力度。把资金配置放在固定收益类投资资产上，根据市场出现的一些新的变化，在债券与定期存款之间进行相应调整和资产配置。在权益类投资方面，保持灵活策略，在股票和基金上灵活配置，加大波段性操作力度。
　　市场人士分析，刘家德所言下半年在定期存款，包括浮动利率、协议存款方面也会出现一些新的变化，是指存款和债券之间进行调整，而固定收益类占比上行的空间已经锁定，顺应市场变化加大权益类投资成为趋势。
　　万放认为，市场存在阶段性机会，但并不代表会有趋势性机会。一是全球经济恢复前景仍存在很多不确定因素；二是今年国内经济在结构性调整，已经看到经济减缓的趋势，当然这是一个健康的趋势；三是市场融资的持续增加，房地产调控的不确定，都增加了未来整个市场走势的不确定性。但他同时表示，不确定也就是说会带来机会，我们会寻找做波段的机会。
　　下半年平安具体的操盘思路是：会在2300点至2800点之间做波段，这个估值区间相对安全一些，看好消费类和抗周期类股票，重点关注汽车、航空、食品、饮料、纺织等板块，另外，新能源、风力发电、环保等战略新兴产业也存在投资机会。
　　事实上，在7月初的这波反弹行情中，中国人寿、中国平安已经下手。中国人寿在7月初已开始大额申购股票型基金，积极入市抄底。而平安也称，7月份以来已经配置了地产股、消费类股等，且收益还不错。而太保擅长的是固定收益投资，同时，基础设施等另类投资的投资占比也保持业内最高。对于下半年，太保管理层表示，将维持权益类投资的仓位，同时继续加大投资基础设施类等实体经济。（.中.国.证.券.报 .丁.冰）