中关村等半年利润不够发高管薪酬

　　中关村8月17日披露中报，受房产销售减少影响，公司上半年净利润同比锐减95%。今年上半年，公司实现营业收入9.99亿元，同比增长2.06%；实现净利润77.58万元，同比减少94.6%；每股收益0.0011元，同比减少94.84%。公司表示，报告期内，公司营业收入主要来源于房地产开发及建安施工业务和医药业务的销售收入。净利润下降主要原因是财务费用增加以及公司和控股子公司中关村建设本期房产销售减少。

　　根据资讯统计，去年中关村公司31名高管薪酬总额就达到了383万，其中，前三名高管报酬总额就达181.31万元，其上半年77.58万的净利润，只是去年高管工资的1/5，恐怕连给第一名高管发薪都不够。

　　同属地产界的中航地产（000043）也是如此。中航地产8月17日发布的中报显示，虽然上半年营业收入增至70828.83万元，同比增长35%，但归属于上市公司股东的净利润却降至248.16万元，同比大降78.44%。公司表示，业绩下降的原因是实现结转收入的地产项目较上年同期相比利润率较低。另外，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少37498.86万元，同比减少237.44%，主要系公司各地产项目投入增加。与之形成鲜明对比的是，中航地产的高管们去年还享受着844.54万元的高薪酬，仅前三名高管报酬总额就达287.74万。看看上半年的净利润，才刚够去年高管薪酬的1/3。

　　除了上述两家地产公司之外，今年扭亏为盈的东方宾馆（000524）也是如此。8月5日东方宾馆的中报显示，2010年上半年，东方宾馆实现净利润198万元，比去年同期增长111%。这也就意味着，在连续两年亏损之后，东方宾馆已经成功实现扭亏为盈。对于公司扭亏为盈的原因，东方宾馆的解释是，一方面是“由于积极拓展营销，并加强成本费用的控制，公司营业收入有较大幅度增加，同时成本费用相对下降”；另一方面，则是“2010 年上半年，公司获广州市援企稳岗补贴174.65 万元”，也就是说，扣除政府补助，东方宾馆的盈利只有区区24万。这和去年东方宾馆高管310万的年薪相比不过是杯水车薪，而这310万还不包括新任董事长冯劲和副董事长林伟民的工资。有分析师笑称，政府的补助加上企业的盈利189万，勉强够给公司前几名高管发放薪水。

　　创业板4%净利润被高管吞噬

　　随着创业板公司2010年中报披露完毕，创业板高成长的神话再次受到质疑。从可比的105家上市公司数据来看，营业收入和净利润增长均呈现下滑趋势，其资金使用方面存在的问题也进一步暴露。

　　据资讯统计，有可比数据的105家创业板公司今年上半年营业收入182.3亿元，相比2009年同期增长28.1%；净利润合计30.45亿元，同比增长25.7%。相比之下，已公布中报的435家中小板上市公司上半年营业收入同比增长37.1%，净利润增长超过44%。而沪深300已公布半年报的236家上市公司，上半年营业收入增长超过46%，净利润增长也超过42%。创业板的收入和利润增速不仅远远落后于主板和中小板上市公司，甚至尚未达到已公布半年报的深市主板公司的平均水平。可对比54家创业板（去年上市）上市公司，虽然暂时还未出现入不敷出的状态，但是不少上市公司的利润很大一部分都可能被高管的工资所吞噬。

　　新宁物流（300013）的半年报显示，公司上半年营业收入1.09亿元，同比增长39.84%；归属于上市公司股东的净利润784.24万元，同比下降17.91%；基本每股收益0.09元，同比下降35.71%。而去年其高管的薪水为301.34万元，也就是说公司的利润有一半是要给高管发工资的。

　　这样的情况还出现在宝德股份（300023）、蓝色光标（300058）等创业板公司身上。资讯统计，截至昨日，有可比数据的58家创业板公司高管去年年薪合计1.26亿元，而它们净利润约为32亿元，年薪占净利润比例是3.94%，远远高于主板的0.47%，有28家高管年度报酬总额高于200万元，其中乐普医疗（300003）以723.01万元的高管总薪酬居首，世纪鼎利（300050）、中元华电（300018）2家公司的高管年度报酬总额也均超过500万元，对比目前公布的中报来看，尽管乐普医疗和世纪鼎利的中期业绩还算理想，但中元华电上半年净利润的1/4要贡献给高管薪酬。

　　市场呼吁合理制定高管薪酬

　　一方面是大幅下滑的公司业绩，一方面却是雷打不动的高管薪酬，上市公司入不敷出的问题到底该如何解决？

　　昨日，北京中喜会计事务所审计师杨彩娜表示，高管薪酬确实是很大的成本开销，高管的工资如果经常超过净利润表明公司的经营成本与费用很高，势必削弱上市公司的盈利水平，但上市公司高级管理人员也可能带来公司业绩的上升，所以这笔开销是不得不花费的。

　　大同证券的分析师刘云峰也表示， 对于高管薪酬一事，多少年以来一直都被市场所诟病，但是至今都没有得到妥善的解决。他认为，就上市公司而言，要做到高管薪酬合理，那么对高管薪酬的考核体系至少要包括这样三个方面的内容。一是要结合上市公司的业绩来考核。只有业绩增长了，高管的薪酬才能上涨，而且高管薪酬的涨幅不得超过业绩增长的幅度；同样，上市公司业绩下降了，高管薪酬也必须下降，其降幅亦不超过业绩的降幅；二是要结合上市公司给予投资者的分红来考核。将上市公司现金分红的基准比例确定为30%，在此基础上，现金分红比例每增减1%，则高管薪酬相应增减1%；三是要结合上市公司的股价来考核。虽然股价走势主要由市场决定，但上市公司的行为同样影响股价走势。将此作为高管薪酬的一个考核指标，有利于高管们关心公司股价，在一定程度上与投资者共患难。一旦公司股价大幅下挫，高管们的薪酬也要受到影响。