广州大户王峰（化名）近期就被这个问题深深困扰。自8月初开始，他观察到一个现象，同样是题材股，002开头的中小板似乎总比300开头的创业板走势凌厉：中小板几乎每天都可看到涨停的个股，但创业板却有止步不前的迹象，长时间才能有零星的一、两个涨停，却难以带动整个创业板。

　　更重要的是，当他与大户室的朋友交流时，对于创业板，大家大多流露出怀疑的眼神，即使对于一些中报较好的个股，也质疑它的快速增长未来是否可以持续。

　　“这是一种奇怪的气氛。”王峰告诉理财周报记者，几个月前绝对见不到如此现象，当时权重股受政策打压，中小板和创业板几乎是炒作者的天堂，很少出现被闷杀的情况，“那时，我们午饭时聚在一起，讨论得最多的就是昨天哪只股涨停了，今天哪只股又涨停了。”

　　王峰是光大证券（601788）大户室的一员，虽然在广州市场，光大证券并不如国信证券的客户数量庞大，但依托同系银行的资源，他们拥有一些身家颇丰的客户。王峰的观点也得到广州某券商营业部副总经理的认同，他说，从最近一些创业板个股的盘面上可以看到，不少大资金正在出逃，“买方通常是几手几手的买，而卖家往往是几百手几百手的卖。”

　　他认为，买家的零星买盘根本不足以阻止卖家的步伐。“也许不少买家认为目前的价位已经很便宜了，但是卖家仍然认为这个价位很高。可惜，买家目前并不是市场的主流。”

　　“也许不少高位建仓的散户在目前点位选择了补仓，只是这种补仓未来能否得到回报，目前看并不乐观。”前述营业部副总说。

　　理财周报记者注意到，目前约80%的创业板都构造了一个小型的头部区间，且大部分都报收在5日线下方，尤其是首批上市的“28星宿”，形态更是羸弱。

　　中小板、创业板分道扬镳

　　据广发证券（000776）数据显示，8月27日，461只中小板个股中，有8只个股涨停，涨幅超过5%的个股约有23只，上涨个股有319只，下跌个股只有119只，其余是停牌或股价没有变动的个股。而当天，113只创业板个股中，除了新上市的向日葵（300111）、万讯等4只个股涨幅超过10%外，其余个股无一涨停，涨幅超过5%的仅有6只，下跌的个股却有9只。

　　实际上，8月27日并不是大盘急剧波动的一天，当天，沪指还微涨0.28%，全天的波幅不超过1%，而如果把眼光往前放半个月，可以发现创业板近期更像一盘死水，其对应指数（399006.SZ）不仅走势随波逐流，量能也似大盘那般有着明显的放大的缩减。

　　从对应指数上可以看出，创业板指数（399006）与6月初的高点仍有2%左右的距离，而中小板综指（399101.SZ）则突破6月份高点近10%的空间，距离历史新高也不过3%左右。

　　上海阜盈投资董事长张卫民对记者表示，在指数比较稳定的时候，题材股的炒作应该可以持续，最近的题材股的大幅波动更多是大盘的原因，“其实不少题材股都有故事，只是现在没有被市场发掘而已。”

　　不过，以中小板和创业板为主的题材股还有一大隐忧，就是今年10月后，不少创业板个股面临小非解禁，以基金和机构为主的资金可能会先期出逃。

　　对此，龙腾资产董事长吴险峰对记者表示，虽然有小非解禁的压力，但是题材股的上落主要还是要看行业，此前，吴险峰曾一度认为题材股的前景不佳，但是，他现在觉得题材股还是有一定价值的。

　　两市成交量急降近千亿

　　2319点开始的这波反弹中，沪市的量能峰值在1331亿元，深市在1185亿元。而到了上周五，沪深两市的成交额分别仅为760亿元和803亿元，与峰值相比，骤降953亿元。而事实上，就在5、6个交易日以前，沪深两市的成交额还一直稳定在1000亿元以上。

　　那么，市场人士如何看待目前的量能大减呢？

　　达融投资董事长吴国平认为，大盘成交量大幅减少，主要反映了市场的警惕性很高，同时也有来自外围市场的压力，“在目前的情况下，大盘需要持续调整，才会好转。”但是，吴国平也认为，大盘的调整只是短期现象，问题并不大。

　　吴险峰认为，大盘成交大幅减少主要是上下两难所导致的格局，因为观望比较多，在这个“跌”的趋势里，新产业会比较活跃。不过相对投资者而言，都是在等待。“小股票没人敢买，大股票又没人愿意买，所以出现了这样的一个局面。”

　　而张卫民则认为，以个人经验来说，近期大盘的成交量大幅减少，“一半是出于观望状态，而未来的趋势也将出自这样的一个观望期，他甚至认为，大盘将在2300至2700点的底部震荡。“调整有可能持续半年至一年的时间。在这个震荡期内，个股会有表现。”

　　“新牛市的启动点应该在2300至2400点之间。预计明年就是新牛市的开始。”张卫民说，“新能源的股票有可能增长10-20倍。”