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　　从市场层面来看，研究发现股市实际的支撑因素或反弹延续性并不强，而在过分的大跃进式的扩容之后，其面临的市场化回归之路难以避免。其总体反弹后继续向下寻求支撑的动力有可能出现相当长的运行轨迹，虽然其间会有反弹，但总体市场大跃进式所产生的高PE和巨量低成本解禁股将通过市场调整来消化。进入今年8月份之后，除了大型国企权重股如中国石油、中国建行等即将解禁上市外，金融股5000亿左右的融资规模所形成的筹码也在市场中不断扩大，随着这些品种解禁股的不断出现，筹码供应的不断增多。从限售股解禁情况来看，Wind统计，9月份为2306亿元、10月份为3970亿元、11月份猛增到18654亿元，加上历史上解禁的限售股累积筹码，目前上海单边1000亿的成交难以支撑供给。而从大跃进所产生的高PE新股解禁来看，其总体估值远高于成熟市场多年运行所形成的估值。目前中小板股票接近500家，创业板股票突破100家，从其规模与解禁时间来看，也已经展开。大量的法人股、自然人股、PE利益股等均不断进入解禁期，7月12日，桂林三金8548.30万股和万马电缆5634.78万股限售股解禁，按当日收盘价，两只股票新增市值超过25亿元。至此，从去年7月10日重启IPO以来的新一轮限售股解禁潮正式开启。据Wind资讯的统计数据，目前创业板的流通市值约为827亿元，而将于2010年下半年解禁的流通股超过400亿元。研究发现，大量的中小板与创业板公司股票由于新股发行机制不完善、PE利益机构的高询价、高开盘等形成了估值风险极大的集合体，随着未来证券公司研报及定价的理性与加强，高估值的整体性回归或法人、自然人、PE机构的减持将进入实质性的到来，因此从市场面来看，研究认为A股市场在大跃进式和出现高估值风险运行后，将面临极低成本的解禁股的压力，而这种新股与老股之间所形成的全流通估值将引导市场形成修正压力，笔者认为A股在今年全流通基本形成后，其合理估值应在10-20倍之间波动，目前来看，仍处于上边高位区域之上。由于目前基本面所显示的银行、证券、地产等权重类行业下半年有可能出现业绩下行概率较大，新股“拔苗助长”后的下落动力趋强，因此目前A股的动态PE存在高估风险，有向下修正的强烈要求或提前反映。从市场层面来看，A股在7月份反弹后，有可能进入到冲高回落的大阶段寻底之路，因此就8月份而言，其冲高回落而下的调整概率极大。

　　从技术层面来看，在量能配合有限的背景下，经过连续的反弹，目前上海综合指数的技术指标已处于短期技术高位，超买特征明显，比如其KDJ、WR%等日线指标已经进入高位区，且周一市场收红过程中，部分指标出现了顶背离。因此从技术层面来看，周一的红阳并非表明市场短期内有继续上行空间，相反冲高回落进入阶段性技术调整的概率更大。

　　总体来看，A股市场经过超跌与政策性刺激性反弹后，其量能指标配合并不理想，特别是全流通格局即将形成的后期阶段，而配合技术指标修正后，阶段性指标再入高位区，加之市场面所形成的市场大跃过后的调整风险、下半年行业业绩风险的下行概率较大、全流通格局下A股估值仍有较大回归动力等因素，笔者认为周一红阳难掩阶段性调整风险，因此投资者应谨慎参与其中的波动性机会，而稳健的投资者在量能仍不理想及反弹后技术指标高企的背景下，仍可采取战略观望策略、保持耐心持有现金为佳。