7月A股市场终于迎来久未的连续反弹行情，在最后一个交易周，公募基金也从最初的怀疑、继续减仓，转为增仓，平均仓位上升近2%。但基金策略分歧现象仍然明显，部分基金仓位已至牛市水平，而部分基金依然保持轻仓防御。业内人士认为，本次反弹中各基金操作策略出现显著分化，尚难言反转已经到来。

　　7月29日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位回升明显。可比主动股票基金平均仓位为76．01%，相比前周回升1．42%；偏股混合型基金加权平均仓位为70．73%，相比前周回升1．83%；配置混合型基金加权平均仓位64．47%，相比前周回升1．93%。测算期间沪深300指数上涨3．48%，有一定被动增仓效应较为明显；扣除仓位被动变化后，各类偏股方向基金仍显示为主动增持。

　　在股市持续反弹中，上周基金操作出现反复，多数基金小幅增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，131只基金主动增持幅度超过2%，其中29只基金主动增持超过5%。另一方面，主动减持的基金数量下降，但仅有62只基金主动减仓幅度超过2%，其中15只基金主动减仓幅度超过5%。基金之间操作分化相比前周有所放大。

　　从仓位分布来看，重仓基金（仓位＞85%）数量占比26．15%，相比前周上升4%；仓位较重的基金（仓位75%～85%）占比20．34%，相比前周增加1%；仓位中等的基金（仓位60%～75%）占比为35．59%，相比前周下降1%；仓位较轻或轻仓基金比17．92%，相比前周下降4%。

　　德胜基金研究中心江赛春表示，近期基金仓位波动较为明显，总体上并未形成一致增仓或减仓方向，而是增减反复，短线波段操作迹象明显。对投资者而言，更重要的是关注近期基金策略的显著分化，以及同系基金之间策略上的明显差别。大型基金中，华夏基金较早在底部持续增仓，仓位水平已处于较高位置，较好地把握了此轮反弹。而嘉实系基金大多仍坚持谨慎策略，在反弹中受益不多。博时系基金分化较大，近期轻仓基金逐渐改变之前的谨慎策略，开始跟随加仓。南方旗下基金同样呈现多元化，轻仓重仓基金兼而有之。而部分之前仓位一直较重的基金如大成、新华等，则有部分基金利用反弹适当减持。对投资者来说，有必要仔细观察不同基金在市场波动中采取的策略及体现出的投资风格，有助于理解其业绩走向。