绝望系数 注意两大利空_股票_证券_财经

绝望系数 注意两大利空

加入日期:2010-8-3 19:15:20

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  导 读:
  胡晓辉:政策调整预期弱对股指形成心理压力
  郑拓:如跌到2500点很多资金会进场
  曹仁超:A股下季出现转角市 将有一次技术性调整
  茅于轼:千万不要拿穷人的钱去补贴富人
  应健中:再走逼空路线 只能纸上谈兵
  叶 檀:不要嘲笑山寨数据
  金岩石:股市底部区间的绝望系数
  任志强:公平投标何以变成无奈的游戏
  叶荣添:要耐得住寂寞,9月份就能到3200点
  蒋竞松:八月前高后低 注意两大利空

  胡晓辉:政策调整预期弱对股指形成心理压力
  经过一天震荡后,今天尾盘突然放量下跌,究竟是什么原因造成的?对明天的市场有何影响?成为投资者关注的焦点。大同证券首席策略分析师胡晓辉表示,从技术角度说,一个能维持3月以上的反转行情,月线KDJ要形成金叉,目前没有达到,只能定义为周线级别的反弹,周线上看,5周线没有上穿10周线,短期也制约上行空间,从筹码分布看,2700-2750之间向上会遇到巨大套牢筹码压力,也制约上行空间。
  从宏观上看,逐步进入到7月经济数据披露期,下降已经是市场共识,同时,随着时间推移,对政策调整的预期越来越弱,也对股指上行形成心理层面压力。从趋势上看,2600点将是确定反弹是否结束的关键,后期可密切关注此点位的支撑。


  郑拓:如跌到2500点很多资金会进场
  今日两市双双高开,经过一天的震荡之后,尾盘突然放量下跌,权重股出现翻空,大盘放量跳水跌破5日线。究竟是哪些原因造成的本次下跌?对明天的市场又有何影响?
  好望角投资总经理郑拓表示,今天市场在基本面方面并没有出现什么特别的变化,因此今天尾盘的放量下跌并不是受到某个消息面的刺激,应该说,今天的下跌反映的是市场的正常运行规律,是很正常的现象。因为大盘之前已经在强势位置走了很长时间了,到达了2700点这个比较敏感的点位了,因此现在出现一定微调是非常正常的,这并不意味着这轮反弹结束。但是这轮微调也不会持续很长时间,微调之后市场还是会继续上涨。
  对于下跌的幅度,郑拓认为,跌到2500点左右的幅度是很正常的,如果跌到2500点,那么肯定会有很多资金进场,在2500点基本上可以形成一个很有力的支撑,因此不需要对本次的下跌太过紧张。

  
曹仁超:A股下季出现转角市 将有一次技术性调整

  美国2010年第二季GDP上升2.4%,第一季上升3.7%,2009年第四季上升5%,今年第三季又如何?2009年第三季美国GDP开始恢复增长,到今年第四季又如何?如今年第四季美国GDP出现负增长,政府仍能做什么?有人认为经济自2009年复苏,有人担心量化宽松政策将引发恶性通胀,有人担心资产价格下跌后可引发通缩。我个人则担心自2007年10月起美国进入日式衰退。
  美元2001年起不断贬值,日元则由1985年到1994年大幅升值。因此美股日后表现不会类似过去二十年的日股走势,而是类似1966年到1982年的美股走势,同期美元大幅贬值。2008年起美国人消费在减少中,美国政府一如日本政府,透过增加开支去填补私人消费的减少,令美国经济进入半身不遂期。最近欧洲及美国credit-defaultswap指数回落到6月4日以来的最低,代表债市认为欧债危机逐渐过去,但罗杰斯认为这次欧洲银行压力测试只是一场戏。近期资金流向可能逆转! 每日最新资金热点揭秘! 想知道最新大单情况吗? 下一个热点板块会是谁?
  上周美联储净买入470亿美元政府证券,是近三年内第二大,继续支持道指自7月2日9614点起的反弹,如反弹前跌幅的61.8%即可见10638点。
  1967年到1997年是香港财富累积期,1997年至今的过去十三年关键词则是,如何保存你的财富。至今为止,最成功的财富保存者是将它变成黄金存下来的人;不过当金价见1257美元后上述想法是否需改变?金价在考验1155美元支持位。如守得住仍是上落市,但如1155美元失守则下望1044美元,因担心美国量化宽松政策渐渐进入结局篇,理论上量化宽松政策应在今年3月底结束,但4月起美联储每月仍注资1000亿美元左右入市场,令债券利率回落。
  日本10年债券利率自1990年起回落到2003年的0.39厘后反弹上2厘,目前是1.06厘。上述情况会否在美债市场出现,即长债利率开始止跌回升?美国十年债券利率已跌至0.55厘的新低,德国十年债券回落到只有2.49厘。
  地产繁荣期能维持多久?
  如果百忍可以成金,为何日本人忍了二十年却眼看着金价上升4倍?换言之,有问题便必须解决而非束之高阁。你一天不解决问题,问题就不会自动消失。美国负债问题亦一样,三十年期债券利率又再回升,代表8 月起美元利率看涨。今天美国成年人失业率已接近1982 年水平,年青人失业率接近25%。美国政府计划进一步扩大2011年财赤到1.4万亿美元,原先计划1.267万亿美元,新增财赤1330亿美元已超过2002年的全年财赤。
  今天香港有多少家庭能负担目前楼价?5%?10%、15%或更多?今天香港经济已处繁荣期,不像2009年第一季时处在衰退期。透过限制土地供应制造出来的地产繁荣期,踏入今年8月已整整七年。仍可维持多久?
  中、美力量在转移中。公元2000年是主要分界线,估计需时五十年,情况有如1900年英、美力量转移时一样。英国由占领香港时开始冒起,1997年交回香港时已沦为二等国,反之中国由失去香港开始下沉,到1997年收回香港进入冒起期。
  中国官方制造业采购经理人指数7月份降至51.2的17个月内低点,如再进一步滑落至50点以下,代表中国制造业进入不景气。
  中国再不是廉价商品供应国,低生产成本时代早已过去。三十年改革开放后中国已由贫穷进入小康,正在渐渐放弃生产低品质产品,向高附加值产品进军。低附加值产品工序向越南、印度尼西亚、柬埔寨、孟加拉国等国家转移。
  中国今年4 月起一线城市楼价开始回落,二线城市发展空间仍大,相信同长期以来中西部和东部发展不平衡有关,透过政策推动、产业转移和高铁设施进入完善期,中国正进入二线城市城镇化速度加快期。
  A股下季出现转角市
  根据世界城市化发展规律,城市化率在30%-50%的阶段,是中心城区的大发展期,50%-70%是中心和周边城市大发展期,75%以上是小城市大发展期。目前中国正踏入50%左右即中心和周边城市大发展期。其次是房价人均收入比例,目前一线城市已进入不合理水平。按照世界银行的标准,发展中国家的房价人均收入比应是3倍到6倍,现在长沙已达4.11倍、武汉3.6倍、南昌4.2倍、惠州3.5倍、合肥4.6倍、成都3.68倍,而北京、上海、深圳及杭州却达14倍;上述亦是地产商向二线城市进军的理由。
  7月2日上证指数2319点是否A股转角市?德银的WenjieLu认为,短期A股上升只是自我实现的结果,无需实质因素支持,一次技术性调整很快出现。当第三季经济增长进一步放缓,第四季人行开始放宽银根时才是真的。上述观点同本人很接近。
  大气候如人口结构的改变或科技的改良,非人的主观愿望可以改变,或只能逐渐改变。小气候例如货币政策却可以带来短暂改变。两者交错在一起便成为经济气候,引发通胀或通缩。例如人口按年增长刺激需求有利通胀,来自科技的改良有助节省生产成本有利通缩。如人口停止增长,来自科技改良的压力令经济进入通缩期。短期可透过货币政策应付,当利率跌至零,货币政策亦失效,例如1998年后的日本。
  通缩可引发信贷危机,对财富破坏力十分大,1997年到2003年港人亦领教过。2009年美国透过货币政策勉强顶住的日子恐怕不长,通缩令生产商失去定价话事权,为削减生产成本而引发裁员,则令失业率上升又令通缩压力加大。
  2009年中国消耗全球煤产量的47%,首次出现消耗量超生产量,今年进口较去年上升1倍,估计明年再上升1倍。由于政府限制内地煤价令煤炭股表现欠佳。是否另一入市时机?
  另传有香港富豪在巴西收购草原改为农场,然后将农产品销往中国,并计划明年来本港IPO,估计又是另一圈钱项目。过去十年,中国购买原材料令全球原材料价格涨了足足十年,未来十年中国将成为煤及农产品的大买家。
  1997年泰铢贬值,接着是印度尼西亚盾、马来西亚林吉特……今天大部分东南亚国家已完成重组债务,代价是货币大幅贬值。年初欧元区希腊出事,葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰亦不见得稳健,但至今没有一个国家货币贬值,只是将还款期延长。在没有大幅贬值下,欧元区经济又怎能复苏?
  通胀凶猛
  人人皆说通胀。按美国官方数字,核心通胀率过去三十年只略高于4%,即每18年CPI才上升1倍。近年美联储更努力将核心通胀率保持在3%或以下,即未来每二十四年CPI才升1倍。以过去历史来看,除1971年8月美元不再同黄金挂钩到1981年上半年出现恶性通胀外,其余时间美国每年通胀率都介乎3%到4%,即阁下财产如每年能上升5%的话,已可跑赢通胀。
  至于资产价格变化则十分大,例如金价由1968年到1980年由35美元一盎司升至850美元,上升23倍后又回落到2000年初的252美元,下跌70%;今年6月又见1257美元,上升3.98倍。1970年代金价跑赢一切,最近十年亦无与伦比,但在1980年到2000年持金者却损失惨重。
  再以楼价计,香港楼价由1967年中每平方英尺50港元升到1997年中的12000港元,升幅达239倍,然后又回落到4000港元一平方英尺,跌幅67%。2003年9月起又再上升,至今接近8000港元,升幅近100%。恒生指数更神奇,由1967年67点升到2007年10月32000点,升幅达476倍,然后又跌至不足11000点,跌幅65%,最近又在21000点牛皮。上述情况说明:存款是无法保值的,因为存款利率大部分日子皆低于CPI升幅;至于借钱,除非懂得投资,不然风险很大,因为贷款利率大部分日子都高于CPI升幅。投资便是捕捉资产价格变化,例如过去十年持金回报率达398%,跑赢楼价升幅,即使在2003年9月的低潮中投资物业,回报率亦只有100%。
  至于投资股票亦一样,即使在2003年4月恒指8331点投资,如没有把握机会在2007年10月32000点出货,今天回报率亦只有150%,虽然跑赢物业升幅,但不及黄金。捕捉资产价格变化最有用的是追随趋势,而不是保值!如你在不适当的时候投资黄金、地产、股票,一样可以损失惨重。
  资产价格高低有定数
  经济回落,股市上升;经济繁荣,股市回落。理由是股市走在经济之前三到九个月,不要用经济现状去分析股市,而是用股市去预测经济未来。你知不知道每隔40年美股便出现一个高点?例如1929年、1966年及2007年。你又是否知道石油及商品价格每隔30年便出现一个高点?例如1920年、1951年、1980年及2010年。听着似乎很神奇,如我说每年都有春、夏、秋、冬,你为何不感到神奇?如我再说人生是由童年、青年、成年、中年及老年组成,平均每段日子约十五年到二十年。你又会否感到奇怪?
  另一有趣现象是,股市每隔20年便出现一个底部,例如1942年、1962年、1982年、2002年。2000年起美国经济进入多头市场高点期,2007年起美国经济步入日式衰退期。2009年4月受惠于大规模振兴经济方案,股市又上升,到2010年5月又再见顶。
  令人担心的是房地产、美股和商品三大泡沫都已爆破;再加上信用泡沫爆破所引发的去杠杆化,未来十年西方世界所面对问题,对你的家庭、事业、投资所带来的冲击将十分大。

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