本报记者 陈旭 北京报道

　　8月25日，鹏博士公告称，公司股东北京得利加自控技术有限公司和深圳市瑞松投资有限公司分别减持公司股份3764.83万股和2600万股。媒体瞬间将焦点集中于两股东获利4.7亿元，但事实也并非如此简单。

　　股东缺钱抛股套现

　　2007年5月9 日，公司向七名特定投资者以7.8元/股的价格，非公开发行了1.5亿股股份，分别为北京通灵通电讯技术有限公司、北京市得利加自控技术有限公司（以下简称得利加）、深圳市瑞松投资有限公司（以下简称瑞松投资）、深圳市腾博投资有限公司、无锡同诚投资担保有限公司、华安财产保险股份有限公司和深圳市聚达苑投资有限公司。

　　此次公告中涉及的是得利加和瑞松投资，2007年增发的股份，经过2007年9月7日的10转增10；2008年6月4日的10送1派0.25元；2009年5月12日的10转增8。原持有1.5亿股有条件限售股投资者共持有鹏博士5.94亿股。如计入今年6月份的每10股派0.4元，每股7.8元的定向增发价格已摊薄至约每股1.92元。

　　据鹏博士8月25日公告显示，得利加在2010年6月至8月20日共计减持鹏博士股份达3764.8336万股，每股价格区间为9.2至10.25元；瑞松投资则在8月19日至23日共计减持2600万股，每股价格区间为8.8至9元。如取减持价格中间价计算，两公司此次减持获利分别为2.94亿元和1.815亿元。

　　虽然公告中两家股东都表示减持是为了满足自身资金需求，但得利加执行董事赵子奇在接受《华夏时报》记者采访时却表示：“不是因为资金缺口而进行减持，而是为了工程投资。”截至记者发稿，鹏博士董事、瑞松投资董事长肖十未对记者采访作出回复。但实际上有资金缺口的并不止这两家股东。

　　由于历史原因，鹏博士的股权结构极为复杂，翻阅鹏博士2010年半年报发现，有五家股东存在向银行或信托机构质押股份换取贷款的现象，其中就包括控股股东深圳鹏博实业集团有限公司。公司二股东通灵通和三股东得利加之前同属北京电信通（后被鹏博士收购）股东，2009年底，得利加抵押2700万股鹏博士股票以“北京得利加+鹏博士集合资金信托计划”向金谷信托融资两个亿，由通灵通质押3700万股鹏博士股票作为第三方质押。“这款产品到期日是今年底，如果不是为了归还这笔贷款，不排除得利加继续减持。”一位不愿透露姓名的券商分析师告诉记者。

　　基金青睐再次增发

　　今年对于鹏博士来说可谓流年不利。公司近期下大力气希望竞购长城宽带最终因种种原因落空，媒体对此多有报道，称其“梦断三网融合”。

　　公司在2010年1月7日再次定向增发，被市场普遍认为是为夺取长城宽带股权增加底气。而鹏博士董秘任春晓告诉《华夏时报》记者：“公司下一阶段的目标仍是互联网接入项目，竞购长城宽带仅是其中一种方式。两家股东减持我们也是最近才知道，也不是对公司前景不看好，应该是他们资金面的原因。”

　　此次增发鹏博士实际融资13.84亿元，某系基金、社保基金五零四组合和社保基金一零六组合包揽了2900万股增发股，这在市场人士眼中并不简单。

　　“哪家上市企业不缺钱？”齐鲁证券首席分析师李世彤在接受《华夏时报》记者采访时表示。“像鹏博士这种股东大规模减持的，一般在很长时间之前就和接受方商量好了。目前有三种方式，一是，个人投资者折价接手，九折左右；二是和基金经理直接沟通，基金经理私下拿提成去接手某只股票；三是俗称过桥，由于限售股解禁在二级市场交易有一定限制，所以卖出方往往建立多个账户通过大宗交易分散接手自己的股票，这样就可以在一个月内完成全部减持。”

　　此外记者发现，今年1月的这次增发，募集到13.84亿元，超过半数被用于补充公司的流动资金。“现在增发的现状是，上市公司获得资金，一般首轮增发都是自己人介入，其间高送转，当限售期过后，寻找到合适的托盘方第一批参与增发的股东就开始减持，第二轮增发轮到机构，其间也会高送转，投资者可关注当机构限售期结束后，上市公司是否会释放重组等消息，这都是在掩护机构出货。”李世彤表示。