美国道琼斯指数与标准普尔500指数已经连续第二周收低，为7月2日以来的首次。由于缺乏新的乐观公司业绩来分散投资者的注意力，市场焦点重新转向近期公布的一连串弱于预期的经济数据。

　　美国劳工部公布的数据显示，上周首次申请失业救济的人数连续第三周上升，总数攀升至50万，为9个月以来最高水平。

　　同时，更能代表长期趋势的四周移动平均值也升至去年12月以来的新高。

　　同样对信心构成打击的是美国的制造业数据。据费城联储银行公布的报告，8月该地区的制造业指数降至-7.7，远低于经济学家所预计的7.5，而通常零以下的数据意味着制造业出现收缩。

　　面对扑面而来的利空数据，多数投资者选择了避险观望。更有分析师透过技术图形指出纽约股市的周线、月线以及年线均呈下跌形态，表明投资者对前景缺乏信心。

　　欧洲股市方面，受美股拖累的欧洲股指情况更糟，英国富时指数上周下跌1.52%，远超美国道琼斯工业指数0.83%的跌幅。

　　Hennessy基金的联席投资组合经理Frank Ingarra. Jr。表示，两周之前全球经济状况还不错，但现在不大好，大家都在担心经济可能出现通货紧缩和二次探底的情况。

　　A股热点此起彼伏

　　相对于外围股市，A股表现强劲，自7月2日以单针探底的形态完成阶段底部的确认，由此展开反弹行情，至8月19日摸高2701.93点，涨幅达13%，若由低点计上涨已近400点。

　　从近期市场的运行状况看，主要热点板块轮动有序，并没有出现断档的现象，当地产板块回调的时候，中石油、中石化、中国联通等个股就会上涨；当权重股休息的时候，题材股就会上涨。

　　特别值得一提的是，本轮反弹以来，主题类投资出尽风头：酿酒食品、商业连锁、农业等抗通胀概念持续活跃，低碳新能源股、重组股、智能电网也此起彼伏。从“炒地图”到“炒政策支持”，从“新能源”到“超级细菌”，许多个股涨幅都在40%-50%之间，个别股票股价甚至翻番。

　　总之，总会有力量支撑市场重心不断向上，这就是A盘近期能够稳步上涨的关键所在。

　　独立行情有望延续

　　今年以来，A股市场已经逐步脱离了美股乃至全球股市的联动关系。这主要是由于我国进出口贸易数据在今年始终保持健康增长态势，即便在欧债危机最为严重的4-6月期间，我国进出口也没有受到明显影响。但我国宏观经济却正面临来自“调结构、促转变”的阵痛，对于楼市的调控以及对于产能过剩的调控促使A股市场在前期出现大幅下滑，至今仍困扰A股。也就是说，目前A股市场的内在因素力量远远大于外在因素的影响。

　　本轮反弹出现以来，A股市场的趋势已经出现逆转迹象，这一点和美股的高位回落有很大区别。预计在未来一段时间内，美股走势将不会对A股市场构成实质性影响。而在整体趋势运行上，预计未来一年内，由于调结构、促转变的大政方针还将坚定贯彻，A股市场的走势将和全球市场走势分道扬镳，形成独立的运行轨迹。除非外围市场出现崩盘式下跌，否则投资者不必过于在意外围股市。

　　目前市场的积极因素很多。一是，上市公司上半年业绩增长确定性较高。从已公布的半年报看，600多家上市公司中，主板公司中实现归属母公司的净利润合计940.61亿元，较去年同期上涨54.44%。

　　二是，资金面也出现了罕见的宽松与资金流向保持一致的现象。银行间资金面处于宽松状态，无论是票据贴现率持续回落，还是银行质押式回购净融出额持续维持在两千亿元以上，都表明近期中央银行公开市场净回笼的节奏与力度正在有意识的放缓。而资金流向方面，无论是主力资金还是散户资金都呈现出净流入的状态。

　　三是等待入市的资金较多。最新消息显示，企业年金的投资办法将被修改。8月22日被媒体曝光的《企业年金基金监督管理办法(草案)》显示，企业年金投资股票比例将从20%升至30%，增加资金约为252.5亿元。

　　同时，从去年底开始，监管部门曾多次表态将加大机构投资者入市的比例。本月初，《保险资金运用管理暂行办法》出台，将保险资金直接入市的比例提高至20%。

　　此外，面对眼下中小板和创业板股价高企，社保基金继续看好并加仓。WIND数据显示，截至8月19日，在今年已披露中期报告的近800家上市公司中，社保基金投资组合的身影出现在了57家公司的前十大流通股股东名单中。

　　因此，综合来看，下半年大盘震荡向上的趋势应该不会改变。