盐湖钾肥（000792）、盐湖集团（000578）今天双双发布半年报。两盐湖业绩之比与两者的换股比例相当，这有利于其吸收合并方案的实施。

　　盐湖钾肥半年报显示，营业总收入27.37亿元，同比增长32.15%；归属于上市公司股东的净利润7.72亿元，同比下降2.00%；每股收益1元。

　　公司唯一产品为氯化钾，市场占有率约为25%。报告期内，公司销售氯化钾139万吨，好于去年同期；毛利率为60%，比上年同期下降21.27%。

　　盐湖集团为盐湖钾肥第一大股东，持有其30.60%股份。其主要利润来源同样来自氯化钾，即对盐湖钾肥的投资收益及旗下钾肥厂的收入。今年上半年，盐湖集团营业总收入32.55亿元，同比增长33.52%；归属于上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长8.11%；每股收益0.3183元。

　　这样两份半年报，有助于两盐湖合并的平稳过渡。

　　2010年6月12日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开会议，盐湖钾肥新增股份换股吸收合并盐湖集团的重大资产重组方案获得有条件通过。待获批文件到达后，两盐湖吸收合并即进入实施阶段。

　　按盐湖钾肥吸收合并盐湖集团的方案，盐湖钾肥换股基准价格为73.83 元/股，盐湖集团换股基准价格为25.46元/股。盐湖集团与盐湖钾肥的换股比例为2.90:1，即每2.90股盐湖集团股份换1股盐湖钾肥股份。

　　以半年报公布的业绩测算，盐湖钾肥与盐湖集团每股收益之比为1：3.1，与两者吸收合并换股比例的差距不大，这有助于吸收合并方案实施。

　　此外，作为吸收合并的推力之一，盐湖集团正加紧实施盐湖资源综合利用。目前，公司综合利用一期基本建成，二期项目的基建也正在抓紧施工。

　　半年报显示，盐湖钾肥前十大流通股股东中依然是机构扎堆，与参与吸收合并新方案投票的股东——2009年底前十大流通股股东相比，仅有小的调整。

　　两盐湖吸收合并方案同时设计了灵活的现金选择权方案。其中，为盐湖集团异议股东设计的现金选择权为可获现金对价25.46元/股，盐湖集团昨天收盘价为23元，两者很接近；对方案持异议的盐湖钾肥股东，盐湖钾肥将安排第三方按公平价格收购，具体价格未定，盐湖钾肥昨天收盘价为54元。