◆刘柯/文

　　资本市场要成熟壮大，不能只局限于低价股成群，而应该以发展的眼光看待“以高为美”。就目前来看，小字辈百元股正成为A股市场的另类风景线，而且不仅是百元，现在已经有200元以上的股票了。想当年，中国船舶冲上300元时，市场一片哗然，现在这种哗然依旧，但已经是事过境迁，面对这批身轻如燕的小盘贵族股，我们需要全方位仔细解剖。

　　首先，从肯定的意义看，百元贵族股虽然股价很高，但估值却不是很夸张。以第一高价股东方园林看，不少大券商对其2010年的每股收益预计是2.5元，按现在的市盈率看，88倍左右。当然，我们静态看这个市盈率，似乎比较高，但从公司公开信息看，其手上握着的市政园林工程定单高达35亿元，按30%的毛利算都是10亿的利润，扣七扣八下去，折合到每股的净利润也有8、9元。如果这些定单是真实的，东方园林的估值还高吗？实际上，中小板与创业板的公司是不能用主板公司的估值来刻舟求剑的，这些小巨人公司本身处于高速发展阶段，高风险与高收益是成正比的，动态估值的波动性也很大。再说，很多主板重组股估值也是天价，但一个乌鸡变凤凰就把估值拉下来了，市场既然愿意宽容这些垃圾重组股，为何不能宽容优势小盘股的较高估值？

　　其次，贵族股很多成长性非常好，贵得似乎有道理。这就是第一个理由的延续，在百元股里有很多上市公司业绩增长非常快，如拥有核心知识产权与技术的芯片设计第一股国民技术，今年上半年主营收入增长141%，净利润增长196%；还有网络优化企业世纪鼎利，预告今年上半年净利润增长50-60%；就连一直处于行业发展前景争议之中的汉王科技，今年中报净利润也增长了321%。如此迅速的增长，主板很多蓝筹股是难以做到的，由于基数的原因，它们每年20-30%的增长已经很不错了。而伴随着这种业绩高增长的，还有市场最喜欢的股本高速扩张，如第一高价股东方园林，之所以能当出头鸟，除了大订单和好业绩，还有一个10转10派2元的中期高送转分红，投了市场所好。

　　第三，以新兴产业为特色的百元股成群出现，这是一件好事。前几年的大牛市，百元股也层出不穷，但都与当时的大环境有关。如“5.19行情”的背景是席卷全球的新经济浪潮，而2007年中国船舶、驰宏锌锗的爆炒则与经济高增长对重化工的依赖密不可分。到了现在，在国家大力提倡经济转型的背景下，新兴产业无疑将充当资本市场的上涨排头兵。而中小板、创业板又是新兴产业优势个股成群结队的地方，随便找个百元贵族股，都打着新兴产业细分行业龙头的烙印，如国民技术，是中国技术最先进、掌握核心知识产权最多的芯片设计企业；机构云集的科伦药业是中国输液行业中品种最全和包装形式最完备的医药制造企业之一；世纪鼎利是国内领先的移动通信网络优化方案综合供应商，产品涵盖 2G、2.5G、3G的 GSM/GPRS/EDGE/WCDMA等多种技术制式的测试优化产品。虽然不能说百元贵族股里全是新兴产业公司，但新兴产业龙头企业能进入百元贵族股的行列，至少代表了一种方向。

　　第四，机构云集不惧高，由此可见市场未来的炒作方向。尽管基金最近几年在投资业绩上备受诟病，但其有一点依旧是其他投资者无法比拟的，那就是强大的调研实力。无论是当年把中国船舶炒到300元还是现在在150元力挺贵州茅台，主流基金功不可没。而需要关注的是，现在这些百元新贵族里，很少“敢死队”，更多的依旧是基金的身影。碧水源、国民技术等今年上半年都吸引了40家以上的基金集体驻扎，东方园林前10大流通股股东有8家基金，持有流通股比例达到近3成，海普瑞被人骂得那么厉害，易方达旗下多只基金还排队抢筹，就算他们可以不赚钱也拿管理费，但总还得博个行业里的好名声好名次吧，这还得拿业绩说话呀。

　　如果上述四条都能被市场证实是正确的，那今年的新兴产业股行情好戏也许还没完，机构要吃饭，还得吃新兴产业这桌大餐。