是什么阻止了指数上行的步伐？本版将对此作简要分析。更重要的是，在攻关再次失利后，下周市场会如何运行，哪些板块有望带领指数发起再次冲锋？本版也搜集了各方观点供投资者参考。

　　原因

　　谁阻止了大盘的上行步伐

　　融资压力

　　融资压力尤其是大盘股的融资压力，被看做是影响指数的重要因素。近期除了有农业银行、光大银行发行上市外，市场每周以5到8只的速度发行中小盘新股。除了超大盘银行股外，其他单只新股的融资量非常小，但是持续快速的融资却让市场资金源源不断地流出。加上其他股票的再融资，以及债券的发行，市场资金面不容乐观。

　　中证投资卓翔宇认为，不考虑新股，根据央行近期发行公告下周一将会有河北、陕西、深圳、上海、贵州5省市政府债券共计发行195亿元；下周二，中央汇金将发行首期不超过540亿元的债券，本周410亿元规模的投放未必能够对冲下周初的资金需求。此外，中国工商银行250亿元可转债发行计划已获得了证监会批准；中央汇金还有超过1300亿元规模的债券等待发行，短期市场流动性面临考验。

　　政策压力

　　市场还面临着显而易见的政策风险。一方面，7月份国内CPI创年内峰值，同比增长3.3%，提升了市场对通胀的预期。CPI数据创出峰值后，推升CPI的菜价等因素似乎还在上涨。分析人士认为，出于对通胀预期的控制，短期管理层对流动性的管理会相对严厉。

　　另外，地方政府融资平台的规范工作正紧锣密鼓地展开，未来发债条件也即将明朗。财政部、发改委、央行、银监会近日发布了《关于贯彻国务院加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况。市场担忧银行的利润将受到明显影响。

　　地产方面，继1457宗闲置用地名单公布后，国土资源部最新披露的信息显示，截至今年5月底全国共清理发现房地产违法违规用地宗数3070宗，其中，闲置土地宗数2815宗。这一信息在昨日发布，引发地产板块的回落。今天，在外围市场走弱的背景下，这一忧虑继续升温，地产、钢铁等相关板块均出现回落。

　　技术压力

　　在久攻2700点未果的情况下，中航证券陈世军认为大盘在本周四已经形成一个高位滞涨的格局，昨日大盘以下跌确认压力关口。“大盘于前期完成一个小型a-b-c调整结构之后，一度走出量价配合良好的稳健上扬行情，不过一方面由于市场对金融股仍缺乏信心，另一方面因为泛消费类股和新兴产业等题材、概念股卖压增大，周四尾盘回升乏力，导致大盘日K线最终呈现冲高回落状态，与之前两个交易日一起，K线组合上构成了相对高位的滞涨格局，周五指数则顺势加速回落。”

　　广发证券万兵也认为，技术上的压力非常明显，大盘2680点-2700点属于中期行情的核心阻力位，一旦突破则意味着中期大型底部的确立。昨日两市早盘便双双击穿5日均线或预示调整的再度展开，说明要突破该关口并不容易。

　　后市

　　回调空间有限中期上升趋势未改

　　周四大盘一度站上2700点，并最终冲破2681点至2686点的阻力区。正当形势一片大好的时候，昨日大盘却低开低走，以一根中阴跌破5日均线支撑。大多分析人士认为，虽然大盘再次跌回前期2681点附近的压力区，但上升形态并未遭到破坏，对该压力区的反复确认也是应该的，下周大盘有望维持强势震荡格局，继续挑战2700点关口。

　　右肩形态并未破坏调整为了有效突破

　　对于昨日的下跌，分析人士指出，充其量股指也仅仅是回到了2600点-2660点的震荡区间。同时，大盘自2008年6月中旬跌破120周均线以来，基本都在120周均线之下运行。不过这一点也可以反过来看，就是在120周均线下运行时间越长，被有效突破的概率就越大。

　　申银万国分析师认为，对于2686点这个阻力位，自2010年5月以来，大盘便几度向上试攻，但均受阻回落，于是从技术上形成了2686点的颈线位。本周四，大盘终于收在2687点，较颈线位多了1点，至少多方还有努力的希望。同时，突破仍有必要进行蓄势整固，昨日的下跌也说明了这一点。如果后续几个交易日继续在此区域整固，一旦有效逾越该颈线位，对多方较为有利，不排除出现短线再升台阶，指向2750点的可能。

　　下周维持震荡有望再攻2700

　　西南证券策略研究员张刚指出，本周大盘由快速大涨，转向震荡攀升，原本涨势稳健，但在热点切换过程中，大盘蓝筹股的领涨未得到市场认可，反而被解读为拉高出货的行情。经过周五的下跌后，大盘技术指标再度得以修正，预计下周大盘蓝筹股有望持续领涨，沪指将上攻挑战2700点。长江证券策略分析师魏国认为，周线形态上，大盘收出一根放量的长上影阳线，仍站稳10周均线，说明下周大盘仍将维持强势震荡，

　　而相对谨慎的分析人士认为，从周线角度看，本周大盘是收出了标准的探头上影线周阳，周KDJ的背离和短期筑顶迹象同样明显，因此下周股指伴随着周均线的继续走低，收出调整的周阴线将是大概率事件。而月线角度其实就是周线角度的“压缩版”。下周震荡解除超买指标的话，行情将还能够延续，股指将呈现稳健攀升，若多方仍然强行消耗元气，那无异于自行缩短反弹进程。

　　动力

　　三大板块有望重启行情

　　市场周五遭遇调整，两市超过1500只个股下跌。上证指数杀穿5日线，考验10日线。突如其来的调整似乎再次印证了“交割日魔咒”。不过，权重、新能源以及新股等三大板块表现可圈可点，下周有望引领市场继续反弹。

　　板块一

　　大行年报下周亮相

　　银行股有望领涨

　　权重股周四突然拉升一度带来市场上冲2700点整数关。昨日，权重股尽管没有继续保持强势，但在大盘调整的背景下走势相对平稳，没有成为市场调整的做空主力。下周，随着几大银行股的年报相继出炉，权重股有望继续担当带领市场上涨的“带头大哥”。

　　根据记者初步统计，中国银行、建设银行、工商银行、宁波银行、兴业银行、中国石油和中国石化等股均在下周公布中报。根据此前的业绩预告和市场的预期，这些权重股的中期业绩值得期待。据民族证券预测，上市银行中报业绩增速在26%左右，对银行板块上涨构成支撑，同时预计在中报披露前后，银行板块都会有不错的行情。中信建投证券也认为，尽管对银行收费标准普遍存在质疑，银信合作渠道被被动堵住，但是这些小插曲对银行中间业务收入增长影响有限。下半年银行业业绩增长值得期待。与此同时，机构认为，银行业整体被低估的现象仍然存在。中信建投证券指出，前期银行股下跌，股价中已经反映了银行业累积的风险，银行股估值优势依然存在。中金公司也在报告中指出，如果银行股在此位置再出现调整，将给市场提供买入机会。

　　板块二

　　游资热炒

　　新能源激发资金热情

　　新能源是市场近期最为闪亮的热点，即便是昨天在市场调整之时，新能源板块仍是逆势走出独立行情。盘面上，第一牛股成飞集成继续强势，股价最终封上涨停板，8月涨幅已经超过80%；佛山照明也表现抢眼，昨天的涨停板后，本周涨幅超过26%。两只龙头的带来下，新能源逆势走强，中信国安、佛塑股份、杉杉股份涨幅居前。

　　新能源板块走强无疑得到了政策的支撑。在获得财政部等国家四部委组织论证通过后，杭州日前对外公布《杭州私人购买新能源汽车补贴试点实施方案》，地方财政出资8.6亿多元资金，单车最高累计补贴额高达6.3万元，加上中央财政补贴，杭州创下新能源单车补贴新高，有效振奋市场人气。在政策支持下新能源股成为了市场为数不多的热点板块，尤其是成飞集成的连续上涨形成了巨大的财富效应，并由此带动了市场展开新一轮寻宝。

　　不过，分析人士也提升投资者应该谨慎一些，当前在新能源概念的炒作之中，只有区分良莠才能长线获得超额回报，因此从基本面理性投资是投资者值得重点注重的问题。

　　板块三

　　市场风向标

　　新股继续活跃

　　新股走势一直是市场的人气指标，市场热新股热，市场冷新股冷。昨日，在市场调整之时，新股走势依旧强劲，且此前上市的次新股也有上佳的表现。新股的走强，是市场资金态度的体现，也是后市的风向标。

　　广发华福认为，新股板块能够反复活跃，在一定程度上成为市场的兴奋点，聚集市场的做多能量。因此大盘短线下跌空间可能并不是很大，建议投资者关注市场兴奋点的活跃度。只要市场存在着活跃的板块，那么大盘短线就不至于过分悲观。“新股的表现与大盘的氛围存在着较大的关联。”金百灵投资秦洪认为，部分新股的讲故事题材的能力并不亚于老股。而且，这些游资热钱借助于A股市场短线活跃的氛围，推动着新股出现了超预期的走势。在操作中，建议投资者对新股的火爆走势需要持有一份谨慎，尽量不盲目追涨。