水皮杂谈：流动性凭什么绕道而行
　　--六谈立法禁止炒房
　　房价是个非常纠结的话题。
　　网上的房价走势调查有近20万网友参与，认为未来房价不会下跌会继续上涨的居然达到35.3%，领先会大幅下跌的比例高达10%，但是与此同时，75.3%的网友又表示近期不会考虑买房。
　　这恐怕是眼门前的中国国情。
　　尽管大家从内心认为未来房价会继续上涨，但是还是希望政府的调控能在短期收到效果，盼望房价出现松动与下降。
　　长期和短期就是如此困扰着我们。
　　相比之下，美国人要简单的多，美国政府给第一次购房的人每套的补贴高达8000美金，第二次购房的人也有6500美金，计划原来就执行到4月份现在又要延迟到9月份，尽管美国政府已经对两房补贴了1450亿美金，但是美国财政部长盖特纳表示，没有政府对住房融资市场的支撑，美国经济下滑的危险将加剧。
　　中国和美国的情况是如此的不同，美国政府百般刺激，房地产市场就是疲软不振，而中国政府多管齐下，房地产市场就是僵持不下。
　　钱不是万能的，但是没有钱是万万不能的，美国是如此，中国也是如此。
　　2009年中国经济的强劲反弹，房地产功不可没，经济刺激计划两年才4万亿，但是房地产当年的交易金额就达6万亿，相当于社会消费零售总额的一半。尽管房地产并没有列入中国政府的十大产业振兴计划，但是房地产得到的政策扶持力度实际上是最大的，那就是把注册资本金的比例从35%调整到了20%，这意味着房地产行业的杠杆效应一下子从3.5倍扩大到了5倍，资金流被迅速放大，更何况有2009年高达9.59万亿的银行信贷投放为背景，社会资金想不进入地产都难，国企频频成为地王是一种必然，房价出现翻倍也是一种必然，当然泡沫不可持续也是一种必然，温总理誓言要扼制房地产投资和投机需求更是一种必然。
　　问题在于如何让流动性绕道而行。
　　控制信贷规模是一种手段，提高信贷成本是一种手段，加大税收调控也是一种手段，但是治标不治本。
　　所以我们会看到一个极有意思的情景，虽然都认为房价会下跌，但是任志强和潘石屹对资金流的认识却截然相反。任志强认为开发商钱多的是，起码还可以维持相当长的一段时间，不但今年，明年，也可以过日子，指望开发商没钱了，指望大跌了，抄底，门都没有，因为房价如果跌20%-30%，政府比开发商更急。而潘石屹的观点正好相反，第一是以后开发商没有足够的钱从银行拿到贷款，第二是国十条规定，以后的收入为银行监管，而开发商能用的钱里面70%-80%来自预售收入，现在开发商一半活钱变死钱，该花的还要花，能收的却收不回来，从钱上看，很紧张。
　　潘任两位对资金的不同，反映的恰恰是我们房地产调控最大的纠结，那就是中央政府和地方政府的矛盾和冲突。中央政府管金融，地方政府管土地，控制金融风险是中央政府的目标，加大土地出让的财政收入是地方政府的利益，与其说地方政府是开发商的代理人，不如说开发商是地方政府的代言人。也正因此，万达集团的董事长王健林才语出惊人，解决高房价要靠制度改革，尤其是涉及中央和地方利益调整的财税制度的改革，国土资源部也才会罕见指证大量开发土地的闲置主要责任在于地方政府。
　　立法禁止炒房，一方面体现的是社会公平原则，另一方面对于规范中央和地方政府的行为，协调上下的共同利益恐怕也是一个好的选择。

　　花荣：下周操作减持还是坚持？
　　本周市场走势稳中有涨。周一沪市中阳线，为光大银行（601818）的闪亮上市做好了铺垫；周二小阳线波动，市场的明星股是当日上市的光大银行，光大银行的上市价格定位有些超预期，但在老股民的预计之内；周三是根整理的小阴线；周四指标补涨，个股涨跌家数相当，但指数收盘创出了反弹新高；周五由于部分股民的谨慎心态与周边股市下跌影响，出现了技术性的调整。
　　这一周的走势有下列特点：
　　一、本周明星股是联环药业（600513）和粤传媒（002181），均是五个交易日四个涨停板，显示市场的个股炒作热度升温。这提示我们，选股在稳健的基础上，可以部分的激进，以利赚些快钱。
　　二、本周的沪市市场成交量保持在1300亿左右的水平，是一个均衡偏强的机会程度。这提示我们的操作应该采取适当仓位的个股高抛低吸的短线套利。
　　三、均线系统处于多头状态，下档支撑位距离指数不远。这提示我们不需要害怕指数的技术性整理，但要把仓位控制好，个股也要选好。
　　四、周五是股指期货本月合约交割日，是敏感波动日，指数出现震荡是正常的，但这种震荡根据常识往往是短线的。
　　五、近期的技术指标处于强势的弱特征阶段，这种情况显示投资者的心态比较脆弱和矛盾，缺乏明显的一致性，因此选股时要注意个股的活跃性与题材，不能静止选股。
　　六、近期的明显机会体现在：区域与行业的振兴题材，中报行情的配合炒作，筹码集中滞涨股的补涨。
　　自己的操作总结：
　　一、操作总结
　　光大银行的申购还是比较成功的，即获得了无风险收益，又躲过申购日的中阴线下跌。其他中签的新股这周表现的也不错。本周，先后买进了沈阳化工（000698）、长春燃气（600333）、三友化工（600409）、郴电国际（600969）、银鸽投资（600069）。沈阳化工、和长春经开（600215）不但赶上了东北开发振兴利好，周五逆市表现突出；郴电国际走势稳健，在周四尾市公布业绩之前也给出了小高潮；原剩下的出版传媒（601999）也表现还好，这几只股票均获利了结。
　　三友化工在买进后第二天就出利好高开，但是由于买的股数少，有些忽视没有高点卖，结果还跌回来了。唯一不成功的股票是银鸽投资，本来买这个股票就是图的安全，绝对价格和相对价格都低，但是短线的活跃性确实没有那几个有题材的好，好在这个股票的大非下周初上市，不知道能否刺激它的股价一下。

　　曹仁超：涨幅15% 牛市二期已确认
　　香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示，从7月2日起，A股涨幅已超过15%，可以确认2319点为牛市二期的起点。从今年4月起，楼市资金开始回流股市。从7月起，最佳投资项目是股票，而不是其他。
　　犹豫徘徊是牛市二期特征
　　记者：A股市场目前的结构有点让投资人担忧，经过7月份以来的持续上涨，小市值股票已不便宜，大市值股票虽然估值不高，但似乎缺乏大规模资金的持续推动，这种格局能否在近期发生变化？如果格局不能改变，是否意味着后市空间有限？
　　曹仁超：上证指数由7月2日2319点上升到8月19日的2701点，涨幅已超过15%，可以确认2319点是牛市二期的起步点。这就好比2008年10月28日上证指数由低点1664点至2008年11月18日升到2050点，升幅超过15%再确认的道理一样。
　　但上述判断并不代表从今以后A股只升不跌，只代表上证指数从2008年10月28日起进入一浪高于一浪的日子。从今年7月2日至今，小盘股股价似乎已不便宜，但从中长线角度看仍然十分便宜。未来投资策略应该是利用每次回落，作为买入之机，因为A股已被确认进入牛市二期，未来走势是一浪高于一浪。
　　牛市一期在忧虑中上升。例如2008年11月到2009年7月，投资者十分忧虑前景，但股价却在上升。牛市二期是在信心恢复中上升，投资者由不相信股市可进一步上升，转为相信股市可大升为止。目前大部分人仍不相信A股后市可进一步上升，便是典型牛市二期心态。只有在牛市三期，股市才在盲目乐观中上升。牛市三期几年后才会出现。
　　记者：有投资人认为可以对未来A股市场的流动性保持乐观。首先是炒楼和炒农产品的资金可能进入股市，债市和海外资金也由于风险偏好调高而进入A股市场。您认为这种乐观的判断是否准确？
　　曹仁超：内地炒楼时代到2010年4月大致告一段落；炒农产品非一般小投资者可胜任；债券上升空间已不大。我再一次强调由2010年7月起，最佳投资项目是股票，而不是其他。
　　记者：您上次接受采访时提到目前要买股不买市，那在具体操作方法上有什么建议？
　　曹仁超：牛市二期应精于选股，但具体操作方法因本人不在内地而无法提供，内地投资者可从日常生活中体验哪些项目有投资价值。
　　四月起资金回流股市
　　记者：政府从4月份开始出重拳打击楼市炒作之风，目前炒楼在内地似乎越来越难，那是否意味着楼市的牛市短期内已见顶？
　　曹仁超：你说得对。过去几年在内地买楼是高收益、低风险投资期，这点去年4月本人在回返内地时曾强调，理由是2007年10月股灾后，资金由股市转移到房地产项目。但从今年4月起资金再次转移，这次是由楼市回流股市。
　　记者：近期我们关注到内地绿豆、大蒜、生姜等农产品价格出现暴涨暴跌。中国改革开放这么多年，公务员的收入翻了几倍，住房价格涨了10倍以上，但是农产品价格的涨幅却很小。内地农产品价格是否也要有一轮价格重估？
　　曹仁超：农产品价格升降极受天气影响，而非需求。由1945年至今，农产品涨幅不大，因此战后至今全球农民没有多少人发达。每次农产品大幅上升时往往是商品上升周期尾声，相信这次也不例外。例如大米价格去年大涨，今年不是大跌吗？小麦今年大涨，恐怕明年又是大跌。
　　记者：今年以来，中国连续出售美国国债，中投公司也在抛售大摩股票，政府当前对海外投资结构的调整是何意图？
　　曹仁超：中国政府抛售美国国债是做分散投资。何况美国国债由1980年至2009年已完成30年牛市。个人担心美国经济渐渐陷入日本式的衰退期。(中国证券报)