调整压力逐步加大
　　光大证券 滕印
　　本周A股市场呈现放量冲高震荡、结构分化加剧的运行格局。尽管指数创出本轮反弹的新高，但市场上冲动能明显减弱，获利回吐压力加大及政策放松预期落空成为制约行情发展的重要动因。
　　从技术走势看，自7月初反弹以来主要指数最大涨幅分别为上证指数17%，深成指28%，中小板指数32%，创业板指数25%。从运行节奏看，基本是逼空式的连续上涨，市场积累了大量的获利和解套盘需要消化。在缺乏实质性利好因素刺激的情况下， 获利回吐压力成为制约短期市场向上拓展空间的内在因素。
　　需要引起注意的是，经过反弹目前中小板、创业板指数已接近历史高点，未来的解禁压力也正逐步加大。统计显示，年内未来几个月里,中小板和创业板个股的解禁股数共达到189亿股, 11月和12月解禁压力最大。如果再考虑到源源不断的中小板和创业板IPO个股上市,目前中小板和创业板的市场重心存在下移的可能。
　　从政策面看，政策放松，特别是房地产调控政策放松预期是引发本轮反弹的重要动力。但消息显示，中房协澄清上书国务院是建言调控政策要落地，发改委表态地方政府要继续稳定房价，国土部重拳整治闲置地限10月底完成。另外，从近期管理层对三套房贷、售楼预收款管理以及规范银行表内表外资产等等措施来看，不能排除调控政策进一步升级的可能，支持此轮反弹的政策预期已经出现明显的弱化。
　　总体而言，尽管目前调控政策处于真空期，但由于技术性超跌、调控政策放松预期等引发本轮反弹的主要动因已发生明显变化，如果没有新的实质性利好因素刺激，市场短期调整压力将逐步加大。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2550－2700点
　　下周热点 节假日消费主体
　　下周焦点 扩容节奏

　　等待回调后的买入机会
　　□日信证券 徐海洋
　　本周市场冲高回落，沪指盘中触及2700点后市场分歧加大，指数震荡特征明显加剧。医药、食品等前期强势股回落表明做多信心出现动摇，短期市场需要一定震荡整理过程，投资者可战术性减仓，等待市场下跌后的买入机会。
　　趋势上，下半年市场环境明显优于上半年，行情将明显摆脱单边下跌走势。环境的变化体现在两个方面：其一，经济增速稳步下滑，物价3季度见年内高点预期，将为政策调控提供更多腾挪空间；其二，下半年信贷增量有望达到历年新高，货币信贷环境将明显优于上半年。上述预期推动了市场300多点的反弹。不过7月份房价再现上涨趋势，对政策调控形成挑战，管理层继续强化房地产调控从严不放松的态度，各银行在操作中也从严落实。这与此前市场的乐观心态形成一定反差。
　　从市场层面来看，发行节奏仍然没有放缓，近期又传出上海新三板筹备和国际板的消息，扩容预期始终是做多力量聚集的重要压制。推动近期市场活跃的另一重要因素在于密集的区域刺激政策。它们虽然为市场提供了众多个股的阶段性上涨机会，但其多数仍是09年底全国各大区域振兴规划的延续和细化，对市场的边际推动力在不断减弱。当医药、消费品、新经济、重组以及区域类多数个股完成短期较大涨幅后，市场存在内生性回调休整的要求。
　　整体上，市场主动回档下调应是正常的技术性调整，在盘面热点活跃度依然存在的情况下，结构性行情不会立即终结，市场向下空间相对有限，30日均线或将为指数带来一定支撑作用。建议短期控制仓位，规避涨幅过高个股，等待成长预期良好品种回调后的买入机会。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2580－2700点
　　下周热点 新能源概念
　　下周焦点 成交量，均线支撑

　　弱势震荡将是未来主基调
　　信达证券 刘景德
　　本周市场先扬后抑，反映了投资者心态仍趋于谨慎。从全周来看，有色、煤炭、保险等大市值板块表现较为突出，而之前的部分热点板块则开始回调。
　　我们认为，未来市场上涨势头能否延续的关键在于热点板块能否有效轮动，接力棒能否顺利传导下去。从周四的情况看，中国石油、中国石化一度发动了攻势。如果石油石化能够顺利接过有色板块的上升接力棒，则从指数的角度看，一轮上升行情可以期待。但是，石油石化在周五并未能延续周四的强势，反而回吐了周四的大部分涨幅，同时，考虑到以万科为代表的地产股开始呈现疲态，同时银行股的走势一直非常疲弱，我们对未来领涨板块能否顺利产生感到忧虑。
　　外盘方面，受美国就业数据向下超出预期影响，欧美市场周四展开了一波跳水。从近期的走势上看，外盘筑顶的概率正在加大，或将对A股市场带来不利影响。同时，欧美经济如果恶化，一方面将对中国出口市场产生压力，并带来更多的外贸摩擦，另一方面或将导致热钱流出。这些对中国经济无疑是不利的。
　　展望未来，我们认为目前指数向上的空间相对有限，弱势震荡或将成为未来一段时间行情的主基调。不过，一直滞涨的银行股，或许会给指数走强带来一丝希望。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2590－2700点
　　下周热点 银行股走势
　　下周焦点 房地产政策

　　蓝筹股有望卷土重来
　　西南证券 张刚
　　本周大盘周初大涨，而后震荡上行，一度突破2700点关口但未能站稳，周五受到外盘大跌的影响下挫。周内两市成交出现放大，均处于2400亿元以上的水平，显示市场交投活跃。
　　本周周K线收出带长上影线的小阳线，涨幅为1.37%，站稳于2623点附近的5周均线之上，但受到20周均线在2667点附近的压力，成交比前一周放大两成，处于偏高水平。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿10周均线后继续上行，接近20周均线，维持中期升势。
　　从日K线看，周五大盘收出长阴线，失守5日均线，站稳10日均线支撑。均线系统处于交汇状态，短期均线维持上翘，升势未被破坏。布林线上看，股指受到上轨压力，触及中轨支撑，线口放大，即将形成突破型走势的形态。摆动指标显示，股指回落至中势区，多空处于均衡态势，中期走向有待抉择。
　　总的来看，本周大盘由快速大涨，转向震荡攀升，原本涨势稳健，但在热点切换过程中，大盘蓝筹股的领涨未得到市场认可，反而被解读为拉高出货的行情。经过周五的下跌后技术指标再度得以修正，预计下周大盘蓝筹股有望继续领涨，将推动股指挑战2700点。在操作策略方面，投资者可借助周初的调整行情，积极建仓大盘绩优股。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2600－2700点
　　下周热点 大盘蓝筹
　　下周焦点 公司业绩，成交量