汇金债下周启航 千亿将认购三大行再融资
　　汇金债在市场持续大半年的猜测后终于掀开神秘的面纱。
　　19日举行的中央汇金投资有限责任公司2010年债券承销协议签字仪式暨承销商会议传出信息，汇金债被视同政策性金融债处理，总规模高达1875亿元，并将于下周二招标发行第一期400亿元债券。
　　汇金债承销商为国家开发银行、农业银行、中金公司和银河证券。一期债券24日通过中国人民银行债券发行系统招标发行，发行金额400亿元。首场招标结束后，汇金有权追加发行不超过140亿元的本期债券。首期债券分为两个品种，一个品种为7年期固定利率，首场招标发行金额200亿元，追加发行规模不超过60亿元；另一品种为20年期固定利率，首场招标发行金额200亿元，追加发行规模不超过80亿元。
　　对于汇金债的信用评级，此前一直是市场争论的焦点之一。汇金债的募集说明书解开了这一疑团，称债券免于信用评级，银监出具的批复函中确认对本次债券视同政策性金融债处理，商业银行投资本次债券的风险权重为零。
　　对于债券的偿付资金，汇金方面表示，本息偿付资金来源于汇金控参股机构的投资分红、其他投资收益和国家相关政策安排。
　　不出市场前期预料，汇金债募集资金将由汇金公司代表国家向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构注资和参与中国工商银行、中国银行和中国建设银行三家银行再融资。
　　 具体来看，目前中国进出口银行和出口信用保险公司正处在改革转型的关键时期，知情人士透露汇金将向这两家银行注资880亿元。
　　 此外，汇金作为工、中、建行的大股东，截至一季度末，分别持有其35.4%、67.53%、57.09%的股份。根据中行、建行、工行已经确定的不超过600亿元、750亿元和450亿元的配股方案，如果汇金全额参与认购获配股份，分别需要向建行、中行、工行支付428亿元、405亿元、159亿元参与再融资，资金规模约为千亿元。
　　汇金相关人士表示，此次债券实现了市场化融资、政策性注资和股权管理平台作用的有机结合，有利于探索国有金融机构注资改革的新模式，也有利于拓宽汇金公司的融资渠道。（.上.证）

　　汇金拟发债1875亿首单不超540亿
　　每经记者 由曦 发自北京
　　在经历了市场的不断猜测和漫长等待后，汇金债发行终于正式起步！
　　昨日（8月19日），据中国债券信息网的相关公告，汇金公司拟在银行间债券市场分期发行总额为人民币1875亿元人民币的债券。首批发债的金额为400亿元人民币。根据公告，此次募集到的资金将代表国家向中国进出口银行和中国出口信用保险公司两家机构注资，并参与建行、工行和中行三家银行的再融资。
　　每日经济新闻记者从相关渠道获悉，由于三大行再融资的时间表还没有出炉，汇金债后续几期的发行时间和数额还没有最终敲定，汇金公司已经向人民银行上报了相关材料，其将视银行间债券市场的情况，并在和相关银行沟通后最后确定。
　　满足银行再融资
　　目前汇金分别持有建行、中行、工行57.09%、67.53%、35.41%的股份。按照三行先后公布的再融资计划推算，为保证股份不被摊薄，汇金最多需要分别向建行、中行、工行分别支付428亿元、405亿元、159亿元参与再融资，合计992亿元，汇金公司曾于今年6月表态支持工、中、建三行采取包括配股在内的再融资方式有序补充资本。
　　除去给三大行的注资，募集剩余的资金会用在对中国进出口银行和中国出口信用保险公司的注资上。一位接近此项目的中介机构人士对记者表示，1875亿元融资数额事先经过了测算，全部资金会按募集用途进行使用。
　　国家开发银行、中国农业银行、中金公司和银河证券为此次汇金发债的主承销商，而汇金债作为中长期品种将于近期开始在全国银行间债券市场分期发行。
　　此次汇金将在银行间债券市场发债，以目前该市场的分布情况，三大行很有可能成为债券持有者，由于汇金是上述三家银行的控股股东，市场担心在三大行购买汇金债券后又成为了汇金的债权人。某创投公司总裁王兰在《新世纪周刊》撰文指出，这种安排就其法律本质而言，就像一家商业银行贷款给一企业，该企业用贷款所获资金入股贷款银行没什么区别，显然和目前商业银行监管法规冲突。
　　上述中介机构人士表示，根据其所了解的情况，为了避免相关质疑，工、中、建三大行或者任何一期债券都不购买，或者不购买为本行融资而发行的那期债券。但是，质疑的声音随之而来，因为汇金发债的公告并没有特意注明每期发债具体是为哪个机构再融资而筹资。
　　首期发债不超540亿
　　根据公告，首场招标发行的债券总量为400亿元，分为两个品种：品种一为7年期固定利率债券，按年付息，首场发行量200亿元，债券缴款日为2010年8月27日，起息日为2010年8月27日，兑付日为2017年8月27日，付息日为债券存续期内每年的8月27日；品种二为20年期固定利率债券，按年付息，首场发行量200亿元，债券缴款日为2010年8月30日，起息日为2010年8月30日，兑付日为2030年8月30日，付息日为债券存续期内每年的8月30日。
　　而在首场招标结束后，发行人有权以数量招标的方式向承销团成员追加发行总量不超过140亿元的本期债券，其中品种一追加发行规模不超过60亿元，品种二追加发行规模不超过80亿元。本期债券各品种发行总额分别为该品种首场招标发行额与第二场追加发行额之和。上述业内人士对记者表示，是否追加发行取决于该债券发行时投资者的踊跃程度，如果购买踊跃的话，发行人会追加发行。
　　利率方面，根据公告，如果本期债券的任何品种有效投标量高于或等于招标量，发行的债券的票面利率按照荷兰式招标方式确定；如果本期债券的任何品种有效投标量小于招标量，则该品种票面利率按照有效投标的最高利率确定，不足部分由联席主承销商按照协议规定承担余额包销责任。（每日经济新闻）