徐一钉：市场或克隆今年1-4月份走势

　　经过8月3日、10日的两次急跌，目前市场对调整的担忧大幅减轻，各类投资者的参与热情也大幅提高。不过，回顾此轮反弹行情的演绎，却有似曾相识的感觉。
　　从市场热点来看，与2008年底、2009年初相似的是，资金大肆炒作对板块及个股，并不是以业绩来评定，而是出于事件的驱动。也就是说，业绩对个股的影响要远弱于题材。2008年底，在4万亿扩大内需刺激政策出台后，管理层先后出台了十大产业调整和振兴计划：钢铁、装备制造、汽车、纺织、有色振兴、石化、物流、电子信息、轻工业等，于是A股市场按振兴计划的出台顺序依次进行炒作。其实，2319点以来，战略新型产业、区域规划、资产重组一直是市场关注的重点，在这些热点背后，要么是已出台的行业政策，要么是预期要出台的行业政策，如《汽车与新能源汽车产业发展规划》中涉及的1000亿元投资发展新能源汽车等。
　　当前的行情特征与2009年初不同的是：其一，十大产业调整和振兴计划中涉及的行业的权重都比较大，对上证综指向上的推动力很大；而2319点以来的反弹，受资金追捧的锂电池、医药、稀土等都是小市值板块，对上证综指的影响相对要小。其二，2009年初，资金因流动性过剩而敢于碰大市值股票；而今年以来，自我缩容的炒作特征十分鲜明，即回避大市值个股或板块。
　　笔者认为，此轮反弹与今年1月份到4月初，大盘在2890-3280点的整理走势极为相似。当时上证综指在构筑第一个整理平台时，虽然指数涨幅并不大，但围绕战略新兴产业、区域规划及消费的很多小市值股票都有很好的表现。而此次反弹上证综指在经过拓展后，正在构筑第二个整理平台，虽然8月19日上证综指创出了本轮反弹的新高，但其上方2720点-2750点的阻力依然很大。
　　不仅如此，本轮反弹行情与今年1月到4月初相似之处还有：A股流通市值与居民储蓄余额都超过51%，而恰好推动A股市场上涨更多需要靠存量资金。在上述两个平台整理时，大家似乎对利淡因素都较为麻木，在乐观预期中，A股市场似乎很难找出下跌的理由。今年4月份，上证综指跌破第一个整理平台，主要是源于出台的新一轮房地产调控政策；而到目前为止，还看不到政策面的利淡因素。即目前A股市场处于政策相对真空、估值上有顶下有底、市场存量资金并不充足、增量资金趋降、新股发行密集的状况。在这种背景下，未来市场延续之前震荡格局的可能性较大。也就是说，2319点以来的反弹，上证综指将克隆1月到4月初的走势，即A股市场将延续上证综指无大作为，小市值板块及个股走势活跃，直到出现一个预期之外的利淡消息。
　　从资金的态度来看，除去短线操作的资金，目前无论是主流机构，还是非主流机构，似乎都有抱团取暖的迹象。主流机构普遍向业绩增长稳定、具有防御属性的个股集中，如大消费（医药、食品饮料、商业连锁、品牌消费、旅游等），或政策确定的行业，如战略新兴产业、稀土金属股等。非主流资金则依旧偏爱创业板、中小板等充满题材的中小股票。我们判断上证综指将维持在2600点附近盘整，即使向上也不会偏离2700点太远，因而操作上不妨保持灵活性。

　　
黄硕：是老虎还是病猫？

　　一、低开的原因--受美股拖累
　　A股早起跳空10点开盘，一时间市场气氛低迷。这个低开并不奇怪，毕竟昨日美股跌得凶--受利空经济数据影响，周四美国股市大幅收低。最新公布的经济数据表明上周首次申请失业救济人数升至9个月新高、费城联储8月制造业指数意外下滑、美国7月领先经济指标指数不及预期，令投资者担心美国经济可能长期低迷。美东时间8月19日16:00（北京时间8月20日04:00），道琼斯工业平均指数下跌1.39%。
　　二、低走的原因--消费股在回落
　　午间收盘，食品指数下跌2.6%，前期走势凶狠的消费股们纷纷下跌，食品股、农业股、酒股皆下跌，尤其是酒股跌得更凶：洋河股份（002304）下跌5%，张裕下跌3%，五粮液（000858）下跌2.7%。农业股里，新赛股份（600540）、登海种业（002041）、好当家（600467）纷纷跳水。这样的下跌与《多部委接连灭火农产品（000061）看涨论》有关。国务院常务会议连续两周部署菜篮子工作，与此同时，近期多部委也在行动，纷纷就农产品价格走向进行分析，澄清不实论调。在7月CPI创21个月新高（3.3%）、加强通胀预期管理和最近极端天气频发给粮食生产造成压力的一系列背景下，有关价格走向的每一条信息都会在短时间内引起波澜。自今年6月以来，国家发改委连续多次澄清物价上涨的不实报道，其中，多次涉及到农产品和食品方面。针对市场传言国家掌握的玉米资源已经接近枯竭，国家市场调控手段大幅减弱，后市国家将面临无粮可卖的窘境问题，国家粮油信息中心主任尚强民和国家粮食局调控司副司长周冠华进行了辟谣。
　　三、关注来自期指的信号
　　虽然上午，股指期货市场亦是一片惨绿，1008下跌1.7%，1009下跌1.78%。但是我们切莫忽视昨日股指期货市场给出的信号--期指盘中突破3000点，持仓量再创历史新高。业内人士表示，期指价量同涨，预示着后市可能会演变成较大的行情。19日股指期货突破前两日高位震荡格局，反弹再创新高，主力合约涨0.58%报2981.6点，盘中冲至3016点，3个月来首度重返3000点。与现货之间溢价增加至0.88%，期市资金看多情绪进一步高涨，多方再次占据明显优势。更值得注意的是，期指的持仓量延续快速上升的势头，市场各方资金的涌入速度空前加快。昨日四大合约的总持仓达3.58万手，9月合约在8月合约尚未交割前就达到了2.8万手的持仓，创出了单个合约持仓的新高。
　　昨日带领大盘创新高的先锋是权重股，今日午后，权重股们能否再次发威？老虎不发威，当我是病猫？是虎还是猫，下午就看这几只权重股的态度--中国石化（600028）午盘下跌2%、中国神华（601088）午盘下跌3%、招商银行（600036）午盘微跌0.2%、万科午盘不涨不跌、中国远洋（601919）午盘微微翻红……