1、上半年业绩增长略超市场预期

　　2010 年上半年净利润为108.4 亿元，EPS 0.28 元，同比增长44.9%，超出市场预期。最主要的正面贡献因素是盈利资产规模的增长和息差回升。环比增长来自于费用和拨备的释放。

　　2、结构优化趋势渐显，息差实现环比上升

　　上半年公司受存贷比指标约束存款增速快于贷款增速，但贷款结构有所优化一定程度提升贷款收益能力，同时吸存能力和效率均有所提升，两者共推息差实现环比上升。个人业务加速增长，整体业务结构优化有望持续。

　　3、手续费收入稳定增长，费用有一定反弹压力

　　公司上半年手续费净收入同比增长30%，环比也有15%的增长，主要由于银行卡、担保业务和咨询顾问等传统业务推动。

　　公司上半年网点稳定扩张，员工费用和业务费用匹配增长，费用整体水平控制较好。单季角度出现了1 季度高增长后恢复性回落，下半年累计成本收入比或将有所增加，存在一定反弹压力。

　　4、不良贷款单降，信用成本维持低位

　　上半年不良贷款单降，不良率维持在0.76%的低水平，上半年的不良贷款净形成率接近07 年的历史最低水平，同时关注类出现下降，未来资产质量压力不大。上半年拨备覆盖率水平低于股份制银行平均水平，单季年化0.22%的信贷成本较难维持，未来将有一定程度的回升。

　　5、费用和拨备释放业绩，资本亟待补充

　　公司的各项业务将稳定扩张，但资产业务尤其是对公资产业务显著强于其负债业务，下半年的息差收入有望环比加速增长，手续费收入也有望保持稳定增长， 总体业绩有望保持稳定。

　　【快赢数据分析】

　　中信银行（601998）资金流向 更新日期2010-08-16

　　当日净流入： 2644.87（万元） 占成交额比：17.13%

　　5日净流入： -5788.67（万元） 占成交额比：7.55%

　　20日净流入： 1313.03（万元） 占成交额比：0.31%

　　30日净流入： 13912.46（万元） 占成交额比：2.09%

　　根据快赢数据分析，我们可以看到，该股在近期一直有资金流入；K线形态上，该股近期维持在底部运行，主力震荡洗盘迹象明显，目前洗盘接近尾声，投资机会显现。

　　机构来源：上海证券