农行脱鞋未破发：谁在买入？
　　8月16日是农业银行A股绿鞋机制失效的日子，不过，出乎绝大多数市场人士预料的是，农行股价并未就此跌破2.68元的发行价，反而微涨了0.02元。那么，是什么原因使得脱鞋后的农行A股短线如此坚挺呢？后市破发的概率究竟有多大？
　　谁还在坚守发行价？
　　根据农行的公告，其首次公开发行A股超额配售选择权已于8月13日全额行使，而作为本次发行具体实施绿鞋的主承销商，中金公司未利用超额配售所获资金从二级市场买入股票。这一结果出乎市场人士的预料，使得农行A股在周一破发的市场预期骤然提升。
　　不过，农行A股昨日以2.68元低开之后，在4亿多股买盘的支撑之下，股价并未出现破发，反而在半小时之后随大盘反弹，一度摸高2.72元，尾盘报收2.71元，全天成交约3.87亿股。收盘之时，仍有多达4.75亿股买盘挂在2.68元的价位上。
　　在脱鞋之后，农行为何还有那么多的买单？此前大量买入农行的资金来自何方？这显然是市场各方最为关心的话题。
　　一位浙江私募基金人士向记者表示，此前绿鞋机制一股都没买，买入的显然是市场资金，在农行上市首日买入逾10亿元的席位可能就是一家民营机构。
　　不过，也有券商分析师表示，在农行上市之后，还有几大银行在排队等着进行再融资，这关系到国家金融安全问题，农行一旦破发对银行股板块整体的影响不小，因此从战略上来看，买入农行最大的可能还是国家队资金如社保基金等所为。
　　会否破发？
　　尽管此前市场普遍预期农行A股破发将很难避免，但上述私募基金人士指出，从周一农行走势看，农行短期之内破发的可能性在降低。首先，尽管绿鞋机制到期了，但实际上其此前一股没买，对市场的影响仅限于心理层面。其次，农行上市一个月以来总换手率已接近2倍，总体抛压不大。再次，股指的反弹趋势得到确认，大盘的整体走势也将对农行股价构成一定支撑，再加上H股股价较发行价尚有距离，在网下配售部分上市之前农行应该很难破发了。
　　也有券商分析师指出，自去年7月IPO重启以来，发行量超过10亿股的巨无霸新股几乎全部破发，唯一例外的中国重工收复失地是因为资产注入，但那也是先破后立，农行为什么会例外呢？而从估值来看，农行的市盈率水平明显高于其他四大行，并不具有估值优势。再加上2个月后网下配售解禁的压力，股价出现破发只是时间问题。
　　更有市场人士提醒，此前农行两次保发之时，2.68元堆的买单都在10亿股左右，而周一绿鞋到期后，这一价位堆的买单就少了一半多，其实已经说明了市场承接力量的减弱，一旦后续大盘走软，农行的破发压力才会真正显现。(.第.一.财.经.日.报 .张.志.斌)

　　农行脱鞋第一天 超4亿股神秘买单坚守发行价
　　随着市场从上周开始调整，农业银行也是连续下挫，盘中屡次触及2.68元的发行价，开始了上市后的第二次保发大战。
　　就在此刻，农行的绿鞋机制也在上周五到期，于是农行能否在没有绿鞋的保护下继续坚守发行价，顿时市场关注的焦点。
　　结果在脱下绿鞋的第一天交易中，在超过4亿股神秘买单的护卫下，农行不仅成功保住2.68元的发行价，而且还上涨0.74%，报收2.71元。
　　超4亿股买单坚守发行价
　　昨日是农行脱下绿鞋后交易的第一天。早上农行以发行价2.68元开盘，头半个小时维持在2.68元~2.69元间来回震荡。10时05分，随着大盘走强，巨量观望资金开始进场抄底农行，到10时13分，仅仅8分钟时间，农行便被拉到2.72元全日最高，暂时脱离了破发危险。其后虽有所反复，但农行最终仍以2.71元的全天次高价报收，成交10.43亿元，换手率为3.75%。
　　值得一提的是，在农行7月15日~19日、8月10日~8月13日之间的两次保发大战中，每天在发行价2.68元都挂着10亿股左右买单，这成为了保发大战的一道独特风景线。
　　市场此前一直认为，如此巨额买单应是中金公司所为，因为中金当初通过向网上投资者超额33.35亿股获得了近90亿元资金，可以在绿鞋行使期间以不高于发行价的价格买入农行，以稳定股价。但是从农行昨日发布的公告来看，挂巨单保卫农行的并非中金。在7月15日~8月13日农行穿绿鞋期间，中金一股未买，农行最终全额行使绿鞋，以约1503亿元的募集资金折桂全球最大IPO.
　　既然中金公司一股未买，那巨额买单又会是哪路资金呢？这成为市场的一个新谜团。
　　不过，这一群神秘资金显然让市场吃下了一颗定心丸。市场原本担心农行脱鞋后会无人护盘，走上破发道路，而从昨日盘面来看，2.68元一直有超过4亿股买单堆积着，虽不及保发大战的一半，但对农行平稳度过脱鞋第一天，起到了至关重要的作用。
　　或为光大银行挂牌造势？
　　一位北京的策略分析师昨日告诉《每日经济新闻》记者，昨日农行上涨与本周三光大银行穿鞋上市有一定关系。如果农行脱鞋第一天就破发，那整个银行板块就会受到波及，这样会影响市场对光大银行绿鞋有效性的信心。昨日农行护盘大军继续积极挂单，不排除有为光大银行上市造势的可能。
　　长江证券则认为，从估值角度来看，农行估值合理并有较大投资价值。随着市场对农行及整个银行股估值疑惑的释放，后期银行股的估值有望得到进一步修复。(每日经济新闻)

　　主流资金看好农行潜力 脱鞋首日不跌反涨
　　农行IPO每一个节点的表现均未出现之前市场所担忧的情景
　　□ 本报记者 张艺良
　　开盘2.68元，最高2.72元，收盘2.71元，日涨幅0.74%，农行A股昨日安然度过脱鞋第一天。
　　西南证券高级行业研究员、中国社科院博士付立春对《证券日报》记者表示，昨日大盘走势较强，农行破发可能大大降低。但他同时指出，由于PB估值相对较高，因此价格依旧存在向下调整可能，不排除未来破发可能。
　　昨日，对于上市刚过满月的农行而言意义非凡。没有绿鞋护驾，意味着作为主承销商的中金公司将不再利用此次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。在此之前，很多分析人士认为，没有绿鞋庇护的农行，将会即刻跌破发行价，但昨日涨幅0.74%的走势，回应了上述质疑。
　　在农行IPO过程中，被称为绿鞋的超额配售选择权行使得相当成功。该行联席主承销商于2010年8月13日全额行使超额配售选择权，发行人因此增加募集资金总额约为89.39 亿元人民币，连同初始发行222.35亿股A股对应的募集资金总额约595.91亿元人民币，本次发行最终募集资金总额约为685.29亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额约为675.58亿元人民币。
　　绿鞋的顺利行使，使得农行超过工行折桂全球最大IPO。
　　在上市满月过程中，农行股价在7月16日、8月10日等5个交易日中均触碰到2.68元的发行价格。盘口资金的动向表明，每当股价接近2.7元时便会出现较大额度的卖单，2.69时买卖双方展开拉锯，而一旦股价触碰2.68元，近10亿股的买单便蜂拥挂出。
　　在此之前，此10亿股的买单一直被认为是中金公司所为，然而，根据日前发布的公告，中金公司并未利用本次发行超额配售所获得的8.22亿资金从集中交易市场买入本次发行的股票。这意味着，频繁出现的10亿股买单资金，并非源自绿鞋。
　　昨日，农行股价表现不但坚挺，并且摆脱了之前在2.69元附近的拉锯战格局，拉出了一根小阳线。
　　有券商分析师认为，控盘主力实力较强。由于光大银行即将挂牌，为了保持整个市场的稳定，农行短期破发的可能性不大。
　　还有分析师表示，满月之内没有动用绿鞋资金，说明看好农行的机构依旧较多，支撑力较强。即使破发，由于农行定价较为合理，其下跌的幅度也会非常小。
　　作为最后一家登陆A股市场的国有大型银行，农行在IPO中所走过的每一步，都伴随着这样的讨论和纷争。但是，从7月15日登陆A股市场首日，到7月29日农行被计入指数，再到昨日的脱去绿鞋，农行每一个节点的表现，均未出现之前市场所担忧的情景。
　　采访中，银行分析师普遍认为，自下半年起的今后两年内农行业绩有望实现较高增长，其接下去的股价走势不会出现较大起伏，应该会走得较为平稳，必将对稳定A股市场发挥重要的作用。（证券日报）

　　农行脱鞋靠半年报拯救？
　　8月16日是农业银行脱鞋首日，整体走势有惊无险。在深市突破120日均线的大盘上涨带动下，该股收盘于2.71元，小幅上涨0.74%。
　　绿鞋护驾一个月，农行屡屡触及2.68元发行价，上周五收盘仅比发行价高出1分钱。表现如此差劲的农行，脱鞋几乎成为了破发的代名词。但在16日，农行坚守住发行价，2.68元的价位上仍可见到巨量买单护盘。脱鞋首日没有破发，留给市场喜忧参半的印象。一方面，没有绿鞋机制的保护，农行还能在发行价上扛得住，而且大盘反弹有利于农行保住发行价。另一方面，农行是16日银行股中涨幅最小的，工行、中行及建行的涨幅均超过1%。可见，依然挣扎在破发边缘的农行，股价上涨的动力不大。特别是上市3个月后网下配售股解禁，对农行是不小的考验。
　　从去年IPO重启以来的超级大盘股的表现来看，破发似乎已成为难以躲避的宿命。中国建筑、中国中冶、中国重工、中国北车、中国化学、中国西电、中国一重等7只超级大盘股先后破发，目前只有中国重工一家重见天日。不同于农业银行上市之初苦苦挣扎在破发边缘，有的超级大盘股先高开后深跌，套牢灾难更加深重。中国建筑发行价为4.18元，上市首日开盘价6.70元，最高攀升至7.96元，上周末跌至3.70元。中国化学的破发程度最为严重，发行价5.43元，上市首日开盘价5.76元，上周末跌至4.18元，套牢幅度超过20%。
　　若对照这些超级大盘股的走势，可发现农业银行上市之后涨幅始终未能超过10%，其破发风险更大。绿鞋机制的设计，使得农行高管在IPO发行时充满自信，坚信上市后30日内只要换手率低于50%，就能保证不破发。可实际上，脚穿绿鞋也给农行带来了负效应。一旦2.68元的发行价没有了10亿股买单的死守，还有谁会为农业银行护盘？既然绿鞋支撑下股价难以上行，势必增加脱鞋后股价下探的概率。因而，随着脱鞋的日子临近，该股在上周重新回到发行价附近。农行穿鞋的最后15分钟出现明显的尾盘放量，成交额相当于全天成交的28.41%，显示有资金临阵出逃。由此，美国资本集团斥资126.57亿港元买入农行H股的刺激效应，早已变得荡然无存。那些期盼农行成为中国国航第二的投资者，也不再奢望农行 一飞冲天。
　　应该承认，生不逢时是市场担心农行破发的根源之一。多数分析师对农行今年业绩维持较高的预测，截至8月12日，有57家券商对农行2010年业绩作出预测，平均预测增幅为31.93%，预测每股收益为0.27元。另据此前传出的消息称，农行今年上半年实现净利润可望超过460亿元，同比增长约40%。然而，尚未披露的半年报难以成为农行保住发行价的定海神针。上周披露的民生银行和中信银行半年报，均被认为业绩增长超预期，但股价表现难以让人满意。上周银行板块的走弱，可谓遭遇双重打击。其一，CPI增幅创新高，但市场普遍预计CPI增幅有望见顶回落，年内加息的可能性不大。如果再联系到经济增速放缓，银行股业绩面临的考验不小。其二，银监会发文要求银行将之前的银信理财合作业务中所有表外资产在今明两年全部转入表内，并按150%的拨备覆盖率计提拨备。银信理财新规对银行的影响远大于信托公司，不仅增加了银行的资金压力，相当于变相上调存款准备金率，而且损及理财业务。
　　祸不单行的银行板块，暂时难以找到否极泰来的机会。破发压力的有增无减，使农行与银行板块互为影响。当然，投资者不妨想开一些，农行IPO毕竟不属于高价发行，其脱鞋后裸奔的后果，未必大于穿鞋时的市场担忧。