农行脱鞋后破发几率几何？
农行公告：绿鞋操作者中金未曾托盘
农行摘下全球有史以来最大规模IPO的桂冠。
昨日晚间，农行于上证所网站公布公告称，中金作为本次发行具体实施绿鞋操作的主承销商，未利用超额配售所获资金从集中交易市场买入股票。农行首次公开发行A股超额配售选择权(或称绿鞋)于2010年8月13日行使。
绿鞋全额行使后，农行共超额发行33.35294亿股A股，增加的募集资金总额约89.39亿元人民币，占A股初始发行规模的15%。连同初始发行的部分，农业银行本次A股发行最终募集资金总额约为685.29亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额约为675.58亿元人民币。
由于农行H股主承销商已于7月29日全额行使超额配售选择权， A股超额配售选择权行使后，A+H融资总规模约221亿美元，超过工行当年219亿美元的融资纪录，成为全球有史以来最大规模IPO。
然而，对于脱鞋后的农行股价，受访分析师认为，破发可能性较大，但下行空间以及对大盘的负面影响有限。
绿鞋成就全球最大IPO
公告显示，自农行IPO首日至8月13日期间，中金作为本次发行具体实施绿鞋操作的主承销商，未利用超额配售所获资金从集中交易市场买入股票。8月13日后，中金也不再行使绿鞋。
而联席承销商则于8月13日全额行使绿鞋，农行按照发行价，在初始发行规模基础上超额发行15%。超额发行的股票已于当日登记于延期交付的战略投资者的股票账户中。战略投资者获配股票(包括延期交付的股票)的50%自农行IPO首日起锁定12 个月，50%锁定18个月。
农行方面表示，执行绿鞋所募资金净额约为88.22亿元人民币，将全部用于补充发行人资本金。
农行是A股市场上第二例使用绿鞋机制的上市公司，这一机制保证了农行在低迷市况下首月保发成功。此前，仅有工行在2006年发行时设计了绿鞋机制。
A股市场执行绿鞋，使得农行A+H股融资总规模达221亿美元，超过工行210亿美元融资纪录，创下全球最大IPO。
对此，一知情人士称，农行最初设计IPO方案时，并未以全球最大IPO为目标，主要是以农行资本充足率水平倒推出来融资规模。目标就是打造一次成功的IPO和一份优质的股东名册。
脱鞋后，破发可能性较大
8月13日，农行享受绿鞋护盘的最后一天，农行的股价却在2.68~2.69元之间上演了一场拉锯战。绿鞋再度护航农行，以2.69元保发成功。
对于农行脱鞋后的日子，一分析师认为，按照目前股价表现和市况来看，下周绿鞋终止后，农行破发可能性较大。主要由两方面因素决定：一是市场交易并不活跃，整个市场指数和银行股的行情走势并不非常强，农行股价面临较大的下行压力；二是与很多上市企业一样，农行在其合理发行价区间中选择了上限发行，比较靠上的价位就意味着较大的下行压力。
中国社科院投资学博士付立春则认为，农行继续下行的空间有限，在2.30元左右有比较强的支撑，虽然会下行，但不会造成恐慌式抛售。对市场的影响主要还是投资者心理层面，发行价是一个心理关口，破发会使得投资者对农行或大盘信心消退。
农行A股目前2.69元的股价对应的2010年PB(市净率)为1.60倍，PE(市盈率)为9.81倍。
作为计入指数的大盘股，农行的股价表现关乎指数。付立春指出，农行在流通盘所占份额并不高，对整个大盘的市值影响会更大一些，涉及沪深300，影响相对较小。
据悉，农行将于8月底披露上市后的首份半年报。此前有消息人士透露，农行上半年实现净利润有望超过460亿元，同比增长约40%。
从一季度情况对比半年报，这是一个比较合理的数据。付立春指出，农行上市前剥离大量历史包袱，轻装上阵，成长速度会更快。另外，农行的盈利能力较好，成本收入比在四大行中最高，成本方面有较大的溢价空间。而较高的净息差意味着更高的利润率。(.第.一.财.经.日.报.韩.婷.婷)
本周脱绿鞋 农行恐陷破发魔咒
自去年7月IPO重启以来，发行量超过10亿股的巨无霸新股几乎全部破发，唯一例外的是中国重工，其因资产注入，先破发后又收复。
巨无霸新股遭遇破发魔咒，农业银行会例外吗？
从本周走势看，这只规模巨大的超级航母已被破发阴影笼罩。本周二，农行午盘后再次逼近2.68元发行价大关，第二次保发战役正式打响。此时，距离农行A股挂牌仅19个交易日。
周四和周五，农行穿鞋的最后两天，虽然每天都有10亿股左右的天量买单在2.68元严防死守，农行仍然只能走出非常规律的缝纫机行情，在2.68~2.69元来回震荡。
下周一，农行首度光脚上阵，能否凭一己之力保发成功，成为目前市场关注的焦点。
穿上绿鞋两次保发成功
6月底，为吸引投资者申购，并保证在A股市场实现软着陆，农行引入绿鞋机制，按照15%上限向参与网上申购的投资者超额配售33.35亿股股票。
农行上市之初，绿鞋机制对于稳定发行价无疑起到了重要作用，也曾造就了A股市场的一道独特风景：无论是7月15日~19日第一次 保发大战，还是自本周二正式打响的第二次保发大战，一旦股价逼近2.68元关口，就会有10亿股左右巨量买盘在该价格上挂单，为农行保发筑起钢铁长城。
毋庸置疑，在农行上市后一个月时间里，这10亿股买单为稳定股价发挥了重要作用。7月20日起，随着市场转暖，农行逐渐摆脱了笼罩在头顶的保发阴影。7月22日~29日，受外资大行持续增持农行H股的利好影响，农行A股震荡上扬。在7月29日计入指数当天，农行创下2.88元历史新高，宣告第一次保发战役大获全胜。而本周二的第二次保发大战，这10亿股左右的天量买单重出江湖，暂时保住了农行的不破金身。
脱下绿鞋破发几率大增
但穿鞋的时光是短暂的。
昨日是农行上市第30个自然日，意味着从下周一开始，农行即将脱下绿鞋，光脚上阵，接受市场考验。
值得一提的是，根据绿鞋机制规则，农行当时向网上投资者超额配售的33.35亿股，是通过向部分参与农行发行的战略投资者延期交付的方式获得的，这部分超额配售所得资金89.38亿元，由中金公司在一个月时间内用于稳定股价；脱鞋之后，中金公司将在两个交易日内将相应股票划转给延期交付的战略投资者。
若中金公司未从二级市场买入农行股票，那么农行将超额发行33.35亿股股票，此种情况称为绿鞋全额行使；若中金公司从二级市场买入股票数量小于超额配售股数，此种情况称为绿鞋部分行使。
从目前成交情况看，多数业内人士认为，最终绿鞋部分行使的可能性更大。而中金公司在开始履行股票划转手续后，也不会再有资金专门为农行保驾，10亿股买单死守2.68元的盛况将成历史。下周一农行能否守住发行价，成为一大悬念。
从本周四和周五盘面看，农行连续两个交易日走出 缝纫机行情，在2.68~2.69元来回震荡。本周五，在农行穿鞋最后一天，虽然多方仍在2.68元用超过9亿股买单筑起钢铁防线，但是2.69元上的卖单随着3点钟的到来越堆越多。收盘前最后15分钟，成交1.88亿股，成交额高达5.04亿元，占全天成交的28.41%。
农行在本周后几日的疲弱表现令市场大失所望。一位不愿透露姓名的策略分析师表示，农行有资金护盘，走势尚如此不尽如人意，一旦脱下绿鞋，破发的几率会相当大。从超级大盘股保发的历史经验来看，如果农行破发后不能快速收复，很可能加速下跌，并且至少还有10%左右的跌幅。(每日经济新闻)
绿鞋保护伞没了 农行股价悬了？
8月15日晚间，农行发布公告：作为本次发行具体实施绿鞋操作的主承销商，中金公司已于8月13日全额行使超额配售选择权，即在初始发行222.35亿股A股的基础上超额发行33.35亿股A股，因而农行的最终发行规模为255.71股。分析人士普遍表示，本周开始农行便已卸下保护伞，再加上农行A股全额行使15%的配售股，短期农行股价将面临严峻考验。
破发已箭在弦上？
8月13日，农业银行顽强收于2.69元，微涨0.37%。当日盘面波澜不惊，2.68元价位上集中了接近10亿股的买盘，从而令农行股价牢牢收在发行价上方。
然而，在农行公告全额行使A股绿鞋机制的同时，农行一个月以来的保护伞也已宣告正式撤下，因而农行能否继续守住发行价已成为悬念。
一位上海投资人士告诉记者，在上市后一个月里，农行股价几经考验2.68元发行价，如果没有绿鞋保护，早就破发了，现在没有绿鞋，破发应该在意料之中。
该人士认为，从A/H股折价来看，农业银行股价也不算低。截至8月13日，农业银行H股收于3.39港元，A/H股折价为9.39%，同期招商银行、工商银行、建设银行、交通银行、民生银行的折价都在15%以上。如果按照其他大行的折价率，农行股价还得下跌。这位人士说。
不过，东吴证券分析师寇建勋则认为，就算破发，农行股价下跌的空间也十分有限。寇建勋认为，农行的股价在2.67、2.66元附近比较合理。他表示，如果农行股价下跌10%-20%，则会有很大的参与价值。
会否殃及池鱼？
其实，农业银行是否破发，也表明市场对整个银行板块的担忧。光大证券分析师腾印认为，农行自7月15日上市以来，股价出现冲高回落的倒V型走势，在绿鞋机制的保护之下，农行股价始终没有破发。而从本周一开始，农行将失去绿鞋的保护，农行能否守住发行价将面临考验。他认为，如果未来一段时间大盘将处于弱势格局，农行很可能会面临跌破发行价的风险，其对银行股市场定位的传导效应值得警觉。
在国信证券策略分析师黄学军看来，农行破发从长期来看反而对市场有利。他认为，超级大盘股农行如果破发，将有可能会令管理层放缓半年多以来新股的高速发行节奏；而融资压力的减弱，将对后市起到正面作用。此外，农行破发如果拉动指数向下，那么反而会使得市场在加速向下之时出现较好的买入机会。
就在农行脱去绿鞋保护的同时，另一家大型银行--光大银行也将马上正式登陆A股。市场人士认为，光大银行上市后的表现，也可能对农行股价走势产生较大影响。如果光大银行上市后走势不强，很有可能形成联动效应，反过来拖低农行股价，不过一位投资人士也认为，光大银行流通股不大，先上市的只有24.5亿股，上市后一个月内也有绿鞋保护，故其股价大起大落的可能性不大。(.中.国.证.券.报)
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