农行下周脱鞋 若破发将拖累银行股及大盘
　　上市满一个月,数次触及雷线并在昨日以一分钱艰难守住发行价的农行(601288),在下周一将开始脱鞋行动。失去绿鞋机制的护航,农行破发与否的问题再次成为市场关注的焦点。
　　有分析认为,在光大银行(601818)下周发行之际,农行下周破发概率大,而且将拖累股指和金融股。但也有力挺农行者称,正所谓不破不立,破发不会发生在绿鞋失效后,短线反而将迎来转机。正所谓不破不立,在市场纷纷担忧农行即将破发之时,另有分析人士认为,农行如果破发将有可能会令管理层放缓半年多以来新股的高速发行节奏,融资压力减弱。此外,农行破发如果拉动指数向下,那么反而会使得市场加速向下并出现较好的买入机会。
　　市场人士称农行脱鞋或成市场分水岭
　　发行一月数次上演保发战
　　回顾农行上市的一个月,既非国航(601111)的盘桓向上,也非中石油的飞流直下,而是走出了虎头蛇尾行情。前半月发力上冲,计入指数后掉头一路下行,勉强保住发行价。
　　7月15日,农行网上发行的103.10亿股股票在上交所挂牌。在A股和H股启动绿鞋机制后,农行以221亿美元募资规模,成为全球最大的IPO。为力保不在上市之初跌破发行价,农行发行引入了绿鞋机制。中金公司可在农行上市一个月内以不超过2.68元的发行价买入农行股票,从而维持农行股价在上市初期的稳定性。
　　农行上市后,数次触及了2.68元的发行价,在绿鞋机制的护航下,市场数次上演惊心动魄的保发战。上市首日,农行早盘短暂高开2.24%,之后便迅速下跌,最低价位触及2.69元,距离发行价仅差1分钱,此后,农行一直在2.69~2.72元的价格区间窄幅振荡,报收2.70元,涨幅仅0.75%,艰难地守住了发行价。由此,农行也成为目前两市价格最低的A股。在此后的22个交易日里,绿鞋机制数次临危救主。7月15日~19日,每天都有10亿股左右的买单死死守在2.68元关口。7月16日、7月19日两天,农行曾多次触及2.68元关口,但是在绿鞋90亿资金的保驾护航下,最终有惊无险地平安度过。在之后几天,农行在诸多买盘的护盘下,始终在2.69元~2.71元的区间内徘徊,走出了一波超乎寻常四平八稳的心电图行情。
　　直到7月22日,农行终于在沉默中爆发,迎来上市以来最辉煌的时刻。上市6日来窄幅振荡的格局被突然放出的天量巨单打破。当日农行频现超10万手以上大买单,股价快速向上突破2.73元位置,并创出2.75元的上市以来新高。此后一周时间里,受外资大行持续增持H股的利好影响,农行A股振荡上扬。7月29日,农行计入指数,该股最高涨至上市新高2.88元,从最低价2.68元到2.88元新高,上涨了7%左右。自此,农行暂时解除了破发之虞。
　　然而好景不长,7月30日以来,随着政策放松预期落空的负面影响,银行地产股走势疲软,农行也随之被拖累,11个交易日仅拉出两根阳线。在绿鞋护驾的最后一周,围绕2.68元的发行价,农行打响了最后的保发战。8月10日,农行再度触及2.68元的发行价,最终有惊无险收于2.69元,但第二轮保发战已宣告打响。此后几天,争夺重心不断下移。据统计,周三一天之内挂在2.68元的买单累计超过了10亿股,也就是20多亿元的资金。到了8月12日,农业银行(601288)走势更是创造了上市以来的一个第一:日振幅第一次仅为1分钱。
　　昨日是绿鞋保驾的最后一天,2.68元红线的争夺战仍在继续。当天,农行以发行价2.68元开盘。午后,在中房协上书国务院缓出新政的利好影响下,万科(000002)A带头地产银行股引爆大盘。但农行并未受此刺激,仍然在2.68~2.69元之间振荡,最后收于2.69元,微涨0.37%,宣告绿鞋收官战的胜利落幕。但是,从资金流向上看,农行处境堪忧,该股资金净流出位居两市首位;从盘口上看,农行在2.68元发行价位置上买单大幅减少,截至收盘已经不到10亿股买单。
　　绿鞋失效后或迎来短线转机
　　昨日大盘反弹收高,但在2600点压力较为明显,除了2600点关口的技术压力外,分析人士指出,这也与市场对于农行下周一脱掉绿鞋后破发的担忧不无关系。
　　对于脱鞋后是否破发的可能性,业内各持不同意见。悲观者认为农行在市场破发心理的预期下,下周破发可能性大,但乐观者却认为农行的抛盘不会发生在脱鞋之后,短线反倒有利。
　　东吴证券分析师寇建勋认为,基于市场的破发心理预期,农行下周破发的可能性较大,市场普遍认为2.5元为合理的投资区间。但分析师认为,为了维护一下面子,下周一即破发的可能性不大。上海证券策略分析师蔡钧毅也认为,脱鞋后,护盘资金还可能维护股价一段时间。
　　从更长时间看,破发的可能始终存在。分析师指出,从市场走势来看,越是临近结尾,绿鞋机制的防护作用越弱化。近期受地方融资平台、银信合作等政策调整的影响,银行业整体面临较大不确定性,后期走势不容乐观。西南证券(600369)银行业分析师付立春则认为,脱鞋后,农行破发的压力将来自市场及银行股的行情走势。
　　不过,也有分析师力挺农行不会破发。开源证券分析师任进认为,农行脱鞋后破发可能性不大,反倒有望迎来短线转机。他给出的理由是,抛盘在绿鞋机制下卖出还能保证买盘,脱鞋后再卖显然会越卖越低。所以,目前并没有太大的抛压,考虑到绝对股价低,农行反倒有上涨机会。华讯投资认为,近期银行不顾一切地往下调整,其目的应该已经很明显,就是尽量减小农行破发所带来的调整压力。同时,大盘子的银行权重股如工行(601398)、中行(601988),其在8月初开始的调整是先大盘一步的,且其价位已接近其7月初的极具诱惑力的反弹位置。所以对于后市而言,即使农行破发也不一定是坏事,反而可能成为助推两市反弹的催化剂。
　　市场评论人士沙黾农戏称,农行若真的破发,绿鞋就成了破发的鞋,那么就会使更多的人明白,今后凡是穿绿鞋的都有可能成为破发的鞋,否则就不会穿绿鞋。还会使越来越多的人明白,投资者应该寻找3年翻10倍的股票而不要选择那些不断从老百姓身上圈钱的板块、个股进行投资。
　　若破发拖累银行股及大盘
　　分析人士认为,农行后市的表现将影响大盘、金融股和新股发行速度,农行后市如果短线向好将有助市场重新走强,但如果农行破发,可能拖累大盘及金融股。开源证券分析师任进认为,农行如果短线向好,有望协助市场重新走强。当然,如果破发会对指数、银行股产生拖累。东吴证券分析师寇建勋指出,如果农行一旦破发,对市场将产生心理层面的影响。加上光大银行上市也会对市场形成冲击。
　　不过,申银万国市场研究总监桂浩明认为,农行破发的可能性不能排除,一旦破发,可能会拉低银行股的估值,从而对行情有一定的影响。但是市场对农行破发的预期一直存在,负面预期已经得到释放,告别绿鞋后对市场产生明显的负面影响可能性较小。
　　在国信证券策略分析师黄学军看来,农行破发从长期来看反而对市场有利。分析师称,超级大盘股农行如果破发,将有可能会令管理层放缓半年多以来新股的高速发行节奏,融资压力减弱,对后市起到正面作用。此外,农行破发如果拉动指数向下,那么反而会使得市场加速向下并出现较好的买入机会。同时,就农行本身来说,股价再跌也将跌出机会,东吴证券分析师寇建勋认为,农行的股价在2.67、2.66元比较合理,从基本面看,农行的资本充足率比较好,而且农行在中国城镇化进程中有较好的发展机会,相信大幅下跌的空间不大。如果股价跌10%~20%的空间,将会有很大的参与价值。
　　但对于金融股来说,后市的上涨空间则主要受到市场资金面的影响。东吴证券分析师寇建勋指出,对于金融股来说,市场的利空因素已经部分被消化了,目前金融股的估值水平处于历史最低位,目前的投资风险不大。但金融股与近日发力的二线地产股具有不同性质,由于盘子大,上涨空间也很难打开。目前市场的主要问题是缺乏资金,房贷收缩、贷款增量控制、新股IPO发行和大小非解禁等都对市场资金面形成冲击。（信息时报）

　　农行脱绿鞋能否带来转机？
　　本周深沪股市出现振荡调整压力，8月8日为立秋，结果8月9日（周一）形成高点后调整，昨日沪指在60日均线附近形成支撑反弹。经过7月夏长的持续反弹后，大盘在立秋节气迎来了短期秋杀调整。
　　农行成为市场方向仪
　　农行上市以来，其走势成为市场的指标，大盘本轮的启动很大程度上是农行成功上市所带来的转机。该股7月19日走稳启动，大盘也随之结束调整启动；该股7月29日先于大盘形成近期高点，之后持续走低，说明主力资金近期在市场流出明显，未来可将其视为主力资金进出市场和本轮反弹行情结束与否的方向仪。
　　昨日是农行享受绿鞋保护机制的最后一个交易日，其也基本在发行价附近收盘。在绿鞋保护机制失效后，其会否破发及对大盘的影响成为市场关注的焦点。其脱绿鞋后能否同上市那样给大盘带来转机不妨拭目以待。
　　从近日农行H股的表现看，周四其H股回补了7月23日缺口后止跌反弹，形成一定支撑效应，当日收报3.37港元，按A股2.68元计算，折价率约为9%。因而即使其A股破发，估计短期向下空间可能不会大。未来农行业绩的公布状况将成为其定位的合理依据。
　　据有关统计，目前银行板块2010年市盈率为9.40倍。市场普遍认为，银行股整体估值已处历史底部，农行估值相对合理并有一定的优势。从长期看，农行作为A股目前股价水平最低的品种，其长远走势仍然会给市场带来朦胧的想象空间。
　　当然，如果股市反转的时机未成熟，市场低迷不振，权重股总体上涨动力和持续性就表现不足，甚至存在一定程度的弱势整理，而在阶段性反弹周期中，市场上仍以题材股、中小盘股的活跃度为高，这与市场总体资金面不足和参与热情不高有关。
　　8月底或现转折效应
　　深成指下降趋势压力线目前在11400点附近，沪指在2300-2700点箱体上边2700点附近反复受压，这些关口构成了本波行情以来遇到的最大压力。在这些关口未成功上破前市场仍存在变数或振荡加剧。
　　同时，由于7月19日以来市场成交量维持较大的水平，使市场成本得到抬高，沪指短期或围绕2600点上下波动，2550点附近及2300-2700点箱体的中线2500点附近将成为短期抵抗支撑区，整理表现为相对强势，近两日成交缩小，等待方向明朗。按笔者《周期波动节律》一书所列，下一阶段周期转折段出现在8月30日至9月3日（37周的19.764倍），以及9月13-17日（37周的19.809倍），可关注会否形成转折效应。
　　另外，今年11月是一个重要转折点，其是2005年11月和12月启动低点以来的60个月（5年）周期，将产生重要的转折低点或高点效应，如果这波行情在目前2700点或2900点以上或更高点见顶回落，那么11月可能就是转折低点，不排除从而启动明年上半年一波行情和见高点。（羊城晚报）