因利率倒挂难受追捧 3个月央票今暂停发行
　　本报讯 央行昨日公告称，今日公开市场将暂停发行3个月央票，同时，3年期品种数量860亿元较上次微增10亿元。对此，受访交易员表示，目前市况下3个月央票因利率倒挂而难受追捧，加之本周920亿的到期量已足够对冲，央行便顺理成章仅维持净回笼数量的小幅增加。
　　研究人士多数认为，3个月央票发行利率一直未能提高，正是央行出于稳定市场利率预期的考量。所以，该期限央票的利率倒挂，便直接导致了一级市场需求的萎缩。
　　分析人士对证券时报记者表示，经济增速放缓迹象已显现，但大环境的不确定性依然存在，保持货币政策稳定应是管理层的主要考虑方向。同时，即使今日央票发行二缺一，也不会改变央行有步骤平滑市场流动性的调控基调。（证券时报）

　　3年央票利率持稳 本周净回笼资金660亿
　　中国人民银行8月12日完成发行860亿元3年期央票发行，中标利率连续第三期维持于2.65%水平，符合市场预期。
　　同时，央行今日进行400亿元91天正回购操作，中标利率继续维持于1.57%水平，该品种利率已连续两个月维持于该水平。
　　本周公开市场到期资金920亿元，本周二央行已发行330亿元1年期央票，据此计算，本周公开市场连续第4周保持净回笼，净回笼量较上周大幅增加至660亿元。至此，央行连续4周累计净回笼量已达2530亿。
　　值得注意的是，今日短期央票品种3月期央票暂停发行，上海佰诚投资咨询分析师指出：由于3月期央票一二级市场利率倒挂，央票利率已不能反映真实利率情况，且由于倒挂导致银行购买的积极性减弱，所以央行暂定发行。
　　而此前连续两个月，3月期央票利率都维持在1.5704%水平。市场认为，3个月央票发行利率一直未能提高，正是央行出于稳定市场利率预期的考量。所以，该期限央票的利率倒挂便直接导致了一级市场需求的萎缩。
　　对于今日3年期央票利率的维稳，上海佰诚投资咨询分析师认为，结合昨日货币供应量数据，M2环比回落，货币乘数减少，说明资金大量滞留在银行层面，导致过多的资金被动配置到央票等银行间市场品种，给利率造成压力。
　　而昨日统计局公布的7月份宏观经济数据也显示，7月宏观经济各项指标均有回落，下半年经济增速迹象已显现，但大环境的不确定性依然存在，保持货币政策稳定应是管理层的主要考虑方向。（一财网）

　　央行发行860亿三年期央票 资金净回笼已持续3周
　　央行周三公告，将于12日发行860亿元三年期央票，较上期的850亿元规模微涨10亿元。与以往不同的是，三个月期央票将缺席周四的公开市场操作。
　　央行已于周二发行330亿元一年期央票，考虑到本周公开市场到期资金920亿元，即便周四不进行正回购操作，本周公开市场也将净回笼资金260亿元。
　　此前，连续3周，央行保持公开市场资金净回笼，累计净回笼资金1870亿元。再从10日一年期央票发行利率连续第9周持平于2 .0929%看，目前市场整体流动性状况依旧宽裕。因此，市场认为，本周净回笼规模较上周20亿元的地量将有一定程度增加。
　　分析师认为，经济增长放缓，将让央行进入政策的观察期。目前央票发行收益率稳定有利于维持货币市场利率的平稳，预计三年期央票的发行收益率将继续持平。三个月期央票停发则主要是因为需求低迷。目前三个月期央票一二级市场收益率倒挂，压制了机构一级市场的参与热情。但中国经济增速下滑趋势明显，央行此时还不想提高一级市场收益率水平。（.经.济.参.考.报）