汽车行业:小排量车转旺大排量车疲软_股票_证券_财经

汽车行业:小排量车转旺大排量车疲软

加入日期:2010-8-11 9:34:51

  研究结论:

  7月乘用车销售情况符合预期。根据乘联会统计,2010年7月,广义乘用车共销售92.59万辆,同比增长13.2%,环比下滑6.08%;其中狭义乘用车销售77.38万辆,同比增长16.04%,环比下滑3.25%;交叉型乘用车销售15.21万辆,同比增长0.69%,环比下滑18.24%。7月交叉型乘用车销量同比、环比降幅高于狭义乘用车。7月乘用车整体销售状况符合预期。1-7月广义乘用车累计销售723.32万辆,同比增长36.75%,其中狭义乘用车累计销售579.28万辆,同比增长37.5%,交叉型乘用车累计销售144.04万辆,同比增长33.6%。

  季节性因素仍然是狭义乘用车销量环比下滑的主要原因。7月狭义乘用车共销售77.38万辆,同比增长16.04%,环比下滑3.25%。本月狭义乘用车同比增速继续下滑;从环比增速看,2005-2009年7月狭义乘用车销量环比增速在-17.1%至-4.9%之间,今年7月销量环比下滑幅度低于往年,季节性因素仍然是环比下滑的主要原因。

  节能型乘用车补贴开始实施,刺激小排量车型市场需求回暖。7月,MPV与SUV销量同比增速依然保持在70%以上的高位。MPV销量同比增速已连续11个月超过轿车,SUV已连续12个月超过轿车。从环比增速来看,7月各细分车型均出现一定幅度的环比下滑,但SUV基本持平,显示换车需求依然旺盛。7月1.6L及以下排量车型占比止跌回升,表明节能车型补贴造成全行业小排量车型降价,促进小排量车型市场景气程度回升。

  豪华车和中高级轿车的销售状况较疲软。以奥迪A6L、宝马为代表的豪华车同比增长9.8%、以新君威、凯美瑞、雅阁为代表的中高级轿车7月销售同比增长5.7%,不少车型销量出现同比下滑,预计8,9月豪华车、中高级轿车的促销力度将进一步加大,三季度乘用车行业的盈利水平环比将显著下降。

  交叉型乘用车淡季效应明显,环比降幅处于正常区间。7月,交叉型乘用车共销售15.21万辆,同比增长0.7%,环比下滑18.2%。由于去年同期基数前高后低,交叉型乘用车同比增速在6月份冲高后,7月延续之前下滑趋势,从环比看,2005-2009年7月交叉型乘用车环比增速在-41.9%到-3.2%之间,今年7月环比增速处于历史区间内。1-7月交叉型乘用车累计销售144.04万辆,同比增长33.6%。

  投资评级。继续维持对乘用车行业看好的投资评级,建议重点关注万向钱潮(000559.SZ,买入)、一汽轿车(000800.SZ,未评级)、华域汽车(600741.SH,未评级)

  风险因素。宏观经济景气程度下降,消费者消费信心再次下降,影响乘用车产品需求释放速度。


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