7月CPI涨幅略低于市场预期 PPI回落幅度超出预期
【财新网】（记者 霍侃 王晶）受蔬菜、肉禽等食品价格普涨推动，7月居民消费价格指数（CPI）创年内新高。
国家统计局8月11日发布的数据显示，7月CPI同比上升3.3%，涨幅较6月扩大0.4个百分点，为2010年最大涨幅。
7月工业品出厂价格指数（PPI）同比上升4.8%，涨幅较6月缩小1.6个百分点。6月开始，PPI涨幅连续两个月回落。
7月CPI涨幅略低于市场预期，PPI回落幅度超出预期。财新传媒8月初对多家金融机构研究部门发出问卷，回复问卷的18位经济学家对7月CPI的预测均值为3.4%，最高达3.6%，最低为3.1%；对7月PPI的预测均值为5.5%，最低预测值为5.0%。
从环比数据看，7月CPI环比上涨0.4%，PPI环比下降0.4%。
翘尾因素居于高位，是CPI走高的原因之一。7月CPI的翘尾因素和6月一样，为2.1%，是全年最高水平。
夏季高温和洪涝灾害对农产品供给带来冲击，导致食品涨价。7月，食品CPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，鲜菜价格环比涨幅最高，达到4.3%。
7月，非食品价格也出现上涨，非食品CPI同比涨1.6%，环比涨0.1%。
CPI统计篮子中的八大类商品7月同比六涨两降，交通通讯及服务类价格同比下降0.7%，衣着类价格同比下降0.8%，其他六大类商品价格均同比上涨。
市场对于未来几个月的通胀前景，尚存分歧。中国国际金融有限公司宏观分析师张智威认为，随着8月开始翘尾因素下降，以及国内经济下半年预计将逐步放缓，CPI 非食品部分可能面临下行压力。占CPI 整体比重的三分之二的非食品价格的稳定，对整体通胀水平起重要作用。
物价上涨带来的老百姓生活成本上升，以及持续一段时间的实际负利率也不容忽视。2008年12月至今，一年期存、贷款利率分别维持在2.25%和5.31%，期间，CPI和PPI均经历了从波谷到波峰的周期。
安信证券宏观分析师莫倩近期在研究报告中指出，考虑到通胀和负利率的情况，上调利率水平是有必要的。但与经济过热时连续加息不同，现在加息的作用只是对负利率进行修订，是修补性的政策。至于加息时点，今年三季度是否加息是两可之间的事，但四季度以后，加息比不加要好一些。
目前央行对通胀的担心有所增加。央行在8月5日发布的《2010年第二季度中国货币政策执行报告》中坦言，价格形势比较复杂，尽管存在外部复苏较为缓慢等稳定因素，当前通胀预期和价格上行风险也不容忽视。
央行在上述报告中首次提出，货币信贷增长既要满足经济发展的合理资金需求，又要为保持价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。（财新网）
葛丰：洪灾致农产品价格上涨推动CPI创新高
8月11日上午，7月份国民经济运行数据，其中7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，涨幅创下年内新高，其中食品价格上涨6.8%。7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%，比上个月下降1.6个百分点。
著名财经评论员葛丰表示，本月CPI数字虽然创新高，但是仍在预估范围以内。8月以后CPI应该会停止上涨。
葛丰说，7月CPI 3.3%的数字增幅还不是很高，显示出消费价格没有增长特别快。8月以后CPI应该会停止上涨，全年CPI上涨指数，应该在3%以内。对于影响CPI上涨的原因，他说：7月份较高的数字表现，应该是近期国内农产品价格整体上涨，夏季洪涝灾害频发，以及国际粮价波动等一系列因素的整体影响。
对于房地产价格是否影响到了本月CPI增长，葛丰表示，房价同比上涨，但是环比是略微下降的，本月房价对宏观经济和消费价格的影响，并不突出。
葛丰还表示，由于经济二次探底的压力比较大，宏观经济政策方面仍然呈宽松势头，信贷收紧的可能性不大。
统计局发言人：7月份CPI涨幅是受食品价格带动
新华网快讯:国家统计局新闻发言人盛来运指出,7月份ＣＰＩ同比3．3个百分点的涨幅中,1．1个百分点是新涨价因素,新涨价因素主要是食品价格带动的。（新华网）
中国7月份CPI上升3.3%，不太可能引发担忧
中国7月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.3%，升幅高于6月份的2.9%，略低于接受道琼斯通讯社调查的经济学家预期的3.4%。7月份物价升幅不太可能引发担忧，因为CPI上升受到一次性因素推动，比如严重水灾后食品价格上涨；经济学家预期下半年通货膨胀压力减轻。生产者价格指数(PPI)上升速度显著放慢显示出通货膨胀压力减弱，7月份PPI上升4.8%，6月份的升幅为6.4%，也远低于经济学家预期的5.4%。其他数据显示经济增长持续放慢：7月份工业产值增长13.4%，增幅低于6月份的13.7%；1-7月份城镇固定资产投资增长24.9%，增幅低于1-6月份的25.5%。（道琼斯）
亚洲华尔街日报：中国7月份经济数据继续表现疲软
中国7月份经济数据继续表现疲软，工业增速保持回落态势，投资也受到抑制。货币紧缩政策的不良反应仍在延续，而全国范围的水灾则对经济雪上加霜。
中国国家统计局周三公布，7月份工业增加值较上年同期增长13.4%，增速低于6月份的13.7%。
中国5月份工业增加值较上年同期增长16.5%，4月份增速为17.8%，3月份为18.1%。
今年1－7月累计工业增加值较上年同期增长17.0%，增速低于1－6月的17.6%。1－5月工业增加值较上年同期增长18.5%，1－4月增速为19.1%。而此前在春节消费因素激励下，今年1－2月工业增加值增速曾经高达20.7%。
中国规模以上工业增加值统计的是中国全部国有工业企业和年产品销售收入人民币500万元以上的非国有工业企业所完成的增加值，中国通常在月度和季度只公布规模以上工业增加值。（亚洲华尔街日报）
路透社：7月CPI创21个月来新高 通胀隐忧或干扰宏观政策节奏
* 7月CPI同比涨3.3%符合市场预期,并创21个月来新高
* 7月PPI增长4.8%,低于5.7%的市场预期
* 新涨价因素抬头,物价上涨压力增大
* 通胀隐忧或干扰宏观政策节奏
中国7月居民消费价格指数(CPI)同比增长3.3%,与市场预期一致,并创下2008年10月(当时涨幅为4.0%)以来的新高.此前缓和的通胀预期再次抬头,而来自农产品、猪肉以及海外大宗商品等的新涨价因素成为关注热点,通胀隐忧或将干扰未来的宏观政策节奏.
国家统计局数据同时显示,工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅为4.8%,低于市场预期的5.7%,自5月7.1%的高点继续回落.显示输入性通胀导致国内生产资料价格上涨的压力有所缓和,PPI向CPI传导效应减弱.
7月CPI大幅上涨至21个月以来的新高,一方面翘尾因素对CPI的影响在7月达到最大,另一方面也是洪灾等天气因素导致食品价格大幅上涨.中国大部分省份今年夏天都遭遇了洪涝灾害,夏粮减产,农产品涨价,对7月CPI推升作用明显.
展望未来,翘尾和天气影响都将在8-9月份淡化,但其他新涨价因素仍跃跃欲试.国家信息中心测算,7-9月份翘尾因素分别为2.1、1.6和1.2个百分点.
机构普遍认为,天灾对物价上涨的影响是短期的,目前通胀压力仍可控.未来需要特别关注的是翘尾因素减弱后,新涨价因素对物价的推动和居民心理预期的影响究竟几何.
一位不愿透露姓名的外资投行分析师称,中国政府面临在经济活动放缓的同时还要紧缩政策的危险任务.加息等紧缩政策难以祭出,相对调整官方利率,令人民币以更快速度升值或许是种效果比较温和的选择.
我们认为7月份是一个(CPI)高点,10月份是一个高点,这之间也比较高,10月份之后会有回落,但回落幅度也不大.国泰君安宏观分析师王虎称.
安信证券报告亦称,考虑到猪周期的影响以及劳动力成本上升的宏观背景,CPI的上升压力值得警惕,年内CPI高点可能会出现在9-10月份,在不利的情况下同比涨幅可能甚至会超过4%.
另外,近来全球气候变化无常,多个粮食主产区均有灾情发生,导致国际市场大麦小麦7月价格飞涨.虽在中储粮的调控下,并未传导到国内市场,但大豆、玉米等农产品与国际市场关?密切,且能间接影响生猪价格.
国家统计局并公布,消费品零售总额同比增长17.9%,1-7月城镇固定资产投资同比增长24.9%,显示经济增长虽有所回落,但动能犹在;7月工业增加值同比增长13.4%,工业生产疲软态势继续抬头.
**新涨价因素值得关注**
CPI新涨价因素不仅来自极端天气因素对粮食生产的影响,而且猪肉价格后续很可能大幅上涨,猪肉价格一直是影响食品价格,乃至CPI走势的重要因素.还可能来自于,工资上涨导致的劳动力成本上升,水、电、燃气等能源资源价格改革.
目前全球粮食减产大局已定,中国虽有殷实储备可以平抑小麦等农产品价格,但对居民通胀预期的心理影响仍不容小视.安信证券预计始于6月的此轮猪肉价格上涨有望持续一年左右时间,生猪出厂价或自最低点上涨60%.
中国1-7月CPI同比上涨2.7%.国家发改委周一曾再次对年度物价上涨目标表示信心,称当前中国价格运行基本稳定,下半年有利于物价稳定的因素较多,实现全年价格总水平涨幅3%预期调控目标的基础进一步巩固.
但发改委亦强调,各地要高度重视可能发生的部分地区、个别产品、敏感时段的价格异常波动,高度重视近期全国多个地区出现严重洪涝灾害对生活必需品供应和价格的影响. ID:nCN1245337
目前CPI增速已连续五个月高于一年期存款基准利率2.25%,实际利率为负;且月度CPI已两次跨越3%的心理防线.上一轮经济周期中,CPI高点出现在2008年2月,同比增速高达8.7%;PPI高点出现在2008年8月,同比增长10.1%.（路透社）
中信证券诸建芳：CPI符合预期 三季度将达年内高点3.5%
8月11日上午消息，国家统计局公布数据，7月CPI同比上涨3.3%，PPI同比上涨4.8%。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，CPI走势基本上符合市场的预期，三季度仍然会达到年内的单月高点3.5%左右。
对于推动CPI上升的主要因素，他指出，主要是和实体经济相关的价格因素，比如粮食价格、蔬菜价格，其中猪肉价格已经转入了趋势性上升通道中。另外，洪灾也是推高CPI上升的原因之一。
在经济增长方面，诸建芳表示内需方面进一步放缓，消费低于预期。所以从政策面看，紧缩性政策暂时告一段落，或会出现结构性放松局面。
据国家统计局消息，7月份，居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.5%；食品价格上涨6.8%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.6%，服务项目价格上涨2.3%。1-7月份，居民消费价格同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，居民消费价格环比上涨0.4%。
券商：全年CPI低于3% 近期难加息
统计局最新公布数据显示,7月份,CPI同比上涨3.3%,PPI同比上涨4.8%。如何解读这些数据？证券时报网第一时间采访了第一创业宏观研究组。
第一创业认为,7月CPI同比增长3.3%,环比增长0.4%,与预期基本一致。其中食品价格上涨6.8%,为CPI同比贡献约2.3个百分点,是CPI回升的主要力量。
第一创业表示,7月CPI再次突破3%的关键点,并不足以成为近期加息出台的依据,主要原因在于7月之后CPI将逐步回落,全年维持在3%以内仍是可实现的。此外,7月PPI同比增长4.8%,较上月回落1.6个百分点,可以预期后期仍将继续回落。总体而言,这些数据符合预期,对市场影响偏中性。（证券时报网）
左小蕾：CPI仍在可控范围 央行不会加息
8月11日，统计局发布7月份国民经济运行数据，其中7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，涨幅创下年内新高。7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%，比上个月下降1.6个百分点。
银河证券首席经济学家左小蕾表示，7月份CPI大幅上涨主要是翘尾因素的影响，洪水等自然灾害造成食品价格、蔬菜价格等上升，但这只是短期的影响，而不是代表一种趋势。CPI在5%以下都可以承受，没有什么可恐惧的。
此次CPI数据已经超过3%的年内预定目标，下半年央行会不会加快加息的步伐？左小蕾认为，央行没有必要加息。现在CPI在可控范围，央行不会加息。加息是一个综合性的全局性的考虑，产生的影响是全局性。她认为，央行会继续对货币政策采取动态微调，通过公开市场操作来管理。
汤敏：CPI增长3.3%符合预期 下半年加息压力增大
国家统计局11日发布的统计数据显示，7月份，我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%。1-7月份，居民消费价格同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，居民消费价格环比上涨0.4%。
亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家、北京大学中国经济研究中心研究员汤表示，尽管7月份3.3%的CPI数据创年内新高，不过这一增长与之前业内的预计差距不大。据悉，5月CPI数据首次突破3%的国际警戒线，为3.1%，6月回落至2.9%，7月份3.3%再次突破国际警戒线。
3.3%的增长意味着我国面临的通胀压力正在加大，汤敏认为，这一方面是因为国内强调收入分配调整导致的工资收入水平上涨，另一方面在于，国际粮价的上涨很快，在未来的一段时间内还将保持上涨势头。
汤敏表示，随着通胀压力的加大，下半年，我国央行加息的压力也在增大。目前，很多发展中国家已经选择加息来抑制通货膨胀，因此，对于中国央行来说，下半年可能就要在促进经济增长与控制通货膨胀之间做一个取舍。汤敏如是说。
民生证券首席经济学家腾泰：CPI达年内高点 通胀仍是调控重点
国家统计局今日公布7月份宏观经济数据，7月份居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.5%；食品价格上涨6.8%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.6%，服务项目价格上涨2.3%。1-7月份，居民消费价格同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，居民消费价格环比上涨0.4%。7月CPI如期高企，会对股市造成何种影响，民生证券首席经济学家腾泰表示，7月CPI数据符合市场预期，主要原因是7月和6月CPI同比涨幅中的翘尾因素同为2.11%，但7月新涨价因素较多，特别是在食品价格中比重较大的猪肉价格出现了较大幅度的上涨。由于去年下半年主要食品价格持续上涨，今年下半年翘尾因素下行，加之政府控制通胀的力度较大，随着经济增速放缓，CPI同比涨幅8月后将会缓慢回落。
腾泰指出，虽然随着经济下行，下半年通胀压力会继续缓解，但仍面临较多的不确定因素，物价反弹随时都会出现，通胀仍是宏观调控的重点。
腾泰强调，由于洪水原因，下半年粮价可能会继续上涨，但即便如此，也不应采用货币政策来调节。
国都证券许维鸿：CPI数据低于预期 短期或利好A股
国家统计局今日发布7月份国民经济运行数据，其中7月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，涨幅创下年内新高。这一数据是否符合预期，对于A股市场又会产生怎样的影响？
国都证券研究所所长许维鸿老师表示CPI同比上涨3.3%虽然创出了年内新高，但应该还是低于预期的，此前券商普遍认为是3.4-3.5%之间。在目前国际市场通胀压力持续加大的情况下，中国的通胀压力应该不算太大，但仍存在较大的通胀预期。央行应该仍会采取中性的宏观调控政策，所以加息预期将会减弱。
在谈到经济数据对于A股市场的影响是，许维鸿认为影响不大，但是由于加息预期的减弱，客观上对于提振市场信心是一定作用的，短期可能利好A股。
秦洪:经济数据符合预期 提振多头做多底气
从公布的经济数据来看,虽然CPI数据略为高企,但也却低于市场预期。毕竟在7月份,农产品价格涨幅较大,故市场一度预期CPI数据不宜乐观。但公布的3.3%的数据却低于这一预期,所以,多头如释重负,因为这意味着加息等进一步货币政策收紧的预期并不符合当前市场的选择,故市场参与各方再度进场,推动着大盘的上涨。与此同时,规模以上企业工工业增加值依然维持着相对快速稳定的增长,这也有利于削弱各路资金关于经济增长放缓的担忧。
也就是说,经济数据并未出现较为悲观的信息,所以,包括保险资金在内的主流资金在近期可能仍会维持着目前的仓位。如果后续的经济数据有更为乐观的信息的话,那么,不排除主流资金加仓的可能性,如此看来,大盘短线的压力并不大,这可能也是早盘A股市场震荡回升的推动力。建议投资者仍可持股。
韩志国：经济面临滞胀危险 股市难有反转
韩志国认为：7月PPI有所下降，CPI不包含租金、房价上涨等因素，因此基本不准，但足以反映了通胀的危险正在临近。与美国的流动性释放在金融领域不同，中国的流动性大多释放在流通领域，且流动性日趋放缓，大量的流动性泛滥导致通胀压力将在未来一段时间长期笼罩中国。
此外，由于5-6月份经济明显下滑，中国经济两位数的增长已结束，经济增长的动力、潜力、能力都在减弱。不仅如此，滞涨有阴影也在一步步迫近，没有新的经济增长点，仅靠投资拉动的经济最终只会导致产能过剩，中国经济没能在美国的经济危机、欧洲的经济危机中调结构，只能在自己的危机中由市场强制性调整。
谈到股市，韩志国认为，经济转型成功是股市由熊转牛的核心与关键，转型还未启动就有半途而废的危险。如果宏观政策从长远目标转变为权宜之计，那么中国经济的发展能力与发展潜力就将受到严重制约，滞涨的危险就很可能转为现实。这是最严重也是最难治愈的病症，绝不能盲目乐观。冬天已至，严冬未到。
长江证券邓二勇：通胀受益股存在短期回落的风险
国家统计局今日公布7月份宏观经济数据，全景网就此采访了长江证券宏观策略分析师邓二勇，他表示，7月份的CPI已到达了年内高点，不会继续上升。
他称，7月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.3%，并再创年内新高，是符合市场预期的，主要是受到了食物价格上涨的影响。7月份的CPI已到达年内高点，此后会逐渐回落至2.5%左右。
他认为，CPI在7月的上升表面看是由于气象灾害的原因，但其背后的逻辑却是流动性泛滥在某些领域找到了一个出口。
对于近期大幅上涨的通胀受益股，他表示，这主要是一个阶段性的行情，宏观数据出炉后，存在短期回落的风险。（证券时报网）
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