蔬菜价格原本经过上一轮调整回落到0.94元/公斤，本月又开始稳步上行达到1.42元/公斤，上涨幅度为51.1%。本月白糖价格继续缓步上行，同比微增0.8%。正如我们上月的判断：由于农作物价格上涨不可避免地传导到饲料价格上，进一步推动猪肉价格上调，猪肉价格开始触底回升，本月末为16.06元/公斤，较上月的14.55涨幅为10.4%。

　　7月份白酒产量为73.70万吨，持续保持两位数的高增长，同比增长了20.88%。另外葡萄酒产量也同比增长了38.36%，这是葡萄酒连续十二个月正增长，这也侧面反映了我国经济复苏的情况较好。啤酒销售旺季到来，7月份产量同比上升1.86%，说明啤酒行业的蛋糕在变大。

　　另一方面值得注意的是果汁饮料已经连续一年同比增长，本月同比增长了8.63%，这里需重点关注果汁饮料对碳酸饮料的长期替代效应。从近年数据可以看出，2008年果汁饮料和碳酸饮料的产量均为1100万吨左右，同比增长也均为10%左右差异不大；而2009年果汁饮料产量达1447.61万吨，同比增长了37.68%，相比之下碳酸饮料仅同比增长了7%。我们长期看好果汁饮料行业的发展。

　　二级市场评述

　　从二级市场表现来讲，7月份食品饮料行业绝对涨幅为12.09 %，而整个沪深300涨幅为11.93%，行业整体跑赢大盘0.16%。本月白酒、葡萄酒、制糖以及软饮料表现较好，分别上涨了14.06%、13.28%、25.15%、14.88%。本月啤酒、肉制品行业表现欠佳，相对跌幅为7.45%、11、69%。本榨季白糖减产，全年白糖供应偏紧，糖价还是有较强的支撑力，并且今年气候失常冬旱夏涝，可能会影响第二年榨季的产量，我们建议投资者关注南宁糖业的阶段性投资机会。另外，随着夏天的到来，啤酒、果汁饮料和冰激凌等进入消费旺季，建议投资者关注相关行业个股；此外，白酒板块个股有望在中秋跑赢食品饮料板块。8月份将陆续迎来上市公司中报，我们也建议投资者关注业绩有超预期的个股。