急剧下跌是机构集体犯错吗

    核心提示：市场预期周三数据不佳，如经济增速下滑，通胀压力抬头等，因此担忧情绪上升、兑现压力增强。但我们认为，对于通胀问题，今年央行主要采取管理预期的手法，目前，央票已有重启回收流动性的动作。预计未来央行的货币政策有可能微调，但仍然以适度从宽为主，因此，对市场的影响应是相对有限的。

　　一、市场趋势判断

　　今日主体行为分析：今日资金流显示机构的资金为继续流出，连续六个交易日流出，且流出数量明显增加。与前期机构资金的小幅流出不同的是，今日机构集体大规模减持，显示机构对未来货币政策微调，以及财政政策走向不明的担忧。

　　主流资金内在行为逻辑：当前主流机构关注的焦点是：经济转型与可能二次探底、欧债危机、地方债务融资平台、以及通胀加息预期。基于以上几点，主流机构认为，当前市场处于筑底过程中，未来二、三个月内市场底会出现。主要是理由是：届时欧债危机，经济是否二次探底明朗化，此外，中央工作会议已经进入酝酿阶段，未来二、三个月内政策出利好的可能性大。如此一来，利空因素的消化殆尽，以及政策拐点的到来，将会引发一轮行情。

　　后市趋势及机会点判断：市场预期周三数据不佳，如经济增速下滑，通胀压力抬头等，因此担忧情绪上升、兑现压力增强。但我们认为，对于通胀问题，今年央行主要采取管理预期的手法，目前，央票已有重启回收流动性的动作。预计未来央行的货币政策有可能微调，但仍然以适度从宽为主，因此，对市场的影响应是相对有限的。

　　机会点方向，从二季度的情况来看，机构大规模介入中小盘股以及新兴产业，同时新兴产业在本轮反弹中相对升幅不大，再加上政策利好密集出台等因素，因此，短期内属于中小盘股的新兴产业值得关注。

　　二、市场主体行为信息

　　7月私募跑输公募5个百分点

　　七月私募业绩点评：381个产品平均收益率为3.22%，跑输大盘8.71%。排名第一的是前公募明星魏上云管理的北京信托-云程泰二期，收益率为17.23%，其管理的另一个产品云程泰一期以15.84%名列第三。在七月反弹市中，船小好调头的“私募基金”七月份的整体收益情况却输给了股票型公募基金。

　　社保基金涌入中小盘股

　　统计显示，在目前已披露半年报的创业板公司中，基金二季度增持了15家公司的股票，减持了两家。尤其是4月底上市的创业板公司，由于股价上市后迅速缩水，基金在两个月时间里建仓比例最高，基金持有的碧水源和数字证通比例已分别高达35.2%和24.8%。此外，从目前己公布的中报来看，社保基金对中小板和创业板个股进行了增仓，“社保基金投资风向正在生变。”深圳一基金经理向记者表示，各种迹象表明，社保基金投资风格正在向中小型股票倾斜。

　　基金经理调研足迹曝光强力买入“调研股”

　　根据上市公司披露的半年报信息，消费品成为基金经理调研的主线，而上市公司披露的基金持股情况更曝光了基金经理调研后的投资态度。随着投市场愈加重视挖掘环保、替代进口等因素，一些长达两年缺乏基金公司关注的个股在二季度突然有所变化，并吸引基金公司前往调研。

　　点评：从二季度的情况来看，机构大规模介入中小盘股以及新兴产业。但从市场表现来看，这些板块在二季度也出现了一定幅度的下跌，并且在本轮反弹中涨幅不大。未来一段时间内，机构是渐渐退出这些板块，还是策划一次自救行情，未来值得关注。(广州万隆)

    宽幅震荡化解压力 等待逢低布局机会

    周二A股出现大幅下挫，面临上周2681以及2700点两重压力，市场继续上攻信心显然不足，早盘在一度攻击至2675点后便反弹无力，引发了随后全天大部分时间的震荡下挫走势，两市指数跌幅双双超过2.5%，股指期货也下跌接近3%，其中沪市大跌77点，2600关口在最后时刻告破。盘面上呈现出普跌格局，只有百余家收红，跌幅榜前列品种跌幅明显扩大，显示出调整压力在加强，量能则继续放大，全天成交金额近2500亿。

　　导致今天下跌的因素比较多，大概归纳主要有内外两点原因：首先依然是内在回吐压力所致，这轮反弹行情指数虽上涨不多，但个股炒作却极为热烈，甚至有重回牛市的幻境，笔者前期在节目中多次指出过反弹行情看高2700，相关理由在视频中已经有过解释；另外，明天公布的7月份宏观经济数据则是外在诱因，市场普遍预计当月CPI将达到3.5%的高点，经济回落态势也将进一步明显，在面临上方重重压力的形势下，这显然难以有效激发市场信心，拉高反而更易引发回吐的增强。

　　技术上看，8月3日的中阴和今天的大阴已经破坏了短期股指运行节奏，特别是从8月3日那根阴线来看，后面连续4个交易日缓步上行都未能取得突破，反而在今天将5日线和10日线丢失，充分表明了经过一段时期的逼空上扬后，多方能量已经出现较大损耗，短期反弹后继无力。操作策略方面，鉴于股指上行受阻，且重要均线和技术关口纷纷失守，形势有所转坏，因此操作上建议后市逢高适当做减持，适当控制仓位，调整之初不要盲目入场抢反弹。(世基投资)

　　如期回调 该买什么股

    在获利盘和套牢盘的双重压力下，股指今日选择了大幅调整。而因“良好”经济数据引发的调控加剧担忧使得这种恐慌在盘中蔓延。两市呈现出逐波下探、个股普跌的局面。平稳开盘后仅有受涨价消息刺激的钢铁板块和受行业利好即将出台刺激的生物制药板块有所表现，但这却是难以带动市场人气，因为前期热点——抗通胀品种全线回调，调整多日的地产、金融又不能提振市场信心。股指冲高至2680点再次向下。随着几个经济数据的出台，市场的担忧气氛逐步蔓延，空头开始发威，一路让股指跌破5日、10日线直至2600点，虽有所挣扎，但无奈没有买盘大量跟进。尾盘，大盘放量下跌并跌穿2600点关口。至收盘时，两市近百只个股上扬，1只涨停个股，1只跌停个股，成交量较上一交易日有所增加。

　　7月宏观数据逐步公布，地产运行数据和外贸数据率先出炉。从数据可看出，房价降幅不明显，虽有几大地产龙头靓丽的半年报相伴，但依旧难改板块弱势。很显然，这样的调控成效不能让市场满意。市场也担心在接下来的商业银行压力测试中，把房价下跌幅度设置在50-60%，这会让目前估值优势合理的地产难以有继续反弹的理由。房价到底能下跌多少？调控时间又长？这点难以精确判断，但可以确定的是，地产泡沫越晚捅破，经济调结构越被延迟。至于外贸数据则较为正面，贸易顺差环比继续大幅增长，比如6月不过增加5亿美元，7月增加近90亿美元，可见全球需求量出现明显复苏。不过从之前公布的PMI指数来看，后期高位回落的可能性较大，这也从增速连续3个月出现回落可看出一丝端倪。当然，进口数据则暗示我国国内需求并不大旺盛，因为7月全球大宗商品价格涨幅明显，成交金额是在价格的推动下维持在高位水平。

　　展望后市，股指的中期攀升格局依旧不改，不过短期来看，如没意外，明日早盘还将惯性下挫。2600点这个心理关口继续遭遇考验，也可见上方的抛压还没有消化完毕。大盘短期依旧有考验2560-2580这个区间的强烈要求，而2480-2500关口有最强支撑。日前，市场担忧的是宏观调控的微调。比如地产调控政策不见成效，后期如何加大执行力度？另外，预计美联储议息结果会让我国的加息预期再度推迟，但明日公布的CPI数据可能会是创下年内新高，通胀压力又将如何化解？这样的情绪反应在证券市场可谓一目了然。华讯投资分析师陈晓慧认为操作上，股指回调正是轻仓者适当加大仓位的时机，这几天择机减仓、获利为安的投资者则可将目光望至后期潜力品种：银行、央企重组概念、区域、新兴产业受益品种、超跌蓝筹，抗通胀消费类等。(华讯投资)

　　主流应该是个股的表现机会

　　周二两市股指纷纷大跌，盘面看是大小盘股合力下挫的结果，随着股指的不断走低，成交量呈现出放大的过程，典型的放量杀跌。沪指早盘冲高并未突破前期反弹高点2681点，真的是希望越大失望越大。按照尾盘的走势，周三早盘会惯性下探，收盘失守了2600点关口，沪指应该试探2680点小双头的颈线位2580点。

　　周二是光大银行申购日，多少对市场的资金面有一定的影响，而周三又是宏观经济数据公布的日子，本次下跌不排除是提前消化不利的经济数据预期，重点要看周三经济数据公布后市场的反映。

    股指大幅下挫，上涨的个股家数较少，医药股略微活跃，这个板块有消息的刺激，使得部分生物医药股表现不错；而其它大小股就没有这么好的运气，股指下挫的时刻，前期累积的大量获利盘开始纷纷撤离市场；蓝筹股方面地产和金融股表现很弱，难以保住股指，加上市场的热点不突出，市场人气逐步的降低，抛压不断加大，收盘跌幅超过4%的个股较多。

　　技术上看，周一短期K线上，5分钟到120分钟中MACD基本都显示股指顶背离，经过周二大幅的调整后基本得到消化，收盘时刻5分钟K线有点底背离，但股指刚刚开始调整，周二不是好的抢反弹点；从沪指60分钟K线形态看，在2680点形成明显的双头，颈线位就在2580点附近，这个位置应该有一定的支撑；从布林线看，布林线的中轨位置在2578点，而周K线上5周均线在2577点，这三个支撑因素基本重合在2580附近，周三应该能缓解股指下跌步伐。

　　前期认为2319点以来的反弹应该有五浪，三浪高点2681点回落到2589点就完成第四浪调整，目前看这个四浪可能没有走完，现在是四浪调整中的小C浪回落，回落后要看股指回升的力度，不能突破2681点，那么2319点以来的第五浪非常弱势，失守2650点后，这个点位上方的压力越来越重，下次突破的较为困难，因为地产和金融板块在反弹后半程明显弱势了。

　　综合来看，短期看2580点附近的支撑，而股指回抽要看能不能站上2650点，刚刚击穿平台后股指一般回抽的力量较大。不过越是接近反弹的尾声，操作的难度越大，控制仓位是首选。(宁波海顺)