不确定性

　　在经济前景高度不确定的情况下，消费和投资难起，企业不愿贸然增员扩产。美国联邦储备委员会主席伯南克日前说，美国经济正面临“异乎寻常的不确定性”。国际货币基金组织也认为，美国经济复苏缓慢且前景不明，经济增长的下行风险增加。世界大型企业研究会编制的美国消费者信心指数7月份跌至近8个月的低点。另据商务部数据，今年第二季度美国居民平均储蓄率升至6.2%，较危机前的“寅吃卯粮”大不相同，显示居民消费意愿下降。

　　高失业率

　　“无就业复苏”成为本轮美国经济复苏的显著特征。

　　今年6月份，美国失业率较上月下降0.2个百分点，至9.5%。从更具参考价值的就业岗位数量变动情况看，当月美国就业岗位减少12.5万个，为6个月来首次下降。在前景仍存在不确定性的情况下，高失业率不可能在短期内迅速消失。

　　美联储预计，2010年美国失业率将达到9.2%到9.5%，2011年和2012年失业率有所回落，预计分别为8.3%到8.7%、7.1%到7.5%，但仍远高于美联储认为的5.0%到5.3%的长期均衡水平。

　　在失业率居高难下的同时，近半数失业者失业时间超过半年。长期失业不仅给失业者自身及家庭造成困境，也会损害其工作技能，并对其就业前景造成长期影响，加剧结构性失业难题。

　　房市低迷

　　金融危机的爆发始于美国房地产市场泡沫破裂，该行业迄今低迷。

　　高止赎率是美国房地产市场面临的头号难题。据统计，今年前5个月，美国新增房屋止赎案160万件，全年数字很可能超过2009年创纪录的280万件。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力。

　　此外，大量“准止赎”房屋的存在进一步加剧房市风险。根据基金组织数据，目前，有约170万套房屋虽未进入止赎程序，但处于严重违约状态。一旦这些“准止赎”房屋最终进入拍卖市场，房价压力可想而知。

　　大量“负资产”房屋的存在也进一步阻碍房市复苏步伐。金融危机期间，美国房价暴跌，导致大量出现贷款额超过所购房屋本身价值的情况。截至今年3月底，全美超过1120万套住房处于“负资产”状态。

　　巨额财赤

　　大规模反危机政策在推动经济复苏的同时，也带来财政赤字飙升的负面副作用。

　　2010 财年(截至今年9月底)前9个月，美国联邦财政赤字已累计达1万亿美元，预计全年财政赤字将达1.47万亿美元，约占国内生产总值的10%。公共债务方面，根据基金组织数据，美国公共债务总额占国内生产总值比重到2020年该比例或将达到95%，到2030年将达到135%。

　　巨额财赤危害财政长期可持续性，是经济复苏面临的核心风险。政府部门巨大融资需求会推高利率水平，对私人需求产生挤出效应。同时，政府背负巨额债务，还造成潜在的债务违约风险。

　　高额财赤还使美元面临贬值压力。如果美元走软，短期虽有利于出口，但却有损美国相关资产的吸引力。