分析称央行货币政策或向松微调
　　央行货币政策或向松微调
　　央行连续7周净投放操作，累计净投放资金9380亿元
　　在8日发布的货币政策委员会例会声明中，央行表示：上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度。同时，通篇声明并未提及此前数次强调的加强流动性管理内容。业内人士称，这意味着7月份的流动性状况将继续舒缓，在未来的公开市场操作中，央行即便不维持净投放，也不会采取净回笼的操作。
　　此前，在《一季度货币政策执行报告》、《一季度中国宏观经济形势分析》和一季度货币政策委员会例会通稿等政策声明中，对于货币政策取向和具体操作等的描述中，央行均有加强流动性管理，保持货币信贷适度增长的类似表述。
　　此次，在货币政策取向方面，央行同样表述为：下半年，要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。但在具体的操作上，央行称：要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实有保有控的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展。这一表述并未提及流动性管理。
　　对于当前的信贷形势和流动性状况，央行表示：人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。
　　根据央行已公布的数据，今年前五个月，中国新增人民币信贷4万亿元，较去年同期下降约3成。多数机构预测，6月份的新增贷款继续平稳回落至6000亿以内。以监管部门设定的全年新增7 .5万亿计算，上半年的新增贷款严格按照3∶3∶2∶2的比例控制。在市场流动性方面，今年前5个月，虽然央行持续净回笼，但银行间市场流动性充裕，体现了宽货币、紧信贷的特征。但自5月下旬，由于准备金率、公开市场操作工具和监管政策多重效果的累积，银行间市场流动性陡然转紧，故此，本周央行公开市场净投放资金1550亿元。
　　分析师认为，前期净投放主要因为银行间资金紧缺，最近两周应该是为支持农行上市。目前，3月期和1年期央票利率仍有上行压力，公开市场操作方向暂时不会转为过大的净回笼。且农行IPO过后仍有其他大行再融资，因此后续发展仍有待观察。
　　当前面对的情况是，国际上欧洲主权债务危机与国内以清理融资平台和房地产调控为主要内容的投资调控政策，已诱发了从高层到民间对经济复苏可持续性日渐强烈的担忧。兴业银行(23.69,0.35,1.50%)资深经济学家鲁政委表示，考虑到房地产是在价格上极富追涨杀跌特性的资产，一旦形成下跌趋势后的可控性较差，以及海外市场变化同样较差的可控性，国内对下半年经济减速的担忧由此也在近期骤然加深，这种担忧也已经在高层的言论中得到反映。这意味着，面对当前已经出现的经济减速，未来宏观政策的钟摆将更多向保增长一方移动，政策操作面临向松微调。货币政策和市场的流动性状况也将因之而发生变化。(.经.济.参.考.报 .刘.振.冬)

　　央行：下半年信贷政策继续有保有控
　　近日，中国央行2010年第二季度货币政策委员会例会提出，2010年下半年，保持货币信贷适度增长，信贷政策继续有保有控。
　　央行货币政策委员会认为，2010年上半年金融运行总体平稳，货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度。
　　对于下半年的信贷政策，央行货币政策委员会提出，要继续落实有保有控的信贷政策，调整优化信贷结构。
　　此前，在一季度例会中，央行货币政策委员会曾提出，要严格控制对两高行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。
　　为完成十一五全国单位GDP能耗下降20%，2010年必须下降5.62%以上。但是，2010年一季度，全国单位GDP能耗上升了3.2%，使得今年完成节能减排任务的希望渺茫。
　　国家信息中心预测部宏观室主任牛犁对财新记者说，尽管5月-6月，高能耗、高污染行业被压得很狠，能耗有放慢迹象，但是相对于GDP增速和平均工业增速，能耗还是增加的，这是最大的挑战和问题。
　　对于上半年的经济形势，央行货币政策委员会认为，中国经济保持回升向好的态势，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强，经济正朝着宏观调控预期方向发展。
　　但是，央行货币政策委员会指出，在管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式四个方面，中国的任务仍然艰巨。
　　会议强调，下半年，要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长。(.财.新.网 .王.晶)

　　央行：管理通胀预期是今后工作首要目标
　　下半年继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,增强调控的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点
　　央行货币政策委员会2010年第二季度例会日前在北京召开。会议在强调下半年继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,增强调控的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点的同时,将管理通胀预期列为今后工作目标的首位。
　　与央行货币政策委员会一季度例会认为当前经济金融发展面临的形势极为复杂不同,本次会议认为,世界经济正在逐步复苏,但仍存在较大不确定性。
　　本次例会没有出现一季度例会中经济社会发展中仍然存在一些突出矛盾和问题的表述,而是强调我国经济保持回升向好的态势,消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强,经济正朝着宏观调控预期方向发展。
　　在涉及今后工作方向的表述上,本次例会与一季度例会出现明显差异,管理通胀预期被排在首位。具体为管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。
　　在这一点上,一季度例会更多强调的是转变经济发展方式、调整经济结构更加迫切,调控货币信贷总量、优化信贷结构以及防范金融风险。
　　现在央行货币政策委员决定将管理通胀预期列为货币政策首位,受到了各界欢迎。此前央行调查问卷显示,居民对通胀压力最为担心和不满。
　　对于今年上半年货币政策执行情况,本次例会认为,上半年我国货币信贷合理增长,银行体系流动性基本适度,人民币汇率形成机制改革稳步推进,金融运行总体平稳。
　　会议强调,下半年,要按照党中央、国务院的统一部署,继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,增强调控的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。要密切关注经济金融形势的发展,灵活运用多种货币政策工具,保持货币信贷适度增长;继续落实有保有控的信贷政策,调整优化信贷结构;进一步完善人民币汇率形成机制,坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节;加强系统性风险防范,保持金融体系健康稳定发展。
　　本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持,货币政策委员会委员尤权、朱之鑫、易纲、尚福林、吴定富、周其仁、夏斌、李稻葵出席了会议,李勇、胡晓炼、马建堂、刘明康、蒋超良因公务请假。中国人民银行南京分行、武汉分行和中国人民银行营业管理部负责同志列席了会议。(.证.券.日.报 .闫.立.良)