随后，十多家上市银行的中报业绩将陆续披露。多名券商人士预测，今年上半年中国银行业盈利可观，整体增幅20%以上，而华夏银行、民生银行（600016）等利润增幅或紧随招行超过50%。

　　在信贷规模受限，监管调控加码的压力之下，银行今年有望破除了2009年“以量补价”魔咒，实现“以价补量”。不过，银行界一名资深人士直言，上半年业绩是否能持续有待观察；在融资平台、房地产贷款两大块受限之后，当前各银行进行的信贷结构调整是否顺畅，非息收入增长能多大程度提升盈利，尚不明朗。

　　7月8日，或受招行预增公告带动，银行股领先大盘走高，截至收盘，兴业银行（601166）涨1.5%，华夏银行涨1.65%，招商银行涨0.46%收于13.21元。

　　招行业绩大增之谜

　　招行预计上半年净利润较上年同期增长50%以上，这意味着与去年中期净利润82.62亿元相比，招行今年中期将实现净利润123亿元以上。

　　资本市场对招行的中报行情已有预期。在6月9日下探到近期低点12.31元之后，随后的大部分交易日，招行都以红盘报收。

　　市场对于招行的业绩估测一方面与银行股板块大势一致，另一方面又给出高于板块的预期，这从大部分券商报告中可见一斑。

　　诚如招行行长马蔚华所言，该行活期存款占比较高的特殊资产负债结构在降息周期所受负面影响较大，但在升息周期获益也较大。招行在公告中对业绩预增给出原因解释是，利差提高，利息收入和非利息收入增长。

　　招行管理层在不久前年度股东大会间隙对本报介绍了前5月经营概况，随后接受券商调研亦披露了相关情况。今年以来，招行的净利息收入在市场利率上行、活期存款占比上升和招行加强主动定价三大因素的促进下，利息收入同比增长23%，利息支出同比下降2%，利息净收入同比增长40%。

　　“5月末净息差显著提升，约达2.67%，相比一季度末2.47%高出20个基点。”招行副行长李浩表示。

　　尤其是中小企业贷款利率的大幅提升，对招行净息差回升贡献良多。管理层表示，中小企业贷款利率在基准利率水平上平均上浮20%，小企业上浮幅度更大。截至 6 月24 日，招行小企业信贷平均利率上浮21.69%，其中约55.84%的贷款上浮18%-25%，19.22%的上浮25%-30%，10.76%的上浮30%以上。

　　在非利息收入方面，前5月非利息收入同比增长29%，其中手续费收入同比增长30%，其他非利息收入同比增长27%。

　　就上半年情况来看，招行的资产质量稳健，并未对盈利造成影响。前5月，公司不良贷款较年初下降6个亿，不良率为0.7%，年化的不良生成率为0.18%，拨备覆盖率达到290%。尽管由于贷款的增长信贷拨备支出同比增长了33.3%，但信用成本经年化之后也仅为0.41%。风险资产较年初增长8%，增幅在下降。而资本净额在稳步增长，资本充足率和核心资本充足率分别达到11.2%和8.6%。

　　拥有上述众多利好因素，招行对上半年业绩增5成的预估或稍嫌保守。据招行一高层人士透露，前5月，招行净利润同比增长62%，ROA 和ROE分别达到1.2%和 22%。

　　在申银万国分析师励雅敏看来，招行上半年净利润同比增速应在60%左右，因该行二季度息差环比回升幅度在行业中处于高位，预计量价齐升推动上半年净利息收入同比增速接近40%，手续费及佣金收入同比增长30%以上。

　　盈利持续性悬疑

　　定价能力和净息差回升显然不是招行一家的利好。

　　中金公司和申银万国均预计，除招行外，还有部分银行中期净利润同比增速将超过50%，比如民生银行、华夏银行；其他股份制银行和城商行能达到30%-50%；大型银行净利润同比增幅有望达到20%以上。

　　不过，上半年银行板块的盈利状况能否在下半年得以持续还是未知数。有券商分析师指出，如果地方融资平台贷款计提拨备，则银行业第三季度业绩将低于第二季度，盈利趋势的变化不利于板块表现。

　　此外，在当前世界经济震荡、国内实施宏观调控政策的背景下，中国经济将从高位下滑，这将影响银行的定价和净息差回升幅度。申银万国励雅敏表示，净息差将从市场乐观预期下同比回升20BP下降至回升11BP，影响净利润增幅5个百分点。同时，经济增速下降将延迟加息周期，致使净息差难以回升至前期高点。

　　另外，当前信贷需求已呈萎缩之势，银行能否顺利调整信贷结构以保持盈利，也未可知。

　　某股份行人士表示，清理地方融资平台、房地产贷款大大消减了信贷需求，同时“两高一剩”行业清理、“三个办法一个指引”贷款新规落实，都对贷款需求造成影响。国泰君安分析师伍永刚认为，下半年银行信贷增速会下降，同时费用支出也会增长。

　　结构调整正在明显提速。以招行为例，其在银行业中较早提出“二次转型”，降低资本消耗，提高定价水平。5月末，该行零售贷款占比达到33.7%，较年初增加仅1个百分点；中小企业贷款占比达到48%；非利息收入占比升至18.5%。