反弹空间不宜过分乐观 关注量能变化
　　今日A股市场出现了相对强硬的走势,一方面是因为强势股的持续涨升日K线图所带来的赚钱示范效应。另一方面则是因为央行关于继续实施适度宽松的货币政策,这意味着货币适度宽松的政策的信息仍将延续,这无疑会刺激着多头的做多底气,故今日A股市场的金融地产股、钢铁股等传统产业股大幅飙升,让市场初显熊市反转的信号。但就目前来看,笔者倾向于认为商业银行再度大幅放贷的底气并不宜过分乐观,因为目前各商业银行的大幅再融资让市场充分认识到过度放贷的后果,因此,适度宽松的政策的实施效果可能会略于2009年,既如此,反弹行情的空间不宜过分乐观,建议先看看量能的变化,如果成交量持续放大,可考虑加仓,反之,则减持为主。(金百灵投资 秦洪)

　　9000亿资金释放能否护航反弹
　　近两日申购资金解冻加上公开市场到期，市场迎来9000亿元资金释放，资金面困境是否暂时解决？未来一周IPO出现少有的断档，供给压力是否暂缓解？股市具不具备企稳反弹的资金面条件等，《大众证券报》采访了多位业内专家。
　　增量资金还是一种预期
　　《大众证券报》：证监会时隔两年批新基金公司，有无政策导向意图？增量资金对市场的作用有多大？
　　中投证券策略分析师/杨宗耀：对市场作用有限，但也说明管理层基本认可目前的点位，再继续下跌的幅度不会太大，从这方面来讲是一个积极信号，不是说短期内能带来多少增量资金。
　　国都证券首席策略分析师/张翔：政策导向意图不明显，主要还是因为金融危机期间批新的基金公司暂停，现在正常化，而且等待审批的基金公司已经有好几家。
　　《大众证券报》：申购资金解冻加上公开市场到期，市场将迎来9000亿元资金释放。资金面困境是否暂时解决？
　　张翔：从数量上看，周四、周五有1350亿元公开市场资金到期，加上农行冻结的4800亿元资金，以及4只中小板新股申购资金解冻，总计确实有将近9000亿元资金。这无论从心理上、市场情绪上，还是真金白银的攻击上，对市场都是利好的，可以说因农行申购带来的资金面困境暂时确实解决了。不过，从长期来看，货币政策基调仍然没有变。
　　杨宗耀：会有所改善，但是之后预计央行还会有所回笼，其实市场外围不缺资金，主要问题在于市场的信心和预期。从中长期市场环境来看，政策调控的目标是在通货膨胀和经济增长之间寻求平衡，下半年如果经济回落，那么资金面将会比上半年宽松一点，短期的资金面变化不足以改变整个市场走向。
　　资金释放有利A股反弹
　　《大众证券报》：股市具不具备企稳反弹的资金面条件？
　　大通证券策略分析师：现在的资金面状况确实是相对较好的，而且现在资金价格出现了大幅度下降，从6月底开始至今，货币市场中短期利率大幅度下降，资金紧张的状况已经明显缓解。A股有望延续小幅超跌反弹的格局，但反弹不要给予过高的期望。
　　张翔：由于农行申购之后的大规模资金释放已经被市场早先预期到了，而现在市场又预期央行将重新开始资金净回笼，且新股继续发行的步伐肯定是不会停止的，因此这种预期对市场也是不利的。未来最重要的就是关注6月和二季度经济数据，这将是高层政策调控的依据。
　　杨宗耀：短期市场资金是不缺乏的，房地产市场调控挤压出大量资金，这部分资金是要寻找出路的，M1也处于相对高位，外围资金还是比较充足的。这个市场并不缺钱，缺的只是对市场和对未来经济形势的信心。
　　反弹力度、空间有限
　　《大众证券报》：怎么看待这波反弹的力度和空间？
　　张翔：就目前的市场点位来看，大盘大幅上升动力不足，但系统性风险也相对有限。未来市场很可能维持弱势震荡的格局。投资者在操作上仍应立足于防御，保持较低仓位，适时把握阶段性的投资机会。
　　杨宗耀：市场有望延续强势，但是短期大盘还需要震荡消化一下，下周将继续反弹。预计2500-2600点的平台还是可以冲击一下的，当然这需要一点时间。
　　《大众证券报》：有色金属近日表现抢眼，目前很多周期性行业估值已到2008年底部水平，是否具备投资价值？
　　杨宗耀：从估值角度讲，周期性行业是有投资价值的，但是从后期的发展来看未必。不利的方面比较明显，经济回落的趋势已经基本形成，预计下半年经济增幅将逐步回落；经济结构调整还要继续，传统行业在未来必然会出现分化。从潜力来讲，比如有色金属行业中的稀有金属，新兴产业对稀有金属的需求也在逐步加大，所以传统行业也需要分开来看。当然这些传统行业今年跌幅也比较大，如果市场氛围好转会有反弹，但是对反弹力度不要抱太大希望。
　　张翔：即使这样，仍然不好看周期性行业，而是依然看好中小盘成长股的机会。建议投资者继续围绕经济转型，在新兴产业与消费行业中把握结构性行情。(.大.众.证.券.报 .李.宇.欣 .赵.峰)

　　农行申购资金未解冻 市场已不差钱
　　还未等农行IPO申购资金的解冻，银行间市场资金面的紧张程度已有明显缓解迹象。昨天，银行间市场各品种资金利率均呈下跌趋势，其中以隔夜品种利率下跌幅度较大，质押式回购隔夜利率近一个月来再度跌落至2%以下。
　　资金面已宽松
　　本周二农行IPO开始进行网上申购，据统计，网上网下共冻结资金4800多亿元，低于市场预期，申购资金将于本周五解冻。而本周银行间市场资金面并未因农行IPO而出现预想中的紧张，相反，宽松的迹象愈加显著。
　　周三资金利率7天品种大幅回落了20多个基点至2.4%，而到了昨天，隔夜品种利率开始快速下跌，中国货币网统计显示，当天隔夜回购加权利率下跌了15.4个基点至1.9668%，是自6月12日以来再度回落至2%以下，此外，其余品种回购利率也纷纷表现为下跌，昨天7天回购加权利率下跌了5.89个基点至2.3945%，14天回购加权利率下跌了27.13个基点至2.6447%。
　　资金面已比较宽松。一货币经纪公司人士对记者表示，他已用宽松的字眼来描述当前的资金面状态，各商业银行基本上都在融出资金，且开始频繁出手买入债券。
　　现在钱变得好借了，利率也下降得很快。一城商行债券交易员也说。
　　他表示，前期市场预期农行IPO将冻结大量资金，但实际情况小于预期，这让市场融出资金的谨慎心态有所放松。
　　年中考核时点已过
　　此外，6月底商业银行年中考核时点已过，银行资金可以再度释放使用，这大大缓解了资金面的紧张程度。
　　6月各商业银行都在为年中的考核而积极准备资金。国有大行由于超储率过低，并且面临着存款分流的压力，主要为提高超储率来减少资金融出而增加资金的融入。而股份制银行则因为面临贷存比达标的压力而拼命揽储，资金融入需求也大大上升。而现在随着考核时点的过去，作为资金大佬的这两类商业银行又可以把资金再度拿到市场上来运作，资金面遂开始趋于宽松。
　　中国货币网统计显示，昨天国有商业银行净融出资金896.78亿元，且没有融出资金操作，股份制商业银行当天净融出资金591.78亿元。而城商行、农信社、外资行等其他类型商业银行当天均为净融入资金。
　　此外，分析人士还指出，资金面的逐渐宽松也是央行公开市场操作连续净投放资金的结果。
　　昨天央行在银行间市场发行了100亿元3月期央票，并进行了150亿元91天正回购，利率分别为1.5704%和1.57%，均持平于前期。本周央行向市场净投放1050亿元，这已是央行连续第7周向市场净投放资金。7周来央行累计净投放资金量达到9380亿元，相当于下调了近1.5个百分点的存款准备金率。
　　资金利率还会逐步下行。另一城商行债券交易员说，不排除再度回到前期低点的可能性，不过这可能需要较长的一段时间。(.一.财.网)