经济观察网 记者 欧阳晓红 中国政府正在试图敞开胸怀，向外界表明外汇储备的投资思路，以及增持或减持美国国债的逻辑。
“外汇储备是一个财务投资者，不追求对投资对象的控制权，严格按照市场规则和所在国的法律法规进行投资运作；通常采取顺其自然的态度。”
7月7日，国家外汇管理局（下称外管局）在“外汇管理政策热点问答”中如是表述。
美国国债：增持还是减持？ 对于下一步增或减持美国国债的考虑，外管局称，美国国债市场对中国来说是一个重要市场，持有美国国债是一个市场投资行为，增持或减持美国国债都是正常的投资操作。
外管局认为，作为全球最大的国债市场，美国国债具有较好的安全性、流动性和市场容量，交易成本较低。长期以来，它既是其国内投资者（美国国内对其国债的投资超过50％），也是国际投资者的重要投资对象，世界很多中央银行都持有美国国债。
但是，在外管局看来，由于经济周期波动、市场供求变化等很多因素都会影响国债价格波动，其他资产价格的变动也会影响国债的相对吸引力；不过，无须对其进行政治化解读。
事实上，在美国国债的投资过程中，外管局一直密切关注、跟踪分析各种变动，不断进行动态优化和调整操作。
诚然，金融危机亦引发了市场对在美资产安全的担忧。对此，外管局表示，我国外汇储备进行长期、多元化投资，不同资产存在此消彼长、动态互补的效应，可以有效控制资产总体风险，满足流动性需要，实现总体价值稳定。
与此同时，中国政府希望美国作为一个负责任的大国，切实采取措施，维护美国和全球经济的可持续发展，保护投资者利益，维护投资者信心。
外管局还表示，就美元近期走势而言，其对欧元等货币有所走强，如从2009年末到2010年5月，美元对欧元升值了20%。但美元下一步的走势要看美国经济和世界经济复苏的前景，以及美国等主要国家经济政策走向。
资产配置思路 外管局说，外汇储备主要投资于投资收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。主要包括发达国家和主要发展中国家的政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产，也包括通货膨胀保护债券、资产抵押债券等各类品种。
但是具体到资产的配置与调整则要综合考虑。外管局表示，并非产品等级高就去买；其他因素诸如：所投资产品的市场容量是否足够大？因为，倘若一国发行的国债信誉很好，还本付息能力很高，但发行量就几个亿或者几十亿美元，主要在其国内买卖，国际金融市场一般不进行交易，这样的投资产品就难以满足我国外汇储备的投资需要。
此外，资产的风险收益特性和相关性能否满足组合投资的需要，能否达到风险分散的要求，能否有效对抗通胀等也都是需要考虑的重要因素。
至于外汇储备是否投资了股票、私募股权投资以及更高风险等级的金融产品？规模有多大？外管局称，不排除任何投资产品。但究竟投资哪一类产品，需要进行严格的风险评估和控制，同时，还要考虑与其它资产的相关性；而一旦符合标准，就会进入其决策程序和风险管理程序。
而对于黄金的配置考量，外管局认为，尽管黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点，但投资黄金受到一定限制，不可能成为我外汇储备投资的主要渠道。主要囿于三方面因素：黄金市场容量有限（全球黄金年产量仅约2400吨）；黄金价格波动较大；增持黄金储备对分散外汇储备的总体效果并不显著。
(责任编辑：明明)
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